Dove investire nel 2021

Illustrazione di Andrea Ucini

Come può la prospettiva per nulla nel 2021 non sarà un miglioramento rispetto al 2020? Le azioni sono certamente pronte per una forte performance come progressi nella lotta alla pandemia, un'economia in via di guarigione e forti profitti aziendali aprono la strada a continui guadagni. Per quanto fosse un anno marcio, però, alla fine, Il 2020 potrebbe essere un atto difficile da seguire per gli investitori.

Dalla nostra ultima prospettiva di investimento, l'indice S&P 500 ha guadagnato il 15%, o 17% inclusi i dividendi. Per il 2021, stiamo cercando rendimenti più sulla falsariga di percentuali alte a una cifra o basse a due cifre. Ma se ci sbagliamo, sarà probabilmente perché siamo troppo conservatori. (Prezzi, resi e altri dati fino al 6 novembre, quando l'S&P 500 chiudeva a 3509).

Il nuovo anno sarà di transizione in molti modi. Quando si tratta del tuo portafoglio, ciò significa che un mix di vecchi e nuovi leader può funzionare meglio. Grande, I titoli azionari statunitensi orientati alla crescita, che ironicamente fanno meglio quando la crescita economica e dei profitti complessiva è tiepida, hanno ancora molto da raccomandarli mentre la ripresa economica è nascente e irregolare. E molti sono in settori in cui vorrai essere esposto a lungo termine. Ma nel 2021, pagherà scommettere sulla ripresa, con titoli economicamente sensibili, azioni di piccole e medie imprese, e partecipazioni estere, soprattutto nei mercati emergenti.

“La mia aspettativa è che il 2021 sarà una storia di due mercati, "dice Kristina Hooper, capo stratega del mercato globale presso Invesco. Il perno dall'uno all'altro dipenderà dall'ampia distribuzione di un vaccino efficace, dice, un punto di svolta che gli investitori sono diventati decisamente più fiduciosi nel seguire le recenti buone notizie su un vaccino sviluppato dal gigante farmaceutico Pfizer e dalla società di biotecnologie BioNTech.

Dovrai anche modificare il tuo portafoglio per riconoscere il nuovo regime politico negli Stati Uniti, con il democratico Joseph Biden come presidente, una Camera dei Rappresentanti Democratica (anche se con una maggioranza minore) e un Senato la cui maggioranza era ancora nell'aria al momento della stampa. La buona notizia è che, risalendo al 1933, quando Franklin Delano Roosevelt si insediò, lo scenario migliore per le azioni è stato un governo diviso, secondo la società di ricerca sugli investimenti Yardeni Research. Durante i sette periodi di governo diviso da allora, Yardeni calcola che l'S&P 500 è salito del 60%, in media. Se entrambi i ballottaggi del Senato in Georgia andranno ai Democratici, le azioni potrebbero non andare altrettanto bene:durante sei Blue Waves nel periodo, quando i Democratici tennero la Casa Bianca ed entrambe le camere del Congresso, l'S&P 500 è aumentato in media del 56%.

Come cittadini, siamo stati affascinati da una stagione elettorale americana come nessun'altra. Come investitori, è importante ricordare che i fondamentali di mercato, come la traiettoria dell'economia e degli utili aziendali, importa molto più di chi vive alla Casa Bianca, e quei fondamenti sono inestricabilmente intrecciati con il corso di COVID. Ecco i temi che secondo noi saranno più importanti nel 2021.

Un'economia in via di guarigione

Sebbene la fine della recessione non sia ancora ufficiale, la crescita è in modo convincente sulla ripresa. La disoccupazione è scesa al 6,9%, da un picco del 14,7% ad aprile. La produzione ha fatto un impressionante ritorno, con l'indice ISM Manufacturing ai massimi in due anni, all'ultimo rapporto. È in arrivo un ulteriore sostegno fiscale dallo Zio Sam, compreso il sollievo per gli individui, imprese e governo statale e locale. L'unica domanda è quanto. Gli strateghi di UBS Global Wealth Management si aspettano un pacchetto da $ 500 miliardi a $ 1 trilione, o fino al 5% del PIL. “Pensa allo stimolo federale come supporto vitale, "dice Brad McMillan, Chief Investment Officer presso Commonwealth Financial Network. “Ha tenuto in vita il paziente, lo ha fatto alzare e camminare, ma il paziente sta per crollare di nuovo senza più.

