Perché le criptovalute non regolamentate potrebbero innescare un'altra crisi finanziaria

È importante sottolineare che le criptovalute non dovrebbero essere classificate come denaro per poter innescare una crisi finanziaria. Devono semplicemente essere trattati o scambiati come titoli finanziari e/o materie prime, e per un numero sufficiente di istituzioni finanziarie di importanza sistemica per detenerli e scambiarli quando si verifica una recessione, come è avvenuto nella crisi finanziaria del 2008.

Sicurezza finanziaria

Bitcoin e altre criptovalute operano in molti modi come una sicurezza finanziaria come un'azione o una merce. Qui, sono stati utilizzati principalmente dalle startup blockchain come mezzo per finanziare progetti o idee imprenditoriali emettendo "token" digitali agli abbonati che pagano utilizzando meccanismi tra cui importanti criptovalute - come bitcoin o ether - o tramite valuta fiat al fine di acquisire interessi proprietari in l'impresa o il progetto.

Alcune aziende hanno utilizzato questo come meccanismo per raccogliere finanziamenti per avviare attività commerciali. Queste startup avrebbero trovato quasi impossibile raccogliere finanziamenti attraverso il tradizionale metodo dell'offerta pubblica iniziale (IPO), a causa di requisiti normativi che probabilmente non sarebbero stati in grado di soddisfare.

Sotto un'IPO, le società devono essere quotate in una borsa valori nazionale e, fare così, sono tenuti a soddisfare i requisiti del prospetto, compresa la divulgazione dei loro conti. Questo metodo è progettato per proteggere gli investitori al dettaglio e preservare l'integrità del mercato.

Eludendo qualsiasi requisito per accedere ai finanziamenti dal pubblico attraverso borse o intermediari, diventa più economico, più veloce e più facile per le nuove aziende raccogliere fondi per finanziare la propria attività. Le startup blockchain hanno raccolto oltre 1,5 miliardi di dollari di finanziamenti tramite ICO (initial coin Offering) dall'inizio del 2017.

Però, Le ICO non ricevono lo stesso controllo normativo delle IPO. Anziché, un'azienda che cerca finanziamenti tramite un ICO dovrebbe far circolare un white paper che definisca gli obiettivi di base dell'attività, il costo di installazione e come questo sarebbe fatto. E questo è tutto.

Ma poiché l'azienda è una società blockchain e l'emissione avviene su quel registro digitale delle transazioni, l'identità di coloro che sottoscrivono i token sono nascosti. La vera identità della società emittente può anche essere mascherata indipendentemente dalle dichiarazioni nel white paper, il che rappresenta una potenziale minaccia per gli abbonati.

Poiché le vere identità dei partiti sono in gran parte sconosciute e poiché la regolamentazione all'interno di questo spazio è scarsa, le aziende che cercano finanziamenti in questo modo attualmente non sono obbligate a conoscere i loro sottoscrittori sotto, Per esempio, requisiti antiriciclaggio (AML). Il che rende queste piattaforme facili bersagli per i miscredenti.

merce

Bitcoin non ha un valore intrinseco e l'aumento del suo prezzo a dicembre 2017 è stato in gran parte guidato dalla speculazione. Questo è anche associato all'argomento che si tratta di una bolla, ovvero quando un asset viene scambiato a un prezzo che supera fortemente il valore intrinseco. Non deve succedere molto prima che quella bolla possa scoppiare, come l'introduzione di una maggiore regolamentazione o un altro hack di un importante scambio di criptovalute.

Ma se la bolla scoppia, potrebbe innescare una crisi finanziaria della stessa portata di quella del 2008? Dipenderà dal fatto che le criptovalute e i loro derivati ​​possano o meno rappresentare un rischio sistemico per il sistema finanziario. Ed è una possibilità.

Nel 2007, la caduta del valore dei titoli garantiti da ipoteca negli Stati Uniti e dei conseguenti derivati ​​detenuti da istituzioni finanziarie ha provocato una stretta creditizia tra le banche che ha fatto precipitare la crisi finanziaria un anno dopo.

Ritorno al futuro

L'interesse delle istituzioni finanziarie per i contratti derivati ​​bitcoin evidenzia preoccupanti ricordi di un passato non troppo lontano.

Questo scenario può essere respinto sulla base del fatto che – al momento – le criptovalute non rappresentano un tale rischio perché non sono mainstream. Ma è chiaro che un numero crescente di istituzioni finanziarie di importanza sistemica si dedica al trading di criptovalute come bitcoin. Una volta che le criptovalute diventeranno più mainstream, le cose potrebbero cambiare molto rapidamente e l'esposizione alla valuta digitale potrebbe rappresentare un rischio sistemico.

Vale la pena ricordare che parte della motivazione per l'inizio della valuta digitale includeva l'insoddisfazione nei confronti delle banche e di altre istituzioni finanziarie. E non sorprende che bitcoin sia stato sviluppato entro un anno dalla stretta creditizia. Mentre l'introduzione delle criptovalute è stata probabilmente una "panacea" per la prevenzione di una crisi finanziaria della portata del 2008, potrebbe ancora portare alla prossima crisi finanziaria se la regolamentazione viene ritardata.