Cosa succede al dollaro USA durante un disavanzo commerciale?

Durante un deficit commerciale, il dollaro USA si è deprezzato o indebolito, ma in molti altri casi, il dollaro si è rafforzato. Sono numerose le variabili che guidano i tassi di cambio oltre alla bilancia dei pagamenti, compresi i flussi di investimento in un paese, crescita economica, tassi di interesse, e politiche di governo. Un deficit commerciale è in genere un vento contrario per il dollaro USA, ma il dollaro è riuscito ad apprezzarsi per altri fattori.

Punti chiave

• Durante un deficit commerciale, il dollaro USA dovrebbe in genere deprezzarsi, ma in molti casi, il dollaro si è rafforzato.
• Un deficit commerciale significa che gli Stati Uniti stanno acquistando più beni e servizi dall'estero (importazione) di quanti ne stiano vendendo all'estero (esportazione).
• Le importazioni statunitensi vengono pagate scambiando dollari in valute estere da società straniere, che porta a dollari che lasciano gli Stati Uniti
• Però, lo stato di valuta di riserva del dollaro porta a una domanda di attività e titoli del tesoro basati sul dollaro, aumentare il tasso di cambio del dollaro.

Come funziona un deficit commerciale

Un deficit commerciale significa che gli Stati Uniti stanno acquistando più beni e servizi dall'estero (importazione) di quanti ne stiano vendendo all'estero (esportazione). Un deficit commerciale può verificarsi quando un paese non ha le risorse per produrre i prodotti di cui ha bisogno.

I paesi potrebbero mancare di risorse naturali, come petrolio o gas naturale e devono importare tali merci. I paesi potrebbero anche non disporre di una forza lavoro qualificata per fabbricare i propri beni, e come risultato, dipendono dalle nazioni più sviluppate. Altri tempi, un deficit commerciale può essere dovuto, in parte, al fatto che i beni esteri siano più economici dei beni prodotti internamente.

Importazioni

Se le importazioni continuano a superare le esportazioni, il deficit commerciale può peggiorare, portando a maggiori deflussi di dollari USA. In altre parole, le importazioni estere, che vengono acquistati dai consumatori statunitensi, sono pagati scambiando dollari USA nella valuta estera della società internazionale. Così, se le importazioni aumentano, ci può essere un aumento della quantità aggregata di dollari che lasciano il paese.

Esportazioni

Al contrario, se una società straniera acquista esportazioni statunitensi, si scambiano i loro valuta locale per i dollari per facilitare l'acquisto, portando a una maggiore domanda di dollari. Però, se le esportazioni diminuiscono, significa che c'è meno domanda di merci statunitensi da parte degli stranieri. La minore domanda di beni denominati in dollari può portare a un tasso di cambio del dollaro più debole rispetto ad altre valute estere.

il dollaro

Il flusso di dollari fuori dal paese e la mancanza di domanda estera per le esportazioni statunitensi possono portare a un deprezzamento del dollaro. Però, mentre il dollaro si indebolisce, Le esportazioni statunitensi diventano più economiche per gli stranieri perché possono ottenere più dollari USA per la stessa quantità di valuta per acquistare beni americani. Anche se il prezzo delle merci esportate non è cambiato, gli stranieri essenzialmente possono acquistare beni statunitensi con uno sconto quando il dollaro è più debole.

L'aumento della domanda di esportazioni statunitensi porta a più valute estere scambiate con dollari, che aumenta il tasso di cambio del dollaro rispetto alle valute coinvolte. Il risultato (in teoria) dovrebbe essere un deficit commerciale che viene riportato in equilibrio. Però, in realtà, raramente funziona così, poiché la domanda – o la mancanza di domanda – per i beni di un paese è guidata da altri fattori oltre al tasso di cambio.

Perché il dollaro USA non si indebolisce?

Gli Stati Uniti hanno registrato deficit commerciali persistenti dalla metà degli anni '70, ma questo non si è tradotto in una significativa debolezza del dollaro come ci si aspetterebbe

Di seguito sono riportati alcuni dei motivi per cui il dollaro ha mantenuto la sua forza nel corso degli anni nonostante i deficit commerciali.

