Cos'è la curva del rendimento alla pari?

La curva dei rendimenti par è una rappresentazione grafica che mostra il rendimento alla scadenza Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) - altrimenti indicato come rimborso o rendimento contabile - è il tasso di rendimento speculativo o tasso di interesse di un titolo a tasso fisso . (YTM) per vari tipi di obbligazioni. Spesso, è usato per esaminare se i buoni del tesoro sono un forte investimento nelle attuali condizioni delle obbligazioni di mercato. Fornisce il tasso di sconto unico che verrebbe utilizzato per attualizzare l'intero flusso di cassa delle obbligazioni nel mercato aperto al prezzo attuale.

I grafici a linee vengono in genere utilizzati per mostrare visivamente al ricercatore la relazione tra i diversi rendimenti obbligazionari e i tassi di interesse di mercato. Una curva dei rendimenti alla pari si verifica quando il rendimento alla scadenza del titolo in acquisto è alla pari con i tassi di interesse dei titoli di stato.

Il grafico mostra il rendimento alla scadenza delle obbligazioni con cedolaCoupon BondUn'obbligazione con cedola è un tipo di obbligazione che include cedole allegate e paga pagamenti di interessi periodici (tipicamente annuali o semestrali) durante la sua vita e il suo valore nominale alla scadenza. Queste obbligazioni hanno un tasso cedolare, che si riferisce al rendimento del titolo alla data di emissione. alle loro diverse date di scadenza. È il rendimento totale che un investitore si aspetta di ottenere se detiene lo strumento fino alla sua scadenza. Poiché il tasso di interesse varia nel tempo, il rendimento alla scadenza aumenta o diminuisce per riflettere l'attuale contesto dei tassi.

Riepilogo

• La curva dei rendimenti par è una rappresentazione grafica che fornisce il rendimento alla scadenza (YTM) per vari tipi di obbligazioni.
• Il grafico mostra il rendimento alla scadenza delle obbligazioni con cedola alle diverse date di scadenza, che è il rendimento totale che un investitore si aspetta di ottenere se detiene lo strumento fino alla sua scadenza.
• In genere, la curva dei rendimenti par scende al di sotto della curva dei rendimenti spot e forward in normali situazioni di mercato.

In che modo una curva del rendimento alla pari viene influenzata dai tassi di interesse?

Se i tassi di interesse diminuiscono dopo l'emissione di obbligazioni, il valore dell'obbligazione subirà un conseguente aumento. È perché il tasso cedolare sull'obbligazione è ora superiore al tasso corrente sul mercato.

Così, il tasso di interesse sarà conseguentemente superiore al rendimento a scadenza e sarà rappresentato visivamente nella curva dei rendimenti visualizzata. Il "rendimento alla pari" si verifica quando le obbligazioni e i tassi di interesse sono scambiati alla pari, il che significa che i tassi di interesse obbligazionari e i tassi di interesse nel mercato apertoMercato apertoUn mercato aperto è un sistema economico senza barriere commerciali alle attività di libero mercato. In un mercato aperto, acquirenti e venditori possono fare affari liberamente senza essere identici tra loro.

La curva dei rendimenti paga viene utilizzata solo nel mercato primario quando vengono emessi nuovi tassi obbligazionari. La logica alla base di tale ragionamento è che l'emittente non vorrebbe emettere obbligazioni rese poco attraenti a causa dei tassi di interesse. Visivamente, una curva dei rendimenti alla pari può assomigliare a molte altre curve dei rendimenti, raffigurato di seguito:

Però, è importante notare che una curva di rendimento alla pari sarà identica ai tassi di interesse di mercato in quel momento, anche se graficamente, può sembrare simile a una curva dei rendimenti standard.

Le obbligazioni a breve termine generalmente hanno rendimenti inferiori, quindi la curva è inclinata verso l'alto e verso destra (simile all'immagine sopra). Si verifica anche nella curva dei rendimenti alla pari. In genere, la curva dei rendimenti par scende al di sotto della curva dei rendimenti spot e forward in normali situazioni di mercato.

Applicazioni pratiche

In qualità di investitore, le obbligazioni sono parte integrante di qualsiasi portafoglio che costruisci e possono fungere da pietra angolare della tua strategia di investimento. Però, c'è un rischio quando si acquista un'obbligazione con un rendimento lungo.

Il denaro collocato nell'obbligazione porta con sé un costo opportunitàCosto opportunitàIl costo opportunità è uno dei concetti chiave nello studio dell'economia ed è prevalente in vari processi decisionali. Il; i fondi possono essere investiti in altri strumenti, anche quelli che portano una garanzia di principio. Come tale, capire cosa rappresenta la curva dei rendimenti par e come può influenzare il valore temporale del tuo denaro è fondamentale quando usi i buoni del Tesoro e simili come parte del tuo portafoglio di investimenti e della tua strategia.

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• Tasso di cedolaTasso di cedolaUn tasso di cedola è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un detentore di obbligazioni, in base al valore nominale dell'obbligazione.
• Tasso di scontoTasso di scontoIn finanza aziendale, un tasso di sconto è il tasso di rendimento utilizzato per attualizzare i flussi di cassa futuri al loro valore attuale. Questo tasso è spesso il costo medio ponderato del capitale (WACC) di un'azienda, tasso di rendimento richiesto, o l'hurdle rate che gli investitori si aspettano di guadagnare rispetto al rischio dell'investimento.
• Flat Yield CurveFlat Yield Curve Una curva dei rendimenti piatta è un tipo di curva dei rendimenti che si verifica quando i tassi di interesse previsti sono costanti, o quando la volatilità a breve termine supera
• Valore temporale del denaro Valore temporale del denaro Il valore temporale del denaro è un concetto finanziario di base che sostiene che il denaro nel presente vale più della stessa somma di denaro da ricevere in futuro. Questo è vero perché i soldi che hai in questo momento possono essere investiti e guadagnare un ritorno, creando così una maggiore quantità di denaro in futuro. (Anche, con futuro