Cos'è il "lunedì nero"?

Il "Black Monday" - come viene riferito oggi - ha avuto luogo il 19 ottobre (un lunedì) del 1987. In questo giorno, i mercati azionari di tutto il mondo sono crollati, anche se l'evento non è accaduto tutto in una volta. Il Black Monday ha visto il più grande calo percentuale di un giorno nella storia del mercato azionario statunitense.

Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) Il Dow Jones Industrial Average (DJIA), indicato anche come "Dow Jones" o "the Dow", è uno degli indici di borsa più conosciuti.è sceso di poco più del 22%. L'indice S&P 500 ha subito un calo simile del 20,4%. Per darti una prospettiva sulla gravità del Black Monday, il peggior calo di un giorno del DJIA durante il crollo del mercato azionario del 1929 è stato di poco superiore al 12%, in altre parole, poco più della metà del declino verificatosi durante il Black Monday del 1987.

Come è successo

Alcuni imminenti segnali di allarme per gli investitori sono stati evidenti nei giorni di negoziazione appena prima di quello che si sarebbe rivelato essere il Black Monday. Il 14 ottobre, il Dow ha registrato un forte calo di quasi il 4%. Il giorno successivo è sceso di un altro 2,5%.

E il giorno dopo, 16 ottobre il venerdì prima del Black Monday, ha visto una devastante perdita del 5% nei mercati azionari di LondraLondon Stock Exchange (LSE)The London Stock Exchange (LSE), che ha sede a Londra, il Regno Unito, è uno dei principali mercati azionari del mondo. Di proprietà del London Stock Exchange Group, la LSE è stata fondata nel 1571, rendendola una delle borse valori più antiche del mondo che, minacciosamente, coincise con la Grande Tempesta del 1987, un fenomeno meteorologico severo senza precedenti che ha prodotto venti di uragano nel Canale della Manica e ha provocato quasi due dozzine di vittime.

Di lunedì mattina, l'incidente è iniziato a Hong Kong. Il crollo è continuato in tutta l'Asia e per tutta la sessione di negoziazione asiatica, mentre altri mercati hanno iniziato a sentire le "scosse di assestamento" del crollo iniziale. La carneficina di mercato continuò, diffondendosi in tutta Europa all'apertura della sessione del mercato londinese.

Al momento dell'apertura dei mercati azionari statunitensi, le scorte erano praticamente in caduta libera. Entro la fine della giornata, il DJIA è sceso di oltre 500 punti e l'S&P 500 di oltre 55 punti.

Riepilogo:

• Il "lunedì nero" si riferisce al catastrofico crollo del mercato azionario che si è verificato lunedì, 19 ottobre 1987.
• L'incidente è avvenuto in tutto il mondo, partendo da Hong Kong e diffondendosi in Asia ed Europa prima di raggiungere gli Stati Uniti.
• Due dei principali fattori che hanno contribuito alla gravità del crollo del Black Monday sono state il trading computerizzato e le strategie di trading di assicurazioni di portafoglio che hanno coperto i portafogli del mercato azionario vendendo contratti futures sull'indice S&P 500 allo scoperto.

Cosa ha causato il Black Monday Crash?

1. Un mercato rialzista a causa di una correzione

Molti analisti di mercato teorizzano che il crollo del Black Monday del 1987 sia stato in gran parte guidato semplicemente da un forte mercato rialzista che era in ritardo per una correzione importante. Il 1987 ha segnato il quinto anno di un importante mercato rialzista che non aveva sperimentato un singolo importante ritracciamento correttivo dei prezzi sin dal suo inizio nel 1982. I prezzi delle azioni erano più che triplicati di valore nei precedenti quattro anni e mezzo, crescendo del 44% solo nel 1987, prima dello schianto del Black Monday.

2. Trading computerizzato o "programma"

L'altro colpevole individuato come contributo al grave crollo è stato il commercio computerizzato. Computer, o "programma di scambio, ” era ancora relativamente nuovo per i mercati a metà degli anni '80. L'uso dei computer ha consentito ai broker di piazzare ordini più grandi e di eseguire operazioni più rapidamente. Inoltre, i programmi software sviluppati dalle banche, brokeraggio, e altre aziende sono state impostate per eseguire automaticamente ordini stop-loss Ordine stop-lossUn ordine stop-loss è uno strumento utilizzato da trader e investitori per limitare le perdite e ridurre l'esposizione al rischio. Scopri di più sugli ordini stop-loss in questo articolo., vendere posizioni, se le scorte sono diminuite di una certa percentuale.

Il lunedì nero, i sistemi di negoziazione computerizzati hanno creato un effetto domino, accelerando continuamente il ritmo di vendita mentre il mercato scendeva, facendolo così scendere ulteriormente. La valanga di vendite innescata dalle perdite iniziali ha provocato un ulteriore calo dei prezzi delle azioni, che a sua volta ha innescato più cicli di vendita guidata dal computer.

