Che cos'è la parità del tasso di interesse coperto (CIRP)?

La parità del tasso di interesse coperto (CIRP) è una condizione finanziaria teorica che definisce la relazione tra i tassi di interesse e i tassi di cambio a pronti e a termine di due paesi. Stabilisce il fatto che non vi è alcuna possibilità di arbitraggio utilizzando contratti a termineContratto a termineUn contratto a termine, spesso abbreviato in "avanti", è un accordo per acquistare o vendere un bene a un prezzo specifico in una data specificata nel futuro, che sono spesso utilizzati per realizzare profitti sciolti sfruttando la differenza dei tassi di interesse. Ritiene che la differenza nei tassi di interesse dovrebbe essere uguale ai tassi di cambio forward e spot.

Riepilogo

• La parità del tasso di interesse coperto (CIRP) è una condizione finanziaria teorica che definisce la relazione tra i tassi di interesse e i tassi di cambio a pronti e a termine di due paesi.
• Il CIRP ritiene che la differenza nei tassi di interesse dovrebbe essere uguale ai tassi di cambio forward e spot.
• Senza parità di tasso di interesse, sarebbe molto facile per le banche e gli investitori sfruttare le differenze nei tassi di cambio e realizzare profitti sciolti.

Formula per la parità del tasso di interesse coperto

La parità del tasso di interesse coperto può essere concettualizzata utilizzando la seguente formula:

In cui si:

• e _individuare è il tasso di cambio a pronti tra le due valute
• e _inoltrare è il tasso di cambio a termine tra le due valute
• io _Domestico è il tasso di interesse nominale nazionale
• io _Straniera è il tasso di interesse nominale estero

Ipotesi di CIRP

• Condizione di non arbitraggio :CIRP mette in atto una condizione di non arbitraggio che elimina tutte le potenziali opportunità di realizzare profitti senza rischi sui mercati finanziari internazionali.
• Omogeneità dei beni :CIRP presuppone che due attività siano identiche sotto ogni aspetto tranne che per la valuta di denominazione.
• Differenziale tasso di interesse =0 :CIRP lavora partendo dal presupposto che il differenziale di tasso di interesse di due attività nel mercato a termine dovrebbe essere continuamente uguale a zero.

Esempio di CIRP

Per esempio, diciamo che la valuta del Paese A viene scambiata alla pari con la valuta del Paese B, ma il tasso di interesseTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso in percentuale del capitale. nel Paese A è dell'8%, e il tasso di interesse nel paese B è del 6%. Quindi, un investitore considererebbe vantaggioso prendere in prestito nella valuta di B, convertirlo nella valuta di A nel mercato spot e poi riconvertire i proventi dell'investimento nella valuta B.

Però, rimborsare il prestito preso in valuta B, l'investitore dovrà stipulare un contratto a termine per convertire la valuta da A a B. La parità del tasso di interesse coperto entra in scena quando il tasso a termine utilizzato per convertire la valuta da A a B elimina tutti i potenziali profitti dalla transazione, e rimuove l'opportunità di profitti privi di rischio, e pone in essere la condizione di non arbitrato.

Parità del tasso di interesse coperto rispetto alla parità del tasso di interesse scoperto

1. Tariffe future

La parità dei tassi di interesse coperta implica l'uso di tassi futuri o tassi a termine nella valutazione dei tassi di cambio, che rende possibile anche la copertura potenziale. Però, parità di tasso di interesse scopertoParità di tasso di interesse scoperto (UIRP)La parità di tasso di interesse scoperto (UIRP) è una teoria finanziaria che postula che la differenza dei tassi di interesse nominali tra due paesi tenga conto dei tassi attesi, che sostanzialmente implica la previsione dei tassi di interesse futuri. Quindi, comporta l'utilizzo di una stima del tasso futuro atteso e non del tasso forward effettivo.

2. Differenza nei tassi di cambio

Secondo la parità del tasso di interesse coperto, la differenza tra i tassi di interesse viene rettificata nello sconto/premio forward. Quando gli investitori prendono in prestito da una valuta a tasso di interesse più basso e investono in una valuta a tasso di interesse più alto, sono di conseguenza in vantaggio attraverso una copertura in avanti.

La copertura a termine elimina tutti i rischi associati all'investimento. Però, l'interesse scoperto per la parità regola la differenza tra i tassi di interesse eguagliando la differenza al tasso di deprezzamento atteso della valuta nazionale. È perchè, in una condizione di parità di tasso di interesse scoperto, gli investitori non beneficiano di alcuna copertura a termine.

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