Stimolo economico

Che cos'è lo stimolo economico?

Lo stimolo economico è l'azione del governo per incoraggiare l'attività economica del settore privato impegnandosi in attività mirate, politica monetaria o fiscale espansiva basata sulle idee dell'economia keynesiana. Il termine stimolo economico si basa su un'analogia con il processo biologico di stimolo e risposta, con l'intenzione di utilizzare la politica del governo come stimolo per ottenere una risposta dall'economia del settore privato.

Lo stimolo economico è comunemente impiegato durante i periodi di recessione. Gli strumenti politici spesso utilizzati per attuare lo stimolo economico includono la riduzione dei tassi di interesse, aumento della spesa pubblica, e allentamento quantitativo, per dirne alcuni.

Punti chiave

• Lo stimolo economico si riferisce alla politica fiscale e monetaria mirata a suscitare una risposta economica dal settore privato.
• Lo stimolo economico è un approccio conservativo alla politica fiscale e monetaria espansiva che si basa sull'incoraggiamento della spesa del settore privato per compensare le perdite della domanda aggregata.
• Le misure di stimolo fiscale sono la spesa in disavanzo e l'abbassamento delle tasse; le misure di stimolo monetario sono prodotte dalle banche centrali e possono includere la riduzione dei tassi di interesse.
• Gli economisti discutono ancora sull'utilità di uno stimolo economico coordinato, con alcuni che affermano che a lungo termine, può fare più male che bene a breve termine.

Capire il tetto del debito

Comprendere lo stimolo economico

Il concetto di stimolo economico è per lo più associato alle teorie dell'economista del XX secolo John Maynard Keynes, e il concetto del moltiplicatore fiscale del suo studente Richard Kahn.

una recessione, secondo l'economia keynesiana, è una persistente carenza di domanda aggregata, dove l'economia non si autocorreggerà e invece può raggiungere un nuovo equilibrio con un tasso di disoccupazione più elevato, uscita inferiore, e/o tassi di crescita più lenti. Sotto questa teoria, per combattere la recessione, il governo dovrebbe impegnarsi in una politica fiscale espansiva (o nella variante del keynesismo nota come monetarismo, politica monetaria) per compensare le carenze nei consumi del settore privato e nella spesa per investimenti delle imprese al fine di ripristinare la domanda aggregata e la piena occupazione.

Lo stimolo fiscale differisce dalla politica monetaria e fiscale espansiva più in generale, in quanto si tratta di un approccio alla politica più specificamente mirato e conservatore. Invece di utilizzare la politica monetaria e fiscale per sostituire la spesa del settore privato, lo stimolo economico dovrebbe dirigere la spesa pubblica in disavanzo, tagli fiscali, tassi di interesse ridotti, o la creazione di nuovo credito verso specifici settori chiave dell'economia per trarre vantaggio da potenti effetti moltiplicatori che aumenteranno indirettamente i consumi del settore privato e la spesa per investimenti.

Questa maggiore spesa del settore privato farà uscire l'economia dalla recessione, almeno secondo la teoria. L'obiettivo dello stimolo economico è ottenere questo effetto di stimolo-risposta in modo che l'economia del settore privato possa fare la maggior parte del lavoro per combattere la recessione ed evitare i vari rischi che potrebbero derivare da massicci deficit pubblici o da politiche monetarie estreme. Tali rischi potrebbero includere l'iperinflazione, inadempienze del governo, o la nazionalizzazione (presumibilmente non intenzionale) dell'industria.

Stimolando la crescita del settore privato, stimolo alla spesa in disavanzo potrebbe, presumibilmente, si ripaga persino attraverso maggiori entrate fiscali derivanti da una crescita più rapida.

I CARES (Aiuto Coronavirus, Sollievo, e sicurezza economica), firmato in legge dal presidente il 27 marzo, 2020, spinge i confini dello stimolo economico in quanto mira a sostituire direttamente ampie fasce di spesa del settore privato, anche se in via temporanea (si spera), che sono stati distrutti dal coronavirus.

Nel corso di un normale ciclo economico, i governi cercano di influenzare il ritmo e la composizione della crescita economica utilizzando i vari strumenti a loro disposizione. governi centrali, compreso il governo federale degli Stati Uniti, utilizzare strumenti di politica fiscale e monetaria per stimolare la crescita. Allo stesso modo, i governi statali e locali possono anche impegnarsi in progetti o attuare politiche che stimolino gli investimenti del settore privato.

