Definizione di cambio di valuta

Che cos'è uno scambio di valuta?

Uno scambio di valuta, a volte indicato come cross-currency swap, comporta lo scambio di interessi, e talvolta di capitale, in una valuta con gli stessi in un'altra valuta. I pagamenti degli interessi sono scambiati a date fisse per tutta la durata del contratto. È considerata una transazione in valuta estera e non è richiesta per legge che sia indicata nel bilancio di una società.

Punti chiave

• Uno swap di valuta comporta lo scambio di interessi, e talvolta di capitale, in una valuta con lo stesso in un'altra valuta.
• Le aziende che operano all'estero utilizzano spesso gli swap di valuta per ottenere tassi di prestito più favorevoli nella valuta locale rispetto a quando hanno preso in prestito denaro da una banca locale.
• Considerata una transazione in valuta estera, gli swap di valuta non sono obbligatori per legge per essere indicati nel bilancio di una società.
• Le variazioni dei tassi di interesse per gli swap di valuta includono da tasso fisso a tasso fisso, tasso variabile a tasso variabile, o da tasso fisso a tasso variabile.

Le basi degli swap di valuta

Gli scambi di valuta sono stati originariamente effettuati per aggirare i controlli sui cambi, limitazioni governative all'acquisto e/o alla vendita di valute. Sebbene le nazioni con economie deboli e/o in via di sviluppo utilizzino generalmente controlli sui cambi per limitare la speculazione contro le loro valute, le economie più sviluppate hanno oggi eliminato i controlli.

Quindi gli swap sono ora fatti più comunemente per coprire investimenti a lungo termine e per modificare l'esposizione al tasso di interesse delle due parti. Le aziende che operano all'estero spesso utilizzano gli swap di valuta per ottenere tassi di prestito più favorevoli nella valuta locale di quanto potrebbero se prendessero in prestito denaro da una banca in quel paese.

Gli swap di valuta sono importanti strumenti finanziari utilizzati dalle banche, investitori, e multinazionali.

Come funziona uno scambio di valuta

In uno scambio di valuta, le parti concordano preventivamente se scambieranno o meno i capitali delle due valute all'inizio della transazione. I due importi principali creano un tasso di cambio implicito. Per esempio, se uno swap comporta lo scambio di 10 milioni di euro contro 12,5 milioni di dollari, che crea un tasso di cambio implicito EUR/USD di 1,25. Alla maturità, gli stessi due importi principali devono essere scambiati, che crea rischio di cambio in quanto il mercato potrebbe essersi spostato lontano da 1,25 negli anni successivi.

Il prezzo è solitamente espresso come London Interbank Offered Rate (LIBOR), più o meno un certo numero di punti, sulla base delle curve dei tassi di interesse all'inizio e del rischio di credito delle due parti.

A causa dei recenti scandali e delle domande sulla sua validità come tasso di riferimento, Il LIBOR è in fase di eliminazione. Secondo la Federal Reserve e i regolatori del Regno Unito, Il LIBOR sarà gradualmente eliminato entro il 30 giugno, 2023, e sarà sostituito dal tasso di finanziamento notturno garantito (SOFR). Nell'ambito di questa eliminazione graduale, I tassi LIBOR in USD a una settimana e a due mesi non saranno più pubblicati dopo il 31 dicembre, 2021.

Uno scambio di valuta può essere effettuato in diversi modi. Molti swap utilizzano semplicemente importi di capitale nozionale, il che significa che gli importi principali vengono utilizzati per calcolare gli interessi dovuti e pagabili in ciascun periodo ma non vengono scambiati.

Se c'è uno scambio completo del capitale quando l'operazione è iniziata, lo scambio è stornato alla data di scadenza. Le scadenze degli swap di valuta sono negoziabili per almeno 10 anni, rendendoli un metodo molto flessibile di cambio estero. I tassi di interesse possono essere fissi o variabili.

India e Giappone hanno firmato un accordo bilaterale di scambio di valuta del valore di $ 75 miliardi nell'ottobre 2018 per portare stabilità ai mercati forex e dei capitali in India.

Cambio dei tassi di interesse negli swap di valuta

Ci sono tre variazioni sul cambio dei tassi di interesse:tasso fisso a tasso fisso; tasso variabile a tasso variabile; o da tasso fisso a tasso variabile. Ciò significa che in uno scambio tra euro e dollari, una parte che ha un obbligo iniziale di pagare un tasso di interesse fisso su un prestito in euro può scambiarlo con un tasso di interesse fisso in dollari o con un tasso variabile in dollari. In alternativa, una parte il cui prestito in euro è a tasso di interesse variabile può scambiarlo con un tasso variabile o fisso in dollari. Uno swap di due tassi variabili è talvolta chiamato swap di base.

I pagamenti dei tassi di interesse sono generalmente calcolati trimestralmente e scambiati semestralmente, anche se gli swap possono essere strutturati secondo necessità. I pagamenti degli interessi non sono generalmente compensati perché sono in valute diverse.