Che cos'è la Tactical Asset Allocation (TAA)?

L'allocazione tattica delle attività (TAA) si riferisce a una strategia di portafoglio di gestione attiva che sposta le allocazioni di attività in un portafoglio per trarre vantaggio dalle tendenze del mercato o dalle condizioni economiche. In altre parole, L'asset allocation tattica si riferisce a uno stile di investimento in cui asset classAsset ClassUna asset class è un gruppo di veicoli di investimento simili. In genere sono negoziati negli stessi mercati finanziari e soggetti alle stesse regole e regolamenti. come azioni, obbligazioni, denaro contante, ecc. sono adeguati nel portafoglio per tenere conto di eventi macroeconomici.

Riepilogo rapido:

• L'asset allocation tattica si riferisce a una strategia di gestione attiva del portafoglio che sposta l'asset allocation in un portafoglio per trarre vantaggio dalle condizioni macroeconomiche.
• La strategia di asset allocation tattica può essere utilizzata per aumentare i rendimenti, adattarsi alle condizioni di mercato, e fornire diversificazione.
• L'allocazione tattica delle attività può essere utilizzata all'interno di una classe di attività.

Comprendere l'allocazione tattica delle risorse

La premessa alla base dell'asset allocation tattica è quella di concentrarsi prima sull'asset allocation e poi sulla selezione dei titoli. Chi investe utilizzando un'asset allocation tattica guarda al "quadro più ampio" e ritiene che l'allocazione degli asset eserciti un impatto maggiore sui rendimenti del portafoglio rispetto alla selezione individuale dei titoli.

Per esempio, considerare i dati di seguito relativi al rendimento dell'S&P 500 ("rendimento azionario") e dell'indice Barclays U.S. Aggregate Bond ("rendimento obbligazionario") forniti da The Balance. Nota che il denaro non genera un rendimento:

Come si può vedere, i rendimenti azionari hanno superato i rendimenti obbligazionari dal 1997 al 1999. Dal 2000 al 2001, i rendimenti obbligazionari hanno superato i rendimenti azionari. Una strategia di asset allocation tattica potrebbe mostrare la seguente asset class nell'arco degli anni:

Rispetto a un investitore che potrebbe aver investito esclusivamente in azioni dal 1997 al 2001, l'asset allocation tattica avrebbe mitigato la cattiva performance delle azioni nel 2000 e nel 2001 spostando l'asset allocation sulle obbligazioni.

In sostanza, l'obiettivo dell'asset allocation tattica è adeguare la classe di attività in un portafoglio alle classi di attività che dovrebbero avere un rendimento migliore rispetto ad altre classi di attività.

Motivi per l'allocazione tattica delle risorse

L'allocazione tattica delle risorse svolge molte funzioni, Compreso:

1. Aumento dei rendimenti

L'utilizzo dell'asset allocation tattica per spostare l'asset allocation verso aziende con performance migliori aumenta il rendimento del portafoglio. Ciò consente al portafoglio di catturare il rialzo in una classe di attività mentre si allontana dalle classi di attività con scarse prestazioni.

2. Adattarsi alle condizioni di mercato

L'asset allocation tattica è flessibile e risponde agli eventi macroeconomici. Come visto con il mercato azionario nel 2000 e nel 2008, le azioni hanno sottoperformato significativamente diverse altre classi di attività. Una strategia di asset allocation tattica sposta l'asset allocation di conseguenza per tenere conto delle condizioni macroeconomiche.

3. Fornire diversificazione

Investire esclusivamente in una classe di attività aumenta il rischio del portafoglio. Diversificando attraverso l'asset allocation tattica, rendimenti maggiori possono essere potenzialmente realizzati con rischi minori.

Esempio di Asset Allocation Tattica

Nella sua dichiarazione sulla politica di investimento Dichiarazione sulla politica di investimento (IPS) Una dichiarazione sulla politica di investimento (IPS), un documento redatto tra un gestore di portafoglio e un cliente, delinea le regole e le linee guida che il portafoglio, John ha indicato di volere un'asset allocation composta dal 45% di azioni / 45% di obbligazioni / 10% di contanti. Storicamente, le azioni si sono comportate molto bene.

Il gestore del portafoglio di John ha recentemente notato che la curva dei rendimentiCurva dei rendimentiLa curva dei rendimenti è una rappresentazione grafica dei tassi di interesse sul debito per una gamma di scadenze. Mostra il rendimento che un investitore si aspetta di guadagnare se presta i suoi soldi per un determinato periodo di tempo. Il grafico mostra il rendimento di un'obbligazione sull'asse verticale e il tempo alla scadenza sull'asse orizzontale. ha invertito, un indicatore anticipatore di una recessione. Il gestore del portafoglio dice a John che la classe di attività del portafoglio dovrebbe essere spostata al 20% di azioni / 70% di obbligazioni / 10% di liquidità a causa dei timori di una recessione e di rendimenti azionari potenzialmente scarsi. Così facendo, il gestore di portafoglio sta adottando una strategia di asset allocation tattica.

Allocazione tattica delle risorse all'interno di una classe di attività

Abbiamo visto che l'asset allocation tattica è stata utilizzata per spostare le classi di asset all'interno di un portafoglio. Per esempio, nell'esempio sopra, Una strategia di asset allocation tattica è stata utilizzata per spostare le classi di asset del portafoglio di John di seguito:

A partire dal:

• 45% di azioni
• 45% obbligazione
• 10% in contanti

Per:

• 20% di azioni
• 70% obbligazione
• 10% in contanti

L'allocazione tattica delle attività può essere utilizzata anche all'interno di una classe di attività. Per esempio, considerare l'allocazione della classe di attività del 20% di azioni / 70% di obbligazioni / 10% di liquidità. Possiamo utilizzare l'asset allocation tattica all'interno di una classe di asset come segue:

Entro il 20% di allocazione delle scorte :

• 20% di azioni domestiche a grande capitalizzazione
• 50% azioni domestiche a media capitalizzazione
• 15% di azioni domestiche a bassa capitalizzazione
• 5% azioni domestiche micro-cap
• 10% azioni estere

Entro il 70% di allocazione obbligazionaria :

• 30% di buoni del tesoro
• Obbligazioni investment grade al 50%
• 20% di obbligazioni non investment grade

Entro il 10% di allocazione in contanti :

• 100% contanti

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