Tulip mania:la classica storia di una bolla finanziaria olandese è per lo più sbagliata

Proprio adesso, è Bitcoin. Ma in passato abbiamo avuto titoli dotcom, il crollo del 1929, Ferrovie del XIX secolo e la bolla dei mari del sud del 1720. Tutti questi sono stati paragonati dai contemporanei alla "mania dei tulipani", la mania finanziaria olandese per i bulbi di tulipano nel 1630. Bitcoin, secondo alcuni scettici, è la “mania dei tulipani 2.0”.

Perché questa fissazione duratura sulla mania dei tulipani? Fa certamente una storia emozionante, uno che è diventato sinonimo di follia nei mercati. Gli stessi aspetti si ripetono costantemente, sia da tweeter occasionali che da libri di testo di economia ampiamente letti da luminari come John Kenneth Galbraith.

La mania dei tulipani era irrazionale, la storia va. La mania dei tulipani era una frenesia. Tutti nei Paesi Bassi erano coinvolti, dagli spazzacamini agli aristocratici. Lo stesso bulbo di tulipano, o meglio tulipano futuro, è stato scambiato a volte 10 volte al giorno. Nessuno voleva le lampadine, solo i profitti:era un fenomeno di pura avidità. I tulipani sono stati venduti a prezzi folli – il prezzo delle case – e le fortune sono state vinte e perse. Fu la follia dei nuovi arrivati ​​al mercato a scatenare il crollo nel febbraio 1637. Disperati falliti si gettarono nei canali. Il governo alla fine è intervenuto e ha cessato il commercio, ma non prima che l'economia dell'Olanda fosse rovinata.

Sì, fa una storia emozionante. Il guaio è, la maggior parte è falsa.

I miei anni di ricerca negli archivi olandesi mentre lavoravo a un libro, Tulipmania:soldi, Onore e conoscenza nell'età dell'oro olandese, mi ha raccontato una storia diversa. È stato altrettanto illuminante, ma era diverso.

La mania dei tulipani non era irrazionale. I tulipani erano un nuovo prodotto di lusso in un paese che stava rapidamente espandendo la sua ricchezza e le sue reti commerciali. Molte più persone potevano permettersi lussi e i tulipani erano visti come belli, esotico, e che ricorda il buon gusto e la cultura mostrati dai membri ben istruiti della classe mercantile. Molti di coloro che hanno acquistato i tulipani hanno acquistato anche quadri o hanno raccolto rarità come conchiglie.

I prezzi sono aumentati, perché i tulipani erano difficili da coltivare in modo da far risaltare i popolari petali striati o maculati, ed erano ancora rari. Ma non era irrazionale pagare un prezzo alto per qualcosa che era generalmente considerato prezioso, e per il quale la prossima persona potrebbe pagare anche di più.

La mania dei tulipani non era una frenesia, o. Infatti, per gran parte del periodo il commercio è stato relativamente calmo, situato in taverne e quartieri piuttosto che in borsa. Divenne anche sempre più organizzato, con aziende insediate in varie città per crescere, acquistare, e vendere, e sono emersi comitati di esperti per sovrintendere al commercio. Lungi dal scambiare i bulbi centinaia di volte, Non ho mai trovato una catena di acquirenti più lunga di cinque, e la maggior parte erano molto più brevi.

E che dire del tanto decantato effetto della peste sulla mania dei tulipani, supponendo che le persone che non hanno niente da perdere scommettano tutto? Ancora, questo sembra non essere esistito. Nonostante un'epidemia in corso nel 1636, i maggiori aumenti dei prezzi avvennero nel gennaio 1637, quando la peste (principalmente una malattia estiva) era in declino. Forse alcune persone che ereditano denaro avevano un po' di più in tasca da spendere in lampadine.