Lo stato della valuta di riserva del dollaro

Il dollaro USA è la valuta di riserva mondiale, il che significa che è usato per facilitare le transazioni nel commercio, dalle banche centrali, e dalle corporazioni. economie di mercato emergenti, Per esempio, in genere prezzano i loro titoli di stato o debito in dollari perché di solito le valute dei paesi in via di sviluppo non sono stabili. Anche, molte materie prime hanno un prezzo in dollari, compreso oro e petrolio greggio. Tutte queste transazioni denominate in dollari forniscono una spinta (o un pavimento) al tasso di cambio del dollaro rispetto alle valute estere coinvolte.

Flussi di capitale di investimento

L'enorme domanda globale di titoli del Tesoro USA, che sono detenuti da società, investitori, e le banche centrali portano a flussi di capitale che arrivano negli Stati Uniti da altri paesi. Le società di investimento estere convertono le loro valute nazionali in dollari USA per acquistare titoli del Tesoro o altre attività con sede negli Stati Uniti.

Di conseguenza, il dollaro spesso si rafforza quando gli investimenti esteri entrano negli Stati Uniti. Tutta questa domanda globale di dollari aiuta a compensare la debolezza del dollaro a causa del deficit commerciale. Questo non vuol dire che il deficit commerciale non possa indebolire il dollaro perché può, ma è difficile individuare se una debolezza sia causata esclusivamente da un aumento delle importazioni o da un calo delle esportazioni statunitensi. Anche lo stato di valuta di riserva del dollaro e i flussi di capitale che entrano ed escono dagli Stati Uniti influiscono sul dollaro, rendendo difficile determinare quale sia la causa principale di qualsiasi forza o debolezza del dollaro.

Le principali economie che emettono la propria valuta, come il Regno Unito, India, e Canada, sono in uno spazio simile, dove possono avere deficit commerciali persistenti. I paesi che non hanno la fiducia della comunità degli investitori sono più inclini a vedere le loro valute deprezzarsi a causa di deficit commerciali.

Esempio del dollaro e del deficit commerciale degli Stati Uniti

Di seguito è riportato un esempio di come il tasso di cambio del dollaro può influire sul commercio estero. A scopo illustrativo, supponiamo che non ci siano stati cambiamenti nei flussi di capitale in entrata e in uscita dagli Stati Uniti, che avrebbe un impatto anche sul dollaro.

Per esempio, diciamo che un'azienda ha venduto una custodia di telefoni cellulari a un'azienda europea, che ha accettato di pagare $ 10 al produttore statunitense, 000. Al momento della conclusione dell'affare, la società europea potrebbe scambiare euro con dollari a un tasso di $ 1,10, nel senso che costerebbe loro 9, 090 euro per pagare i $10, 000 fattura ($ 10, 000 / $ 1,10).

Però, prima della scadenza del pagamento, il dollaro USA si indebolisce o si deprezza rispetto all'euro e il tasso di cambio si sposta improvvisamente a 1,14 dollari. Di conseguenza, alla compagnia europea costa solo 8, 772 euro per pagare i 10 dollari, 000 fattura ($ 10, 000 / $ 1,14).

La società europea ha pagato gli stessi $ 10, 000 fattura ma risparmiato 318 euro a causa della variazione del tasso di cambio tra il momento dell'acquisto, e quando il pagamento è stato effettuato alla società statunitense. In altre parole, un dollaro in deprezzamento (o più forte, euro più costoso) rende le merci esportate dagli Stati Uniti più economiche basandosi esclusivamente sulla variazione del tasso di cambio.

È importante notare che il dollaro più debole alla fine può portare a un aumento della domanda di beni statunitensi o delle esportazioni da società straniere. Se la domanda è abbastanza forte, il dollaro può eventualmente rafforzarsi poiché c'è un aumento della domanda di esportazioni denominate in dollari. Di conseguenza, il meccanismo del tasso di cambio può portare a una certa moderazione del disavanzo commerciale.