Che cos'è un'offerta diretta?

Un'offerta diretta viene talvolta definita collocamento diretto. È un tipo di offerta che consente alla società emittente di vendere i propri titoli direttamente agli investitori senza ricorrere a intermediari, come una banca di investimento. Quando una società decide di utilizzare l'offerta diretta anziché un'offerta pubblica iniziale (IPO)Offerta pubblica iniziale (IPO)Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da una società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, solitamente con un numero limitato di investitori (fondatori, gli amici, famiglia, e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è un'IPO, elimina la maggior parte dei costi associati alla quotazione in borsa.

Generalmente, le società che diventano pubbliche attraverso un'IPO sono tenute a utilizzare intermediari come banche di investimento, che gestiscono il processo di offerta per conto dell'emittente. L'eliminazione degli intermediari abbassa il costo del capitale dell'offerta.

La maggior parte delle offerte dirette è esentata dalla maggior parte dei requisiti stabiliti dalla Securities Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La US Securities and Exchange Commission, o SEC, è un'agenzia indipendente del governo federale degli Stati Uniti responsabile dell'attuazione delle leggi federali sui titoli e della proposta di norme sui titoli. È anche responsabile del mantenimento dell'industria dei titoli e degli scambi di azioni e opzioni. Alcune di queste esenzioni sono entrate in vigore nel 1992, quando la SEC ha istituito il Programma di iniziative per le piccole imprese. Il programma offriva una tregua alle piccole imprese che non erano in grado di raccogliere fondi offrendo titoli agli investitori.

Quando si raccoglie capitale, le piccole e medie imprese preferiscono l'offerta diretta alle IPO, poiché consente loro di raccogliere capitali direttamente dalla comunità da cui operano, invece di prendere in prestito da istituzioni finanziarie come le banche. Tale accordo consente alla società emittente di determinare i termini delle offerte, piuttosto che lottare per soddisfare i severi requisiti fissati da banche e società di venture capital.

Riepilogo rapido

• Un'offerta diretta è un tipo di offerta che consente alle aziende di raccogliere capitali vendendo titoli direttamente al pubblico.
• Elimina gli intermediari spesso coinvolti nel processo di offerta, riducendo così i costi di raccolta del capitale.
• L'emittente è tenuto a soddisfare i requisiti normativi dello stato in cui prevede di vendere i titoli.

Come funziona l'offerta diretta

Una società può scegliere di utilizzare il metodo dell'offerta pubblica diretta piuttosto che un'IPO quando non ha risorse finanziarie per pagare i sottoscrittori Sottoscrizione Nell'investment banking, sottoscrizione è il processo in cui una banca raccoglie capitale per un cliente (società, istituzione, o governo) da investitori sotto forma di azioni o titoli di debito. Questo articolo mira a fornire ai lettori una migliore comprensione del processo di raccolta o sottoscrizione di capitale, o non vuole diluire le azioni esistenti emettendo nuove azioni al pubblico. La società vende azioni direttamente al pubblico senza l'utilizzo di intermediari o intermediari.

La società emittente è responsabile della determinazione dei termini dell'offerta in base agli obiettivi e agli interessi della società. Stabilisce il prezzo di offerta, il limite al numero di azioni per investitore, data di regolamento, e il periodo di offerta in cui gli investitori possono acquistare le azioni.

Processo di offerta diretta

Un'offerta diretta può richiedere alcuni giorni, settimane, o addirittura mesi, a seconda della società e della quantità di capitale che l'emittente intende raccogliere. Le seguenti sono le fasi chiave di un'offerta diretta:

1. Fase di preparazione

Nella fase di preparazione del problema, l'emittente prepara un memorandum di offertaMemorandum di offertaUn memorandum di offerta è anche noto come memorandum di collocamento privato. Viene utilizzato come strumento per attirare investitori esterni. che dettaglia le informazioni sulla società e sul titolo emesso. Generalmente, il tipo di titolo può essere azioni ordinarie, azioni privilegiate, REIT, titoli di debito, eccetera.

L'emittente dovrebbe anche decidere sul mezzo di marketing appropriato, come giornali, social media, campagne di telemarketing, ecc. che utilizzerà per commercializzare l'offerta.

2. Approvazione normativa

La società emittente è inoltre tenuta a soddisfare tutti i requisiti normativi nello Stato in cui intende effettuare l'offerta diretta. I requisiti normativi sono guidati dalle leggi sul cielo blu di ciascuno stato, e richiede agli emittenti di registrare le loro offerte e divulgare i dettagli finanziari dell'offerta, così come tutti i soggetti coinvolti.