I prezzi potrebbero essere alti, ma per lo più non lo erano. Anche se è vero che i tulipani più costosi di tutti costano circa 5, 000 fiorini (il prezzo di una casa ben arredata), Sono stato in grado di identificare solo 37 persone che hanno speso più di 300 fiorini in bulbi, intorno al salario annuo di un maestro artigiano. Molti tulipani erano molto più economici. Con una o due eccezioni, questi migliori acquirenti provenivano dalla ricca classe mercantile ed erano ben in grado di permettersi i bulbi. Lontano da ogni spazzacamino o tessitore coinvolto nel commercio, i numeri erano relativamente piccoli, principalmente dalla classe dei mercanti e degli abili artigiani – e molti degli acquirenti e dei venditori erano legati tra loro da famiglie, religione, o quartiere. I venditori vendevano principalmente a persone che conoscevano.

Quando è arrivato lo schianto, non era a causa di persone ingenue e disinformate che entravano nel mercato, ma probabilmente per i timori di un eccesso di offerta e per l'insostenibilità del grande aumento dei prezzi nelle prime cinque settimane del 1637. Nessuno dei bulbi era effettivamente disponibile - erano tutti piantati nel terreno - e non sarebbe stato scambiato denaro fino a quando i bulbi non fossero stati consegnati a maggio o giugno. Quindi coloro che hanno perso denaro nel crollo di febbraio lo hanno fatto solo teoricamente:potrebbero non essere pagati in seguito. Chi aveva comprato e venduto un tulipano su carta dall'estate del 1636 non aveva perso nulla. Solo chi aspettava il pagamento era in difficoltà, ed erano persone in grado di sopportare la perdita.

Nessuno si è annegato nei canali. Non ho trovato un solo fallito in questi anni che potesse essere identificato come qualcuno che ha inferto il colpo finanziario fatale della mania dei tulipani. Se acquirenti e venditori di tulipani compaiono nei registri di fallimento, è perché stavano comprando case e beni di altre persone che erano fallite per qualche motivo - avevano ancora un sacco di soldi da spendere. L'economia olandese è stata lasciata completamente inalterata. Il "governo" (termine non molto utile per la Repubblica federale olandese) non ha chiuso il commercio, e infatti ha reagito lentamente ed esitante alle richieste di alcuni commercianti e consigli comunali per risolvere le controversie. Il tribunale provinciale dell'Olanda ha suggerito che le persone ne parlino tra di loro e cerchino di stare fuori dai tribunali:nessuna regolamentazione del governo qui.

Perché questi miti sono sopravvissuti? Possiamo incolpare alcuni autori e il fatto che fossero bestseller. Nel 1637, dopo lo schianto, la tradizione olandese delle canzoni satiriche prese il via, e si vendevano opuscoli che prendevano in giro i commercianti. Questi furono raccolti dagli scrittori più tardi nel XVII secolo, e poi da uno scrittore tedesco della fine del XVIII secolo di una storia delle invenzioni, che ha avuto un enorme successo ed è stato tradotto in inglese. Questo libro è stato a sua volta saccheggiato da Charles Mackay, le cui Straordinarie Delusioni Popolari e La Follia delle Folle del 1841 hanno avuto un enorme e immeritato successo. Molto di ciò che Mackay dice sulla mania dei tulipani viene direttamente dalle canzoni satiriche del 1637 - ed è ripetuto all'infinito su siti web finanziari, nei blog, su Twitter, e in libri di finanza popolari come A Random Walk down Wall Street. Ma ciò che stiamo ascoltando sono le paure delle persone del XVII secolo su una situazione del XVII secolo.

In realtà non è stato il caso che i nuovi arrivati ​​sul mercato abbiano causato il crollo, o che la follia e l'avidità hanno preso il sopravvento su coloro che commerciavano in tulipani. Ma questo, e i possibili cambiamenti sociali e culturali derivanti da massicci cambiamenti nella distribuzione della ricchezza, erano paure allora e sono paure adesso. La mania dei tulipani viene allevata ancora e ancora, come avvertimento agli investitori di non essere stupidi, o per stare lontano da ciò che alcuni potrebbero chiamare una buona cosa. Ma la mania dei tulipani è stato un evento storico in un contesto storico, e qualunque cosa sia, Bitcoin non è la mania dei tulipani 2.0.