Riepilogo settimanale del mercato:i titoli tecnologici sperimentano una settimana volatile

La correzione azionaria globale ha preso vigore questa settimana. Un tono aggressivo della Fed ha causato un aumento iniziale dei tassi, c'erano preoccupazioni per il rallentamento della crescita globale, e le tensioni commerciali hanno pesato sui mercati.

All'inizio della settimana, c'era una vendita indiscriminata di azioni e obbligazioni, con lo slancio popolare e i titoli tecnologici che guidano la strada verso il basso. Anche l'inizio della stagione degli utili del terzo trimestre sta causando una certa angoscia poiché gli investitori si chiedono se le stime di crescita degli utili elevati siano sostenibili di fronte ai timori di picco sui margini dovuti alle pressioni sui prezzi di input.

Ritorno settimanale

S&P500:2, 767 (-4,1%)
FTSE All-World ex USA (VEU):(-3,38%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:3,15% (-2,48%)
Oro:$ 1, 222 (+1,36%)
EUR/USD:1.156 (.3%)

Eventi principali

• Lunedì - Il Fondo Monetario Internazionale ha tagliato le sue prospettive di crescita economica globale per i prossimi due anni citando il NAFTA, Brexit, e le continue incertezze della guerra commerciale.
• Lunedì - Le tensioni tra l'Unione europea e l'Italia sono aumentate sul bilancio italiano e le tensioni tra Stati Uniti e Cina sono aumentate durante la visita del segretario di Stato americano Mike Pompeo a Pechino.
• Martedì – I rendimenti dei titoli del Tesoro degli Stati Uniti hanno raggiunto il massimo da sette anni.
• Mercoledì – Le aziende tecnologiche hanno avuto il loro giorno peggiore in sette anni.
• Giovedì – La rotta del mercato globale è proseguita sui principali indici azionari con l'S&P 500 che ha segnato il sesto giorno consecutivo di perdite.
• Giovedì - Il Tesoro degli Stati Uniti ha concluso che la Cina non sta manipolando lo Yuan nel loro rapporto al Segretario del Tesoro degli Stati Uniti Steve Mnuchin.
• Venerdì – Venerdì a Bali sono iniziati gli incontri del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale.
• Venerdì – Wells Fargo, JP Morgan, e Citi Group ha dato il via alla stagione dei guadagni con guadagni che hanno superato le aspettative degli analisti.

Il nostro Take

C'erano molte notizie di mercato da digerire questa settimana, ma riteniamo che due importanti discorsi indipendenti di personalità di spicco degli Stati Uniti abbiano svolto un ruolo importante nell'innescare il picco della volatilità di questa settimana.

Il primo è stato del presidente della Fed Jerome Powell, che il 3 ottobre ha detto, “Potremmo andare oltre [tassi di interesse] neutrali, ma siamo molto lontani dalla neutralità, probabilmente." Ciò ha confermato per molti, un reale passaggio a una Fed meno accomodante e la probabilità di ulteriori aumenti dei tassi. Di conseguenza, i tassi di interesse sono aumentati lungo la curva dei rendimenti, i prezzi delle obbligazioni sono diminuiti, e gli investitori azionari hanno riconsiderato come andranno le azioni con tassi più elevati; un netto contrasto con l'ambiente di tassi di interesse zero goduto durante gran parte di questo mercato rialzista.

Il secondo era del vicepresidente Mike Pence, che il giorno dopo ha annunciato una politica più dura nei confronti della Cina e ha dichiarato in un discorso combattivo che gli Stati Uniti "non si sarebbero tirati indietro". Il discorso includeva una vasta gamma di accuse pronunciate da Pence che affermava, “Pechino sta adottando un approccio dell'intero governo, utilizzando politiche, economico, e strumenti militari, oltre alla propaganda, per far avanzare la sua influenza e avvantaggiare i suoi interessi negli Stati Uniti”. Al minimo, le implicazioni suggeriscono poco ottimismo per una risoluzione del conflitto commerciale in tempi brevi.

Le azioni statunitensi rimangono moderatamente in rialzo per l'anno, ma le azioni globali (X USA) sono in calo di circa il 10%. Si prevedono rialzi del mercato, ma prevederne la lunghezza e la gravità è un gioco da pazzi. Anziché, servono come importante promemoria dei rischi associati al fare scommesse concentrate nel mercato. mestieri affollati, come l'attuale popolarità dello slancio e i titoli tecnologici sono particolarmente suscettibili alle correzioni del mercato. Ribadiamo la nostra opinione che un approccio equilibrato e diversificato agli investimenti orientato a limitare i danni delle correzioni del mercato, come abbiamo visto questa settimana e nel lungo termine, è superiore. Se nient'altro, riteniamo che questo dovrebbe essere un campanello d'allarme per coloro che sono fortemente concentrati a rivalutare il rischio nel proprio portafoglio.