Alcuni dei documenti di conformità che gli emittenti sono tenuti a presentare includono il memorandum di offerta, atto costitutivoArticolo costitutivoGli articoli costitutivi sono un insieme di documenti formali che stabiliscono l'esistenza di una società negli Stati Uniti e in Canada. Perché un'impresa sia, ultimo bilancio, e altre informazioni materiali che possono influenzare la transazione.

I documenti forniscono agli investitori numerose informazioni su cui basare le proprie decisioni di investimento. Lo stato quindi conduce una revisione del merito per determinare se l'offerta è equilibrata ed equa per gli investimenti. Se soddisfatto delle informazioni fornite, l'approvazione è concessa entro un periodo da due settimane a due mesi.

3. Esenzioni SEC

La maggior parte delle offerte dirette non devono essere registrate presso la SEC poiché si qualificano per determinate esenzioni. Per esempio, La regola 147 (esenzione dal deposito intrastatale) consente alle società di raccogliere fondi vendendo titoli al pubblico, purché i titoli siano venduti nello stato primario in cui la società opera. L'esenzione è valida solo quando sia la società che gli investitori sono residenti nello stesso stato.

Un'altra esenzione è la regola 504 o il regolamento D, che esenta le società che raccolgono non più di $ 1 milione in un periodo di 12 mesi attraverso la vendita di titoli. Non pone alcuna restrizione sul numero o sul tipo di investitori.

Offerta Diretta vs Offerta Pubblica Iniziale

Un'offerta diretta e un'offerta pubblica iniziale sono i due metodi principali in cui una società può raccogliere fondi vendendo titoli in un mercato di scambio pubblico. In un'IPO, l'emittente crea nuove azioni che vengono sottoscritte da un intermediario, come una banca di investimento o un consulente finanziario. Il sottoscrittore collabora con la società emittente durante il processo di offerta, garantendo che l'azienda soddisfi i requisiti normativi.

L'intermediario determina il prezzo di IPO delle azioni ed è responsabile del processo di offerta per conto dell'emittente. In alcune occasioni, l'intermediario può essere tenuto a garantire la vendita di un determinato numero di azioni tra quelle offerte al pubblico.

In contrasto, un'offerta diretta è meno complicata rispetto a un'IPO. Si tratta di vendere titoli direttamente al pubblico senza passare per un intermediario. Non vengono offerte al pubblico nuove azioni, e non vi è alcuna garanzia per la vendita di titoli. La società emittente stabilisce i termini di emissione, come il prezzo di offerta, importo minimo di investimento per investitore, e il numero massimo di titoli che ciascun investitore può acquistare.

Risorse addizionali

CFI offre la pagina del programma Commercial Banking &Credit Analyst (CBCA)™ - CBCAG Ottieni la certificazione CBCA™ di CFI e diventa un Commercial Banking &Credit Analyst. Iscriviti e fai avanzare la tua carriera con i nostri programmi e corsi di certificazione. programma di certificazione per coloro che desiderano portare la propria carriera a un livello superiore. Per continuare a imparare e ad avanzare nella tua carriera, saranno utili le seguenti risorse:

• Processo di raccolta di capitaliProcesso di raccolta di capitaliQuesto articolo ha lo scopo di fornire ai lettori una comprensione più profonda di come funziona il processo di raccolta di capitali e si svolge oggi nel settore. Per maggiori informazioni sulla raccolta di capitale e sui diversi tipi di impegni assunti dal sottoscrittore, si prega di consultare la nostra panoramica di sottoscrizione.
• Costi di flottazioneCosti di flottazioneI costi di flottazione sono i costi sostenuti da una società quando emette nuovi titoli. I costi possono essere varie spese tra cui, ma non limitato a, sottoscrizione, legale, registrazione, e spese di revisione. Le spese di quotazione sono espresse in percentuale del prezzo di emissione.
• Emissione di diritti Emissione di diritti Un'emissione di diritti è un'offerta di diritti agli azionisti esistenti di una società che dà loro l'opportunità di acquistare azioni aggiuntive direttamente dalla società a un prezzo scontato
• Le migliori banche di investimento Elenco delle migliori banche di investimento Elenco delle 100 migliori banche di investimento del mondo in ordine alfabetico. Le migliori banche di investimento della lista sono Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Pietra nera, Rothschild, Scotiabank, globuli rossi, UBS, Wells Fargo, Banca tedesca, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch