Indice di redditività

Che cos'è l'indice di redditività (PI)?

L'indice di redditività (PI), in alternativa indicato come rapporto di investimento di valore (VIR) o rapporto di investimento di profitto (PIR), descrive un indice che rappresenta la relazione tra i costi ei benefici di un progetto proposto. Viene calcolato come rapporto tra il valore attuale dei flussi di cassa futuri attesi e l'importo iniziale investito nel progetto. Un PI più alto significa che un progetto sarà considerato più attraente.

Punti chiave

• L'indice di redditività (PI) è una misura dell'attrattiva di un progetto o di un investimento.
• Il PI viene calcolato dividendo il valore attuale dei flussi di cassa futuri attesi per l'importo dell'investimento iniziale nel progetto.
• Un PI maggiore di 1.0 è considerato un buon investimento, con valori più alti corrispondenti a progetti più attraenti.
• Sotto vincoli di capitale e progetti che si escludono a vicenda, solo quelli con i PI più alti dovrebbero essere intrapresi.

Indice di redditività

Comprensione dell'indice di redditività

Il PI è utile per classificare vari progetti perché consente agli investitori di quantificare il valore creato per ciascuna unità di investimento. Un indice di redditività di 1.0 è logicamente la misura più bassa accettabile sull'indice, poiché qualsiasi valore inferiore a quel numero indicherebbe che il valore attuale (PV) del progetto è inferiore all'investimento iniziale. All'aumentare del valore dell'indice di redditività, lo stesso vale per l'attrattiva finanziaria del progetto proposto.

L'indice di redditività è una tecnica di valutazione applicata ai potenziali esborsi di capitale. Il metodo divide l'afflusso di capitale previsto per l'uscita di capitale prevista per determinare la redditività di un progetto. Come indicato dalla suddetta formula, l'indice di redditività utilizza il valore attuale dei flussi di cassa futuri e l'investimento iniziale per rappresentare le suddette variabili.

Quando si utilizza l'indice di redditività per confrontare la desiderabilità dei progetti, è essenziale considerare come la tecnica prescinda dalle dimensioni del progetto. Perciò, progetti con flussi di cassa maggiori possono comportare calcoli dell'indice di redditività inferiori perché i loro margini di profitto non sono così elevati.

L'indice di redditività può essere calcolato utilizzando il seguente rapporto:

Componenti dell'indice di redditività

PV dei flussi di cassa futuri (numeratore)

Il valore attuale dei flussi di cassa futuri richiede l'implementazione del calcolo del valore temporale del denaro. I flussi di cassa sono attualizzati per il numero appropriato di periodi per eguagliare i flussi di cassa futuri ai livelli monetari correnti. Lo sconto rappresenta l'idea che il valore di $ 1 oggi non è uguale al valore di $ 1 ricevuto in un anno perché il denaro nel presente offre più potenziale di guadagno tramite conti di risparmio fruttiferi, di soldi ancora non disponibili. I flussi di cassa ricevuti in futuro sono quindi considerati avere un valore attuale inferiore rispetto al denaro ricevuto in prossimità del presente.

Investimento richiesto (denominatore)

I deflussi di cassa previsti scontati rappresentano l'esborso di capitale iniziale di un progetto. L'investimento iniziale richiesto è solo il flusso di cassa richiesto all'inizio del progetto. Tutte le altre spese possono verificarsi in qualsiasi momento della vita del progetto, e questi vengono presi in considerazione nel calcolo mediante l'utilizzo dell'attualizzazione al numeratore. Questi ulteriori esborsi di capitale possono includere benefici relativi alla tassazione o all'ammortamento.

Calcolo e interpretazione dell'indice di redditività

Poiché i calcoli dell'indice di redditività non possono essere negativi, di conseguenza devono essere convertiti in dati positivi prima di essere ritenuti utili. I calcoli maggiori di 1,0 indicano che i futuri flussi di cassa scontati previsti del progetto sono maggiori dei flussi di cassa scontati previsti. Calcoli inferiori a 1.0 indicano che il deficit dei deflussi è maggiore degli afflussi scontati, e il progetto non deve essere accettato. Calcoli pari a 1.0 portano a situazioni di indifferenza in cui eventuali guadagni o perdite da un progetto sono minimi.

Quando si utilizza esclusivamente l'indice di redditività, i calcoli maggiori di 1.0 vengono classificati in base al calcolo più alto. Quando è disponibile un capitale limitato, e i progetti si escludono a vicenda, il progetto con il più alto indice di redditività è da accettare in quanto indica il progetto con l'utilizzo più produttivo di capitale limitato. Per questo motivo l'indice di redditività è anche chiamato rapporto costi-benefici. Sebbene alcuni progetti determinino valori attuali netti più elevati, tali progetti possono essere tralasciati perché non hanno il più alto indice di redditività e non rappresentano l'utilizzo più vantaggioso delle risorse aziendali.