Cosa sono le obbligazioni investment grade?

Un'obbligazione investment grade è una classificazione obbligazionaria utilizzata per denotare obbligazioni che comportano un rischio di credito relativamente bassoRischio di creditoIl rischio di credito è il rischio di perdita che può verificarsi dal mancato rispetto da parte di una parte dei termini e delle condizioni di qualsiasi contratto finanziario, principalmente, rispetto ad altri titoli. Ci sono tre principali agenzie di rating del credito (Standard &Poor's, Moody's, e Fitch) che forniscono rating sulle obbligazioni. Ogni agenzia di rating del credito stabilisce un grado minimo di obbligazioni da classificare come investment grade:

• Standard &Poor's indica obbligazioni con rating BBB- o superiore come investment grade.
• Moody's indica obbligazioni con rating Baa3 o superiore come investment grade.
• Fitch indica le obbligazioni con rating BBB- o superiore come investment grade.

Riepilogo

• Un'obbligazione investment grade è una classificazione obbligazionaria utilizzata per indicare obbligazioni che comportano un rischio di credito relativamente basso rispetto ad altre obbligazioni.
• Obbligazioni investment grade, storicamente, hanno avuto bassi tassi di insolvenza (basso rischio di credito).
• I rendimenti delle obbligazioni investment grade sono inferiori a quelli delle obbligazioni non investment grade.

Comprensione delle obbligazioni investment grade

La comprensione dei rating creditizi è estremamente importante in quanto trasmettono informazioni sul rischio di credito di un'obbligazione. In altre parole, il rating di credito imposto a un'obbligazione denota la probabilità di insolvenza dell'obbligazione. Dei rating creditizi, le obbligazioni possono essere investment grade o non-investment grade. Per esempio, i rating obbligazionari per Standard &Poor's (S&P) S&P – Standard and Poor's Standard &Poor's è una società di intelligence finanziaria americana che opera come una divisione di S&P Global. S&P è leader di mercato nelle seguenti aree:

Come tale, il rischio di credito delle obbligazioni investment-grade varia dal livello più basso di rischio di credito a un rischio di credito moderato:è generalmente probabile che le obbligazioni investment-grade soddisfino gli obblighi di pagamento. Le obbligazioni che non sono investment grade sono chiamate obbligazioni spazzaturaJunk BondsJunk Bonds, note anche come obbligazioni ad alto rendimento, sono obbligazioni con rating inferiore a investment grade dalle tre grandi agenzie di rating (vedi immagine sotto). Le obbligazioni spazzatura comportano un rischio di insolvenza maggiore rispetto ad altre obbligazioni, ma pagano rendimenti più elevati per renderli attraenti per gli investitori., obbligazioni ad alto rendimento, o obbligazioni non-investment grade.

Tassi di default per le obbligazioni societarie globali

Nello studio annuale 2018 sull'insolvenza aziendale globale e sulla transizione del rating di S&P Global, è possibile trovare informazioni sui tassi di insolvenza globali di determinati rating obbligazionari.

Storicamente, le obbligazioni investment grade sono caratterizzate da un basso tasso di insolvenza rispetto alle obbligazioni non investment grade. Per esempio, S&P Global ha riferito che il più alto tasso di insolvenza a un anno per AAA, AA, UN, e le obbligazioni con rating BBB (obbligazioni investment grade) erano 0%, 0,38%, 0,39%, e 1,02%, rispettivamente. Può essere contrastato con il tasso di default massimo a un anno per BB, B, e obbligazioni con rating CCC/C (obbligazioni non-investment grade) del 4,22%, 13,84%, e 49,28%, rispettivamente. Perciò, gli investitori istituzionali generalmente aderiscono a una politica di limitare gli investimenti obbligazionari alle sole obbligazioni investment grade a causa dei loro tassi di insolvenza storicamente bassi.

Esempio di obbligazioni investment grade

Un investitore sta cercando di investire in un fondo a tasso variabile. Il suo criterio è che le obbligazioni del fondo devono essere in maggioranza (>50%) costituite da obbligazioni investment grade. Il fondo segue il sistema di rating del credito di S&P e mostra la seguente allocazione del credito del fondo:

Il fondo a tasso variabile soddisfa il criterio di essere composto da obbligazioni di maggioranza investment grade?

Nel sistema di rating del credito di S&P, le obbligazioni con rating BBB o superiore sono considerate investment grade. Perciò, il fondo a tasso variabile di cui sopra mostra il 62% del suo fondo investito in obbligazioni investment grade. Perciò, il fondo a tasso variabile soddisfa il criterio dell'investitore.

Implicazioni del rating creditizio sui rendimenti obbligazionari

Più alto è il rating dell'obbligazione, minore è il rendimento obbligazionario. Il rendimento obbligazionario si riferisce al rendimento realizzato su un'obbligazione. Come tale, le obbligazioni investment grade forniranno sempre un rendimento inferiore rispetto alle obbligazioni non investment grade. È dovuto agli investitori che chiedono un rendimento più elevato per compensare il maggiore rischio di credito nel detenere obbligazioni non investment grade.

Per esempio, un investitore può richiedere un rendimento del 3% per un'obbligazione a 10 anni con rating AAA (investment-grade) a causa del rischio di credito estremamente basso, ma richiedere un rendimento del 7% per un'obbligazione a 10 anni con rating B (non-investment-grade ) a causa del maggiore rischio di credito implicito associato all'obbligazione.

Risorse addizionali

CFI offre il Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™ Diventa un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)® La certificazione Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® di CFI ti aiuterà ad acquisire la fiducia di cui hai bisogno nella tua carriera finanziaria. Iscriviti oggi!programma di certificazione per coloro che desiderano portare la propria carriera a un livello superiore. Per continuare a imparare e ad avanzare nella tua carriera, saranno utili le seguenti risorse:

• Rating obbligazionariValutazioni obbligazionarieI rating obbligazionari sono rappresentazioni del merito creditizio di obbligazioni societarie o governative. I rating sono pubblicati dalle agenzie di rating del credito e forniscono valutazioni della solidità finanziaria e della capacità di un emittente di obbligazioni di rimborsare il capitale e gli interessi dell'obbligazione in base al contratto.
• Probabilità di insolvenzaProbabilità di insolvenza La probabilità di insolvenza (PD) è la probabilità che un mutuatario non sia in grado di rimborsare il prestito e viene utilizzata per calcolare la perdita attesa di un investimento.
• Agenzia di ratingAgenzia di ratingUn'agenzia di rating valuta la solidità finanziaria di aziende ed enti governativi, in particolare la loro capacità di far fronte ai pagamenti di capitale e interessi
• Rendimento alla scadenza Rendimento alla scadenza (YTM) Il rendimento alla scadenza (YTM) – altrimenti indicato come rimborso o rendimento contabile – è il tasso di rendimento speculativo o il tasso di interesse di un titolo a tasso fisso.