3. Assicurazione di portafoglio

Un terzo fattore nel crollo è stato "l'assicurazione del portafoglio, " quale, come il commercio computerizzato, all'epoca era un fenomeno relativamente nuovo. L'assicurazione del portafoglio ha coinvolto grandi investitori istituzionali che hanno parzialmente coperto i loro portafogli azionari assumendo posizioni corte in futures S&P 500. Le strategie di assicurazione del portafoglio sono state progettate per aumentare automaticamente le loro posizioni short in future se si verificava un calo significativo dei prezzi delle azioni.

Il lunedì nero, la pratica ha innescato lo stesso effetto domino dei programmi di trading informatizzato. Poiché i prezzi delle azioni sono diminuiti, i grandi investitori hanno venduto allo scoperto più contratti futures S&P 500. La pressione al ribasso nel mercato dei futures ha esercitato un'ulteriore pressione di vendita sul mercato azionario. In breve, il mercato azionario è sceso, che ha causato un aumento delle vendite allo scoperto nel mercato dei futures, che ha indotto più investitori a vendere azioni, che ha indotto più investitori a vendere allo scoperto futures su azioni.

Preoccupazioni per il prezzo del petrolio, tassi di interesse, inflazioneInflazioneL'inflazione è un concetto economico che si riferisce all'aumento del livello dei prezzi dei beni in un determinato periodo di tempo. L'aumento del livello dei prezzi significa che la valuta in una data economia perde potere d'acquisto (cioè, meno può essere acquistato con la stessa quantità di denaro)., e i deficit commerciali hanno creato segnali di allarme di aumento della volatilità e alcuni occasionali giorni di grave ribasso sul mercato prima del Black Monday di ottobre. Però, alla fine, la causa più probabile del crollo del 1987 è stata proprio il fatto che i mercati non si sono semplicemente mossi verso l'alto indefinitamente.

Le azioni diventano sopravvalutate, e il mercato aveva bisogno di una correzione dei prezzi. Però, Il Black Monday – per le ragioni sopra descritte – il trading di computer e le strategie di assicurazione del portafoglio – si è rivelato essere una correzione del mercato molto più improvvisa e severa di quanto chiunque probabilmente si aspettasse.

Un diverso tipo di crollo del mercato

Il crollo del mercato del 1987 è stato di un tipo diverso rispetto al crollo del mercato azionario del 1929 che ha preceduto la Grande Depressione o al crollo del 2008 che ha inaugurato un lungo periodo, recessione globale. Il crollo del 1987 fu un fenomeno di breve durata sui mercati. Il Dow, Per esempio, aveva recuperato 288 punti della perdita di 508 punti che ha subito il Black Monday in pochi giorni di negoziazione.

Nel settembre 1989, poco meno di due anni dopo, il mercato azionario aveva recuperato praticamente tutte le sue perdite e aveva ripreso un forte mercato rialzista che sarebbe durato per un altro decennio, prendendo il Dow sopra il 10, 000 entro la fine del 1999.

Le conseguenze del Black Monday – Interruttori automatici

Una conseguenza chiave del crollo del Black Monday è stata lo sviluppo e l'implementazione di "interruttori di circuito" Circuit Breaker Un interruttore di circuito è uno strumento normativo che interrompe la negoziazione di un titolo o di un indice per un certo periodo. Gli interruttori automatici vengono attivati ​​quando un titolo subisce un'alta percentuale di oscillazione in entrambe le direzioni o un indice di mercato subisce un calo catastrofico .." All'indomani del crollo del 1987, Le borse di tutto il mondo hanno implementato "interruttori di circuito" che interrompono temporaneamente le negoziazioni quando i principali indici azionari scendono di una percentuale specificata.

Per esempio, a partire dal 2019, se l'indice S&P 500 scende di oltre il 7% dal prezzo di chiusura del giorno precedente, fa scattare il primo interruttore, che interrompe tutte le negoziazioni azionario per 15 minuti. Il secondo interruttore interviene se c'è un calo del 13% dell'indice rispetto alla chiusura precedente, e se viene attivato il terzo livello dell'interruttore, con un calo del 20%, il trading viene interrotto per il resto della giornata.

Lo scopo del sistema di interruttori automatici è cercare di evitare il panico del mercato in cui gli investitori iniziano a vendere incautamente tutte le loro partecipazioni. È opinione diffusa che un tale panico generale sia la causa di gran parte della gravità dell'incidente del Black Monday.

Le interruzioni temporanee delle negoziazioni che si verificano sotto il sistema di interruttori automatici sono progettate per offrire agli investitori uno spazio per riprendere fiato e, auspicabilmente, prenditi il ​​tempo necessario per prendere decisioni commerciali razionali, evitando così un panico cieco di vendita di azioni.

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