Intanto, la Federal Reserve funge da sostegno per i mercati finanziari, avendo promesso tassi vicini allo zero fino al 2022. Più carburante per la crescita e per i mercati finanziari potrebbe provenire dai consumatori, che rappresentano il 70% dell'economia e attualmente stanno sprecando circa il 14% del loro reddito disponibile. Con oltre 4 trilioni di dollari in fondi del mercato monetario, essenzialmente non guadagnando nulla, “ci sono un sacco di munizioni in disparte, "dice Stephanie Link, capo stratega degli investimenti presso Hightower Advisors. (Per ulteriori informazioni da Link, vedere la nostra intervista.)

Per il 2021, Kiplinger prevede una crescita economica del 4,3%. Sebbene la crescita sia destinata a moderarsi negli anni successivi, l'economia ha molto spazio per funzionare, dice Matt Peron, direttore della ricerca presso Janus Henderson Funds. “I cicli economici in genere durano da cinque a sei anni. Abbiamo appena iniziato un nuovo ciclo, e potrebbe essere piuttosto forte.”

Scommetti su una rinascita economica mondiale con T. Rowe Price Global Industrials (simbolo RPGIX), il nostro fondo del settore industriale preferito. o considera Materiali Seleziona settore SPDR ETF (XLB, $ 68), che detiene produttori legati alle materie prime, compresi i prodotti chimici, produttori di carta e metalli.

Guadagni aziendali più elevati

Quando i libri si chiuderanno nel 2020, i profitti per le aziende nell'S&P 500 diminuiranno del 16% rispetto ai livelli del 2019, secondo le stime degli analisti di Wall Street riportate dal tracker degli utili Refinitiv. Per il 2021, gli analisti prevedono una crescita del 23%, con Link e altri strateghi ancora più ottimisti. Esclusi i titoli energetici, che escono da un profondo buco, i maggiori guadagni dovrebbero essere nei cosiddetti settori ciclici che fanno bene quando l'economia lo fa. Gli analisti prevedono un aumento del 78% degli utili per le aziende industriali, 61% per coloro che forniscono beni di consumo o servizi non essenziali, e il 29% per le imprese di materiali.

Il rischio con l'avanzare dell'anno è che miglioramenti così sbalorditivi saranno più difficili da ottenere. “Per il 2021, l'asticella è stata alzata in modo significativo, "dice Michele Arone, capo stratega degli investimenti presso State Street Global Advisors. “Abbiamo pagato in anticipo per quei guadagni. Se non li otteniamo, potrebbe essere un rischio per i rendimenti del mercato, " lui dice. Le valutazioni elevate lasciano poco spazio alla delusione. Le azioni stanno vendendo a 22 volte i guadagni previsti per i prossimi 12 mesi, al di sopra della media quinquennale di 17,3 e della media decennale di 15,5.

Un vaccino contro il COVID

Le aziende più resilienti durante la crisi del COVID-19 sono state ampiamente ricompensate. Con la notizia di un vaccino efficace all'orizzonte, I perdenti COVID meritano una seconda occhiata. “Il settore dei servizi e le banche sono i maggiori beneficiari di un vaccino di successo, ” afferma lo stratega azionario globale Sean Darby, presso la società di investimento Jefferies. A Peron di Janus Henderson piacciono i titoli di consumo di alta qualità, comprese alcune compagnie legate ai viaggi in attesa che la domanda repressa si scateni. “I millennial non vedono l'ora di partire, " lui dice. Le aziende biotecnologiche e di dispositivi medici dovrebbero guadagnare man mano che gli studi clinici per malattie oltre al COVID vengono alla ribalta e il ritmo delle procedure elettive aumenta, lui dice.

Le azioni da esplorare che si adattano a questi temi includono Prenotazioni possedute (BKNG, $ 1, 784), che gestisce Booking.com e Kayak, fornitura di prenotazioni di viaggi on-line e servizi correlati. Gli analisti di Deutsche Bank considerano il settore dei viaggi online un "top performer" nel 2021. Produttore di dispositivi medici Boston Scientific (BSX, $ 36) è stato messo sotto pressione dalle preoccupazioni per il COVID nonostante "la natura chiaramente eccellente del track record dell'azienda, bilancio e team di gestione, ” affermano gli analisti della società di investimento Stifel, che valutano il titolo come un "acquisto". Tra le banche, noi preferiamo JPMorgan Chase (JPM, $ 103). (Vedi più azioni da acquistare nel 2021.)

