Fondo indicizzato attivo

Che cos'è un fondo indicizzato attivo?

Un fondo indicizzato attivo è un paniere di attività in cui il gestore del fondo costruisce l'investimento iniziale con partecipazioni da un indice di riferimento e quindi aggiunge titoli non correlati all'indice sottostante o rimuove i componenti dell'indice esistenti con l'obiettivo di aumentare la performance del portafoglio. Questo livello aggiuntivo di titoli non di riferimento mira ad aumentare i rendimenti rispetto a una tradizionale strategia di acquisto e mantenimento passivo consentendo una gestione attiva.

Aggiungendo singoli titoli scollegati dall'indice più ampio, il gestore del fondo può sbloccare alfa aggiuntivo. I fondi indicizzati attivi possono impiegare un tilt o utilizzare una strategia smart beta.

Punti chiave

• Un fondo indicizzato attivo è una strategia di investimento che cerca di combinare gli aspetti positivi dell'indicizzazione passiva con la gestione attiva del portafoglio.
• Esempi di strategie di indici attivi includono l'utilizzo di un approccio tilt o smart beta, che cerca di sfruttare i relativi errori di prezzo aderendo principalmente a un indice.
• I fondi indicizzati attivi possono ancora sottoperformare i fondi puramente passivi, e sono spesso soggetti a commissioni di gestione più elevate ed eventi tassabili per gli investitori.

Comprensione dei fondi indicizzati attivi

Un fondo indicizzato attivo tenta di prendere una versione di un fondo indicizzato come l'indice Standard &Poor's 500 (S&P 500) e riequilibra periodicamente tutte le azioni in modo che corrispondano alle proporzioni trovate nell'attuale S&P 500. Il gestore aggiungerà azioni al fondo che ritiene che produrrà rendimenti aggiuntivi per il fondo indicizzato passivo. Per esempio, se il gestore ritiene che i semiconduttori produrranno ottimi risultati per i trimestri futuri, ulteriori titoli di semiconduttori sarebbero stati aggiunti al portafoglio.

Sebbene sia possibile per alcuni gestori di fondi battere in modo significativo l'indice di riferimento sottostante utilizzando strategie come il market timing, questo è tutt'altro che garantito. Si può contare su fondi passivi per seguire fedelmente un indice, che consente agli investitori di conoscere le vere partecipazioni e il profilo di rischio del fondo. Ciò aiuta gli investitori a mantenere un portafoglio diversificato e gestire le aspettative.

L'aggiunta di un livello attivo al fondo indicizzato rende difficile per la comunità degli investitori anticipare la futura composizione del fondo. Questo può funzionare per gli investitori quando il mercato sperimenta una forte volatilità e il fondo richiede un professionista qualificato per limitare i drawdown. Un gestore di fondi può spostare le allocazioni da posizioni sottoperformanti a settori o classi di attività più appropriati. Però, la maggior parte delle ricerche empiriche rileva che una semplice strategia passiva tende a sovraperformare un complicato approccio di gestione attiva.

Fondi di inclinazione

Un fondo di inclinazione è un tipo di fondo comune di investimento o fondo negoziato in borsa che include una detenzione principale di azioni che imitano un indice di tipo benchmark, a cui vengono aggiunti ulteriori titoli per aiutare a inclinare il fondo verso una performance superiore al mercato. A volte chiamati fondi indicizzati potenziati, si tratta di fondi indicizzati attivi utilizzati dai principali investitori nel tentativo di migliorare i rendimenti complessivi degli investimenti.

Un fondo che utilizza una strategia tilting potrebbe avere la stragrande maggioranza del capitale investito in quelle 500 società, ma potrebbe anche consentire al gestore la flessibilità di includere anche altri titoli. D'altra parte, l'inclinazione del valore in un fondo può anche propendere per un tipo di azione rispetto a un altro, come l'inclinazione verso titoli a bassa capitalizzazione che storicamente hanno fornito rendimenti superiori alla media.

Beta intelligente

Le strategie smart beta cercano di seguire passivamente gli indici, considerando anche schemi di ponderazione alternativi come la volatilità, liquidità, qualità, valore, dimensione, e slancio. Questo perché le strategie smart beta sono implementate come le tipiche strategie di indice in quanto le regole dell'indice sono impostate e trasparenti. Questi fondi non tengono traccia degli indici standard, come l'S&P 500 o l'indice Nasdaq 100, ma invece, concentrarsi su aree del mercato che offrono un'opportunità di sfruttamento.

Non esiste un unico approccio alla smart beta, poiché gli obiettivi per gli investitori possono essere diversi in base alle loro esigenze, sebbene alcuni manager siano prescrittivi nell'identificare idee smart beta che creano valore ed economicamente intuitive. Equity smart beta cerca di affrontare le inefficienze create da benchmark ponderati per la capitalizzazione di mercato. I fondi possono adottare un approccio tematico per gestire questo rischio concentrandosi su prezzi errati creati da investitori che cercano guadagni a breve termine, Per esempio.

Limitazioni dei fondi indicizzati attivi

Sebbene un fondo indicizzato attivo detenga molti degli stessi titoli di un fondo indicizzato tradizionale, tendono ad avere un premio. Adottare uno stile di gestione attivo significa che il fondo deve addebitare commissioni più elevate per coprire il costo del gestore, materiali di ricerca, e qualsiasi altro dato necessario per prendere decisioni di investimento ponderate.

Questi rapporti di spesa più elevati mettono sotto pressione i gestori di fondi affinché sovraperformano o battono costantemente l'indice sottostante. Come per un fondo comune di investimento, il potenziale di sovraperformazione dipende dal manager. Alcuni hanno un talento per trovare gemme nascoste, ma la maggior parte sceglierà attività in perdita che limitano la potenziale performance del fondo.