Stablecoin

Che cos'è una stablecoin?

Una stablecoin è una classe di criptovalute che tentano di offrire stabilità dei prezzi e sono supportate da un'attività di riserva. Le stablecoin hanno guadagnato terreno nel tentativo di offrire il meglio di entrambi i mondi:l'elaborazione istantanea e la sicurezza o la privacy dei pagamenti di criptovalute, e le valutazioni stabili senza volatilità delle valute legali.

Punti chiave

• Le stablecoin sono criptovalute che tentano di agganciare il loro valore di mercato a qualche riferimento esterno.
• Le stablecoin possono essere ancorate a una valuta come il dollaro USA o al prezzo di una merce come l'oro.
• Le stablecoin raggiungono la loro stabilità di prezzo tramite collateralizzazione (backing) o tramite meccanismi algoritmici di acquisto e vendita dell'asset di riferimento o dei suoi derivati.

Capire le stablecoin

Mentre bitcoin (BTCUSD) rimane la criptovaluta più popolare, tende a soffrire di un'elevata volatilità nelle sue valutazioni. Ad esempio, è aumentato dal livello di circa $ 4, 000 al culmine della svendita della pandemia di coronavirus nel marzo 2020 a quasi $ 65, 000 nell'aprile 2021, prima di precipitare di oltre il 50% a circa $ 30, 000 nel giugno 2021. Anche le sue oscillazioni di prezzo intraday possono essere selvagge; è comune vedere la criptovaluta muoversi di oltre il 10% in entrambe le direzioni nell'arco di poche ore.

Questo tipo di volatilità a breve termine rende bitcoin e altre criptovalute popolari inadatte all'uso quotidiano da parte del pubblico. Essenzialmente, una valuta dovrebbe agire come mezzo di scambio monetario e modalità di conservazione del valore monetario, e il suo valore dovrebbe rimanere relativamente stabile su orizzonti temporali più lunghi. Gli utenti si asterranno dall'adottarlo se domani non sono sicuri del suo potere d'acquisto.

Idealmente, una moneta criptata dovrebbe mantenere il suo potere d'acquisto e dovrebbe avere l'inflazione più bassa possibile, sufficiente per incoraggiare a spendere i gettoni invece di salvarli. Le stablecoin forniscono una soluzione per raggiungere questo comportamento ideale.

L'inflazione è il declino del potere d'acquisto di una determinata valuta nel tempo. Una stima quantitativa della velocità con cui si verifica il calo del potere d'acquisto può riflettersi nell'aumento del livello medio dei prezzi di un paniere di beni e servizi selezionati in un'economia in un certo periodo di tempo.

Ragioni per la stabilità dei prezzi

Due ragioni principali per la stabilità dei prezzi delle valute legali sono le riserve che le sostengono e le tempestive azioni di mercato da parte delle autorità di controllo, come le banche centrali. Poiché le valute legali sono ancorate a un'attività sottostante, come riserve in oro o valuta che fungono da garanzia, le loro valutazioni rimangono libere da oscillazioni selvagge.

Anche in alcuni casi estremi, quando le valutazioni di una valuta fiat possono cambiare drasticamente, le autorità di controllo intervengono e gestiscono la domanda e l'offerta di valuta per mantenere la stabilità dei prezzi. La maggior parte delle criptovalute manca di entrambe queste caratteristiche chiave:non hanno una riserva a sostegno delle loro valutazioni, e non hanno un'autorità centrale per controllare i prezzi quando richiesto.

Le stablecoin tentano di colmare questo divario tra valute legali e criptovalute. Esistono tre categorie di stablecoin, tutto in base al loro meccanismo di funzionamento.

Stablecoin garantiti da Fiat

Le stablecoin garantite da Fiat mantengono una riserva di valuta fiat, come il dollaro USA, come garanzia per emettere un numero adeguato di criptovalute. Altre forme di garanzia possono includere metalli preziosi come oro o argento, così come materie prime come il petrolio, ma la maggior parte delle attuali stablecoin garantite da fiat utilizzano riserve in dollari.

Tali riserve sono mantenute da depositari indipendenti e sono regolarmente verificate per il rispetto della necessaria conformità. Tether (USDTUSD) e TrueUSD sono monete crittografiche popolari che hanno un valore equivalente a quello di un singolo dollaro USA e sono supportate da depositi in dollari.

A partire da ottobre 2021, USDT è la quinta criptovaluta per capitalizzazione di mercato, vale più di 68 miliardi di dollari.

Stablecoin garantiti da criptovalute

Le stablecoin garantite da criptovalute sono supportate da altre criptovalute. Poiché la criptovaluta di riserva può anche essere soggetta a un'elevata volatilità, tali stablecoin sono "over-collateralized", ovvero un numero maggiore di token di criptovaluta viene mantenuto come riserva per l'emissione di un numero inferiore di stablecoin.

Per esempio, $ 2, 000 di ether possono essere tenuti come riserve per l'emissione di $ 1, 000 di stablecoin supportate da criptovalute, che ospita fino al 50% delle oscillazioni nella valuta di riserva (etere). Audit e monitoraggio più frequenti contribuiscono alla stabilità dei prezzi. Supportato da ethereum (ETHUSD), Il DAI (DAIUSD) di MakerDA è ancorato al dollaro USA e consente di utilizzare un paniere di criptovalute come riserva.

Stablecoin (algoritmici) non garantiti

Le stablecoin non collateralizzate non utilizzano alcuna riserva ma includono un meccanismo di funzionamento, come quello di una banca centrale, mantenere un prezzo stabile. Ad esempio, il basecoin ancorato al dollaro utilizza un meccanismo di consenso per aumentare o diminuire l'offerta di token in base alle necessità.

Tali azioni sono simili a una banca centrale che stampa banconote per mantenere le valutazioni della valuta fiat. Può essere ottenuto implementando un contratto intelligente su una piattaforma decentralizzata che può essere eseguita in modo autonomo.

Un contratto intelligente è un contratto autoeseguibile con i termini dell'accordo tra acquirente e venditore scritti direttamente in righe di codice. Il codice e gli accordi in esso contenuti esistono attraverso un sistema distribuito, rete blockchain decentralizzata. Il codice controlla l'esecuzione, e le transazioni sono tracciabili e irreversibili.

Regolamento stablecoin

Le stablecoin continuano a essere sotto esame da parte delle autorità di regolamentazione, date le dimensioni del mercato da 130 miliardi di dollari e il suo potenziale impatto sul sistema finanziario in generale. Nell'ottobre 2021, l'International Organization of Securities Commissions (IOSCO) ha affermato che le stablecoin dovrebbero essere regolamentate come infrastruttura del mercato finanziario insieme ai sistemi di pagamento e alle stanze di compensazione. Le regole proposte si rivolgerebbero specificamente alle stablecoin che i regolatori ritengono importanti dal punto di vista sistemico e che hanno la capacità di interrompere le transazioni di pagamento e regolamento.

Inoltre, i politici hanno aumentato le richieste di una maggiore supervisione delle stablecoin. Ad esempio, a settembre 2021, La Sen. Cynthia Lummis (R-Wyo.) ha chiesto controlli regolari degli emittenti di stablecoin, mentre altri sostengono normative di tipo bancario per il settore.