Lo stimolo fiscale si riferisce a misure politiche intraprese da un governo che in genere riducono le tasse o i regolamenti, o aumentano la spesa pubblica, al fine di rilanciare l'attività economica. stimolo monetario, d'altra parte, si riferisce alle azioni della banca centrale, come abbassare i tassi di interesse o acquistare titoli sul mercato, al fine di rendere più facile o più economico prendere in prestito e investire. Un pacchetto di incentivi è una combinazione coordinata di misure fiscali e monetarie messe insieme da un governo per stimolare un'economia in difficoltà.

Potenziali rischi della spesa per incentivi economici

Ci sono diversi argomenti contrari a Keynes, compreso il concetto di “equivalenza ricardiana”, lo spiazzamento degli investimenti privati, e l'idea che lo stimolo economico possa effettivamente ritardare o impedire la ripresa del settore privato dalla vera causa di una recessione.

Equivalenza ricardiana e spiazzamento

Equivalenza ricardiana, chiamato per l'opera di David Ricardo risalente ai primi anni del 1800, suggerisce che i consumatori interiorizzino le decisioni di spesa pubblica in modo da controbilanciare le attuali misure di stimolo. In altre parole, Ricardo ha sostenuto che i consumatori spenderebbero meno oggi se credessero che avrebbero pagato tasse future più elevate per coprire i disavanzi pubblici. Sebbene l'evidenza empirica per l'equivalenza ricardiana non sia chiara, rimane una considerazione importante nelle decisioni politiche.

La critica dello spiazzamento suggerisce che la spesa in disavanzo del governo ridurrà gli investimenti privati ​​in due modi. Primo, la crescente domanda di lavoro aumenterà i salari, che danneggia i profitti aziendali. Secondo, i disavanzi devono essere finanziati nel breve periodo dal debito, che provocherà un aumento marginale dei tassi di interesse, rendendo più oneroso per le imprese ottenere i finanziamenti necessari per i propri investimenti.

Sia l'equivalenza ricardiana che l'effetto spiazzamento ruotano essenzialmente intorno all'idea che le persone rispondono agli incentivi economici. A causa di ciò, i consumatori e le imprese adegueranno il loro comportamento in modo da compensare e annullare la politica di stimolo. La risposta allo stimolo non sarà un semplice effetto moltiplicatore, ma includerà anche questi comportamenti di compensazione.

Prevenire l'aggiustamento e la ripresa economici

Anche altre teorie economiche che prestano attenzione alle cause specifiche delle recessioni contestano l'utilità della politica di stimolo economico. Nella teoria del ciclo economico reale una recessione è un processo di aggiustamento del mercato e di ripresa da un grave shock economico negativo, e nella teoria del ciclo economico austriaco una recessione è un processo di liquidazione di investimenti errati avviato in precedenti condizioni di mercato distorte e riallocazione delle risorse coinvolte in linea con i veri fondamentali economici, descritto dal famoso economista austriaco Joseph Schumpeter come il "processo di distruzione creativa". In entrambi i casi, lo stimolo economico può essere controproducente per il necessario processo di aggiustamento e risanamento nei mercati.

Questo è particolarmente un problema quando, come spesso accade, la spesa di stimolo economico è mirata a rilanciare le industrie dei settori più colpiti dalla recessione. Sono proprio queste le aree dell'economia che potrebbero aver bisogno di essere tagliate o liquidate per adeguarsi alle condizioni economiche reali secondo queste teorie. La spesa di stimolo che li sostiene corre il rischio di trascinare una recessione creando imprese e industrie economiche zombi che continuano a consumare e sprecare le scarse risorse della società finché continuano a funzionare. Ciò significa che non solo lo stimolo economico non aiuterà l'economia a uscire dalla recessione, ma può peggiorare ulteriormente le cose.

Altri argomenti

Ulteriori argomenti contro la spesa di stimolo riconoscono che mentre alcune forme di stimolo possono essere vantaggiose su base teorica, il loro utilizzo deve affrontare sfide pratiche. Per esempio, la spesa di stimolo può verificarsi nel momento sbagliato a causa di ritardi nell'identificazione e nell'allocazione dei fondi. Secondo, i governi centrali sono probabilmente meno efficienti nell'allocare il capitale al suo scopo più utile, portando a progetti dispendiosi che hanno un basso rendimento.