Che cos'è la ricapitalizzazione dei dividendi?

La ricapitalizzazione dei dividendi (spesso indicata come ricapitolazione dei dividendi) è un tipo di ricapitalizzazione con leva finanziaria che prevede l'emissione di nuovo debito da parte di una società privata, Società privata vs società pubblica La differenza principale tra una società privata e una società pubblica è che le azioni di una società pubblica sono negoziate in borsa, mentre le azioni di una società privata non lo sono. che viene poi utilizzato per pagare un dividendo straordinario agli azionisti (in tal modo, riduzione del finanziamento azionario della società in relazione al finanziamento del debito). La fonte dei dividendi distribuiti a seguito della ricapitalizzazione dei dividendi è il debito appena contratto, non i guadagni della società. La ricapitalizzazione ha un impatto diretto sulla struttura del capitale della società poiché la sua leva finanziaria aumenta.

Usi della ricapitalizzazione dei dividendi

1. Per uscire da un investimento

La ricapitalizzazione dei dividendi è utilizzata principalmente dalle società di private equityLe prime 10 società di private equityChi sono le prime 10 società di private equity al mondo? La nostra lista delle prime dieci maggiori aziende di PE, ordinati per capitale totale raccolto. Strategie comuni all'interno di P.E. includono operazioni di leveraged buyout (LBO), capitale di rischio, capitale di crescita, investimenti in difficoltà e capitale mezzanino. e gruppi di private equity (PEG). Nel private equity, è spesso usato come metodo per uscire da un investimento. In tal caso, la ricapitalizzazione dei dividendi è una valida alternativa alle vie di uscita convenzionali come la vendita della quota a un'altra società di private equity o un'offerta pubblica iniziale (IPO)Offerta pubblica iniziale (IPO)Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da una società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, solitamente con un numero limitato di investitori (fondatori, gli amici, famiglia, e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è un'IPO.

2. Recuperare un investimento iniziale

Inoltre, la ricapitalizzazione dei dividendi può essere impiegata in situazioni in cui un investitore (società di investimento) desidera recuperare il proprio investimento iniziale senza perdere la propria partecipazione in una società.

3. Per evitare di utilizzare i profitti guadagnati per i dividendi

Per di più, la ricapitalizzazione dei dividendi elimina la necessità di utilizzare i profitti realizzati dalla società per distribuire i dividendi agli azionisti. Alcune società possono anche dipendere da esso in un tasso di interesse bassoTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso in percentuale del capitale. ambiente.

Rischi derivanti dalla ricapitalizzazione dei dividendi

Sebbene la ricapitalizzazione dei dividendi sia vantaggiosa per gli azionisti che possono recuperare i loro investimenti iniziali, può anche essere pericoloso per l'azienda che si sottopone al processo. Man mano che un'azienda aumenta la sua leva finanziaria, vi è una maggiore probabilità di inadempimento dei suoi obblighi finanziari. Perciò, la ricapitalizzazione può potenzialmente portare a difficoltà finanziarie e, in definitiva, al fallimento.

A causa dell'aumento del rischio finanziario implicato, creditori e azionisti che non hanno diritto a percepire un dividendo straordinario (es. azionisti comuni) generalmente non favoriscono la pratica. Lascia l'azienda più vulnerabile a problemi aziendali imprevisti e condizioni di mercato avverse. Inoltre, il rating creditizio della società può diminuire.

Perciò, le società di private equity di solito effettuano un'accurata due diligenceDue DiligenceLa due diligence è un processo di verifica, indagine, o revisione di un potenziale affare o opportunità di investimento per confermare tutti i fatti e le informazioni finanziarie rilevanti, e per verificare qualsiasi altra cosa sia stata sollevata durante un'operazione di fusione e acquisizione o un processo di investimento. La due diligence viene completata prima della chiusura di un affare. per garantire che la società sia idonea alla ricapitalizzazione dei dividendi e possieda una capacità sufficiente per assumere più debiti in bilancio. test di insolvenza, come il test del bilancio o il test del flusso di cassa, sono comunemente inclusi nel processo di due diligence.

Esempio pratico di ricapitalizzazione dei dividendi

Immagina la società A di proprietà di PE Capital Partners, una società di private equity. La società A è una società con leva finanziaria, con 50 milioni di dollari di debiti e 50 milioni di azioni. PE Capital Partners vuole recuperare il suo investimento iniziale nella società A senza perdere la sua partecipazione nella società. Così, la società di private equity decide di intraprendere una ricapitalizzazione dei dividendi della società A.

Il piano di ricapitalizzazione dei dividendi prevede l'emissione di obbligazioni societarie per un importo di 25 milioni di dollari. Dopo l'emissione delle nuove obbligazioni, i proventi vengono utilizzati per distribuire dividendi speciali agli investitori che hanno partecipato al finanziamento iniziale della società.

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