Le azioni di alcuni vincitori di COVID-19 sono state respinte da notizie positive sui vaccini. Ma alcune tendenze indotte o accelerate dalla pandemia hanno gambe a lungo termine. Questi includono il lavoro da remoto, il bozzolo in casa e una crescente digitalizzazione del business in generale. Società di comunicazione Twilio (TWLO, $292), Per esempio, è un "elemento centrale dei piani di trasformazione digitale dei clienti, e dovrebbe rimanere un beneficiario a lungo termine del nuovo ordine mondiale, ” secondo una ricerca di Canaccord Genuity Capital Markets. La società di ricerca CFRA si è leggermente raffreddata sul beneficiario della "staycation" Piscina Corp. (PISCINA, $382), ma raccomanda ancora l'azienda, che costruisce e gestisce piscine.

Un nuovo presidente

Se il controllo legislativo al Congresso regge dopo il ballottaggio del Senato in Georgia, allora il mercato potrebbe essere in una posizione favorevole per il 2021. Ciò indicherebbe un pacchetto di sostegno fiscale più modesto di quanto originariamente previsto dai Democratici, meno probabilità di picchi di aliquote fiscali, e un approccio più tradizionale alla politica commerciale, una combinazione che potrebbe produrre un ambiente "Riccioli d'oro" (né troppo caldo né troppo freddo).

Una domanda chiave è se un'amministrazione Biden sarebbe in grado di portare avanti la sua agenda "verde". Molti titoli di energia alternativa si sono ritirati mentre l'"onda blu" sembrava rifluire. Ma gli strateghi di UBS Global Wealth Management rimangono ottimisti. Notano che Biden si è impegnato a rientrare nell'accordo di Parigi sulla riduzione delle emissioni di gas serra; le fonti solari ed eoliche sono già le fonti di generazione di energia più economiche da costruire ora; e le politiche statali e aziendali supportano le iniziative verdi. Al di fuori degli Stati Uniti, l'Unione Europea è focalizzata su una ripresa verde, dice UBS, e la Cina e il Giappone hanno fissato obiettivi a emissioni zero.

Gli investitori devono essere esigenti riguardo ai titoli climatici volatili, però. Argus Research consiglia Primo Solare (FSLR, $ 88) sulla forza del suo bilancio e delle prospettive di crescita futura. Il titolo è stato recentemente scambiato a 22 volte gli utili stimati di Argus per il 2021, al di sotto del punto medio dell'intervallo storico compreso tra 16 e 36. Energia pulita di Invesco WilderHill (PBW, $ 73) è un membro del Kiplinger ETF 20, l'elenco dei nostri fondi negoziati in borsa preferiti. Investe in aziende che lavorano con una varietà di fonti di energia rinnovabile e tecnologie di energia pulita. Oppure dai un'occhiata a Etho Climate Leadership US ETF (ETHO, $ 48), un fondo che sta per raggiungere i 100 milioni di dollari di asset (un buon segno).

Tecnologia meno dominante

La maggior parte degli investitori è consapevole che una manciata di colossi tecnologici ha guidato il mercato per anni. "Pensiamo che ci siano molte buone aziende lì:sono fantastiche, li possediamo, "dice Perone. “Ma poiché le persone sono convinte che siamo fuori dal bosco del coronavirus e che ci stiamo riprendendo, il mercato si allargherà, " lui dice. Arone di State Street Advisors è d'accordo, soprattutto considerando il maggiore controllo antitrust sui cosiddetti titoli FAANG:Facebook, Amazon.com, Mela, Netflix e Google di Alphabet, che sta già affrontando una causa federale. “Stiamo incoraggiando i clienti a passare a società a bassa capitalizzazione, " lui dice. Il portafoglio di Invesco S&P SmallCap Information Technology ETF (PSCT, $ 99) ha un valore medio di mercato di soli $ 1,7 miliardi e ha resistito relativamente bene durante la recente presa a pugni di tariffe tecnologiche più grandi.

