Che cos'è un'opzione incorporata?

Un'opzione incorporata è una disposizione in un titolo finanziario (tipicamente nelle obbligazioniLe obbligazioni sono titoli a reddito fisso emessi da società e governi per raccogliere capitale. L'emittente dell'obbligazione prende in prestito capitale dall'obbligazionista ed effettua pagamenti fissi a loro a un tasso fisso (o variabile ) tasso di interesse per un determinato periodo.) che conferisce all'emittente o al detentore del titolo un certo diritto, ma non l'obbligo, di eseguire alcune azioni in un momento futuro. Le opzioni incorporate esistono solo come componente della sicurezza finanziaria come un'obbligazione o un'azione e non possono essere separate da essa. Sebbene le opzioni integrate possano essere collegate a qualsiasi garanzia finanziaria, sono per lo più inclusi nelle obbligazioni.

Un titolo può contenere più opzioni incorporate. L'unica restrizione in tal caso è che le opzioni non possono escludersi a vicenda. Ad esempio, un'obbligazione non può avere sia opzioni call che put incorporate poiché le due opzioni si escludono a vicenda.

Valutazione con opzioni integrate

La valutazione dei titoli finanziari I titoli disponibili per la vendita I titoli disponibili per la vendita sono la categorizzazione predefinita dei titoli nei quali le società decidono di investire al fine di beneficiare della propria posizione finanziaria. A differenza della negoziazione di titoli, i titoli disponibili per la vendita non sono acquistati o venduti al solo scopo di realizzare una plusvalenza a breve termine. con opzioni embedded è sicuramente un processo più sofisticato rispetto alla valutazione delle loro controparti plain vanilla. Essenzialmente, la valutazione dei titoli con un'opzione incorporata è una combinazione della valutazione di obbligazioni plain vanilla o di azioni e opzioni.

Per esempio, il valore di un'obbligazione callableCallable bondUn'obbligazione callable (obbligazione rimborsabile) è un tipo di obbligazione che conferisce all'emittente dell'obbligazione il diritto, ma non l'obbligo, rimborsare l'obbligazione prima della sua scadenza. L'obbligazione callable è un'obbligazione con un'opzione call incorporata. Queste obbligazioni sono generalmente dotate di alcune restrizioni sull'opzione call. per l'obbligazionista è uguale al valore dell'obbligazione plain vanilla sottostante meno il valore dell'opzione call incorporata. Così, le applicazioni dei modelli di pricing delle opzioni (ad es. Black-Scholes modelOption Pricing ModelsOption Pricing Models sono modelli matematici che utilizzano determinate variabili per calcolare il valore teorico di un'opzione. Il valore teorico di a) e modelli a tasso breve si incontrano frequentemente nella valutazione di titoli con opzioni incorporate.

Le opzioni incorporate possono essere estremamente vantaggiose per i mercati finanziari. Tali opzioni generalmente forniscono sia agli investitori che alle imprese un ampio grado di flessibilità per sviluppare il design più appropriato di sicurezza finanziaria per soddisfare meglio le esigenze delle parti coinvolte.

D'altra parte, la complessità dei titoli rende il loro prezzo meno prevedibile, quale, a sua volta, può comportare un rischio maggiore.

Tipi di opzioni incorporate

Le opzioni incorporate possono essere suddivise in due grandi categorie:quelle che conferiscono diritti agli emittenti di un titolo finanziario e quelle che conferiscono diritti ai titolari di un titolo finanziario.

Opzioni che forniscono diritti al emittenti di una garanzia finanziaria contengono le seguenti disposizioni:

• Fornitura di chiamata: L'emittente di un'obbligazione ha il diritto di riscattare un'obbligazione prima della data di scadenza. Le obbligazioni callable hanno generalmente tassi di cedola più elevati per compensare gli investitori per il potenziale rischio di riacquisto anticipato di un'obbligazione.
• Fondo tasso variabile limitato:A l'obbligazione con una previsione di tasso variabile limitato specifica il tasso di interesse massimo che un emittente pagherà agli investitori.

Opzioni che conferiscono diritti al titolari di una garanzia finanziaria sono dotati delle seguenti disposizioni:

• Metti disposizione: Il possessore di un'obbligazione ha il diritto di richiedere il rimborso anticipato dell'importo capitale dell'obbligazione. L'opzione put incorporata è esercitabile a date predeterminate. A differenza delle obbligazioni callable, le obbligazioni puttable portano tassi di cedola più bassiTasso di cedolaUn tasso di cedola è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un detentore di obbligazioni, in base al valore nominale dell'obbligazione. risarcire gli emittenti delle obbligazioni.
• Disposizione convertibile: Il titolare di un'obbligazione ha il diritto di convertire l'obbligazione in azioni ordinarie a un tasso predeterminato in un momento futuro. Inoltre, una disposizione convertibile è spesso allegata alle azioni privilegiate.
• Fornitura scambiabile: Il titolare di un titolo (tipicamente un'obbligazione o un'azione privilegiata) ha il diritto di convertire il titolo in azioni ordinarie di una società diversa dall'emittente a un tasso predeterminato e in un momento futuro.
• Disposizione estendibile: Il titolare di un'obbligazione ha il diritto di prorogare la data di scadenza dell'obbligazione. Questo tipo di opzione incorporata è usato raramente, e la sua applicazione principale è sfruttare i lunghi periodi di calo dei tassi di interesse.
• Fondo a tasso variabile floor: Un'obbligazione con una disposizione a tasso variabile floored specifica il tasso di interesse minimo che gli investitori riceveranno dall'emittente.

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• Non-Callable BondNon-Callable BondUn'obbligazione non richiamabile è un'obbligazione che viene pagata solo alla scadenza. L'emittente di un'obbligazione non rimborsabile non può richiamare l'obbligazione prima della sua data di scadenza. È diverso da un'obbligazione richiamabile, che è un'obbligazione in cui la società o l'ente che emette l'obbligazione possiede il diritto di rimborsare il valore nominale dell'obbligazione
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