Che cos'è il rendimento del capitale comune?

Il rapporto Return on Common Equity (ROCE) si riferisce al rendimento che gli investitori in common equity ricevono sul loro investimento. Il ROCE è diverso dal Return on Equity (ROE)Return on Equity (ROE)Il Return on Equity (ROE) è una misura della redditività di un'azienda che prende il rendimento annuo di un'azienda (utile netto) diviso per il valore del suo patrimonio netto totale ( cioè 12%). Il ROE combina il conto economico e lo stato patrimoniale mentre l'utile netto o l'utile viene confrontato con il patrimonio netto. in quanto isola il rendimento che l'impresa vede sul suo patrimonio comune, piuttosto che misurare i rendimenti totali che l'azienda ha generato su tutto il suo capitale. Capitale ricevuto dagli investitori come azioni privilegiateAzioni privilegiateAzioni privilegiate (azioni privilegiate, azioni privilegiate) sono la classe di possesso di azioni in una società che ha un diritto di priorità sui beni della società rispetto alle azioni ordinarie. Le azioni sono più senior delle azioni ordinarie ma sono più junior rispetto al debito, come le obbligazioni. è escluso da questo calcolo, rendendo così il rapporto più rappresentativo dei rendimenti degli investitori in azioni ordinarie.

Il Return on Common Equity viene utilizzato da alcuni investitori per valutare la probabilità e l'entità dei dividendi. Dividendo Un dividendo è una quota degli utili e degli utili non distribuiti che una società paga ai propri azionisti. Quando una società genera un profitto e accumula utili non distribuiti, tali guadagni possono essere reinvestiti nell'attività o pagati agli azionisti come dividendo. che la società potrebbe pagare in futuro. Un ROCE elevato indica che l'azienda sta generando alti profitti dai suoi investimenti azionari, rendendo così più probabile il pagamento dei dividendi.

Il rapporto ROCE può essere utilizzato anche per valutare quanto bene il management dell'azienda abbia utilizzato il capitale azionario per generare valori. Un ROCE elevato suggerisce che il management dell'azienda sta facendo buon uso del capitale proprio investendo in progetti con VAN positivo. Questo dovrebbe creare più valore per gli azionisti della società.

Come Calcolare il Rendimento del Common Equity

Il Return on Common Equity (ROCE) può essere calcolato utilizzando l'equazione seguente:

In cui si:

Reddito netto =Reddito al netto delle imposte della società per il periodo T

Capitale ordinario medio =(Capitale comune a t-1 + Common Equity a T ) / 2

Come discusso sopra, il rapporto può essere utilizzato per valutare i dividendi futuri e l'utilizzo da parte del management del capitale ordinario. Però, non è una misura perfetta, poiché un ROCE elevato può essere fuorviante.

I dividendi sono discrezionali, il che significa che una società non ha l'obbligo legale di pagare dividendi agli azionisti di common equity. Il fatto che un'azienda paghi dividendi spesso dipende da dove si trova l'azienda nel suo ciclo di vita. È probabile che un'azienda in fase iniziale reinvestirà i suoi guadagni nella crescita del business, come il finanziamento di R&DRicerca e sviluppo (R&S)Ricerca e sviluppo (R&S) è un processo mediante il quale un'azienda ottiene nuove conoscenze e le utilizza per migliorare i prodotti esistenti e introdurne di nuovi. Un'azienda più matura che è già redditizia può scegliere di erogare i suoi guadagni come dividendi per mantenere felici gli investitori.

In termini di valutazione dell'utilizzo del capitale proprio da parte del management, analisti e investitori dovrebbero usare cautela nell'uso del rapporto ROCE. È importante notare che, proprio come il ROE, ROCE può essere facilmente sopravvalutato. Supponiamo che un'azienda scelga di perseguire un'opportunità positiva per il VAN e finanzi il progetto con capitale di debito. Il progetto paga e l'azienda vede aumentare il proprio reddito netto. In questo scenario, Il ROCE aumenterebbe di un margine equo poiché l'importo del capitale comune in circolazione non è cambiato, ma il reddito netto è aumentato. Però, l'aumento dell'utile netto non è dovuto all'effettivo utilizzo del capitale proprio da parte del management. Anziché, era semplicemente dovuto all'uso dei fondi da parte del management in generale.

In alcuni casi, i bonus di gestione sono legati al raggiungimento di determinati livelli di Return on Common Equity. A causa di quel fatto, la direzione può essere tentata di intraprendere azioni che gonfiano il rapporto.

Esempio di rendimento del capitale comune

Ben's Ice Cream vuole calcolare il ritorno sul capitale comune che l'azienda ha generato nell'ultimo anno. Di seguito sono riportati frammenti di conto economico e stato patrimoniale della società:

Le caselle rosse evidenziano le informazioni importanti di cui abbiamo bisogno per calcolare il ROCE:reddito netto Reddito netto Reddito netto è un elemento chiave, non solo nel conto economico, ma in tutti e tre i rendiconti finanziari principali. Mentre si arriva attraverso e common equity. Utilizzando la formula fornita sopra, arriviamo alle seguenti cifre:

Il rendimento del common equity è stato costantemente in crescita dal 2015 al 2017, prima di calare nel 2018 a causa di una grossa emissione di azioni.

Risorse addizionali

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