Ad Arone piacciono le aziende all'avanguardia nelle aree di crescita, compresa l'intelligenza artificiale, robotica, l'Internet delle cose e l'apprendimento automatico, tra gli altri. Un posto dove trovarli è in un ETF introdotto da State Street nel 2018: SPDR S&P Kensho New Economies Composite (KOMP, $48). Ci piace il membro Kip ETF 20 Innovazione ARK (ARKK, $ 102), che detiene i leader nella genomica, automazione, Internet di nuova generazione e tecnologia finanziaria.

Una spinta per i mercati internazionali

Una politica commerciale più prevedibile sotto un'amministrazione Biden è una spinta per i mercati emergenti, in particolare i mercati asiatici, dominato dalla Cina. E proprio come una posizione più bellicosa sul commercio sotto il precedente presidente tendeva a spingere il dollaro più in alto, l'approccio di Biden potrebbe portare a pressioni sul biglietto verde, dicono esperti, così come i bassi tassi di interesse statunitensi e l'aumento dei deficit di bilancio. Questa è una buona notizia per i mercati esteri in generale, e mercati emergenti in particolare. Le valute locali più forti tendono a avvantaggiare i paesi esportatori di materie prime, quelli che dipendono fortemente dagli investimenti esteri, e paesi che detengono importi significativi di debito denominati in dollari USA.

I mercati asiatici si distinguono anche per il successo che hanno dimostrato nel controllare il virus e nel far ripartire le loro economie, dice Mike Pyle, capo stratega degli investimenti per il gigante degli investimenti BlackRock. "È probabile che ci saranno due motori di crescita significativi nel prossimo decennio:gli Stati Uniti e l'Asia orientale, " lui dice. "La maggior parte dei portafogli degli investitori è sottoesposta all'Asia orientale".

Per rimediare a tale situazione, tener conto di iShares Asia 50 (AIA, $80), un ETF con esposizione alla Cina (41% delle attività), Corea del Sud (23%), Taiwan (19%) e Hong Kong (14%). Terri Spath, direttore degli investimenti presso Sierra Investment Management, si sarebbe concentrato sulla Corea del Sud, il "gold standard" per il controllo economico, rischi politici e sanitari. Un ETF che lei consiglia è iShares MSCI Corea del Sud (EWY, $70). Per una visione più ampia dei mercati emergenti, tener conto di Baron Mercati Emergenti (BEXFX), un membro del Kiplinger 25, l'elenco dei nostri fondi comuni di investimento gratuiti preferiti.

I beneficiari di dollari più deboli includono anche le multinazionali statunitensi che traggono una buona fetta delle vendite all'estero, che si traducono in maggiori profitti qui quando quei soldi vengono rimpatriati. Azienda di cosmetici Estee Lauder (EL, $239) genera oltre i due terzi dei ricavi all'estero. La Cina continentale è un punto luminoso, con l'ultimo rapporto trimestrale della società che mostra che le vendite nette sono aumentate a due cifre rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'e-commerce continua ad essere un motore di crescita globale per l'azienda, secondo Stifel, che valuta il titolo come un "acquisto".

Una nuova strategia a reddito fisso

Gli investimenti a reddito fisso si insinueranno ulteriormente fuori dagli schemi nel 2021. È possibile che i tassi di interesse a lungo termine possano iniziare a salire di un pollice nel 2021, spingendo il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni in rialzo da appena lo 0,08% di recente, ma l'atmosfera complessiva più bassa per più a lungo è intatta. “La maggior parte degli investitori dovrà andare oltre le tradizionali attività a reddito fisso, ", afferma Hooper di Invesco. Un portafoglio più diversificato potrebbe contenere azioni che pagano dividendi, fondi di investimento immobiliare, obbligazioni convertibili e debito dei mercati emergenti, lei dice.

Troverai sia pagatori consistenti che ad alto rendimento tra il Kiplinger Dividend 15, i nostri titoli preferiti che pagano dividendi. I membri includono Prodotti per l'aria e prodotti chimici (APD, $ 307), con 38 anni di escursioni consecutive, rendimento 1,7%; e Comunicazioni Verizon (VZ, $ 59), recentemente producendo un grassoccio del 4,3%. Titoli convertibili Fidelity (FCVSX) è un fondo obbligazionario convertibile a basso costo.

Pyle di BlackRock ha una "forte preferenza" per il debito ad alto rendimento. “Il mercato sta scontando più default di quanto probabilmente vedremo, " lui dice. Kip 25 coraggioso Azienda ad alto rendimento d'avanguardia (VWEHX) è un fondo a bassa commissione con un approccio cauto.