Offerta cieca

Che cos'è un'offerta cieca?

Il termine blind bid si riferisce a un'offerta fatta dagli investitori per acquistare un paniere di titoli senza sapere quali titoli sono inclusi o il loro costo. Le offerte alla cieca sono comunemente eseguite da investitori istituzionali e gestori di portafoglio. Questi tipi di offerte sono comunemente usati dai professionisti finanziari se e quando non vogliono influenzare il prezzo di mercato complessivo dei titoli in un paniere. L'esecuzione di queste transazioni senza alcuna conoscenza delle variabili coinvolte può essere piuttosto rischiosa per i trader.

Punti chiave

• Un'offerta al buio è un'offerta per acquistare un paniere di titoli senza conoscere la composizione o il costo di ciascuno.
• Questi tipi di offerte sono comunemente fatte da investitori istituzionali e gestori di portafoglio.
• Un'offerta alla cieca è rischiosa poiché gli investitori non sono consapevoli della composizione del paniere e potrebbero finire per possedere titoli senza valore.
• Gli investitori istituzionali utilizzano le offerte alla cieca per evitare di influenzare il mercato complessivo o incorrere nel costo della ricerca e dell'esecuzione di operazioni di acquisto e vendita mirate.
• L'offerta alla cieca è anche comunemente usata nel settore immobiliare, aste, e l'aggiudicazione di appalti pubblici ad appaltatori indipendenti.

Comprensione delle offerte alla cieca

Le offerte sono offerte fatte da vari market maker, individui o aziende, per acquistare e vendere diversi asset. Questo vale spesso per vari investimenti come azioni e obbligazioni. Nella maggior parte dei casi, quando un investitore privato o istituzionale decide di fare un'offerta per l'acquisto di un titolo, annotano quanta parte della sicurezza desiderano acquistare e il prezzo che sono disposti a pagare per eseguire la transazione. Ad esempio, un trader può presentare un'offerta per l'acquisto di 100 azioni della società ABC al prezzo di $ 25 per azione.

Ci sono alcuni casi in cui l'investitore non ha alcuna conoscenza delle attività su cui stanno facendo offerte. Queste istanze sono chiamate bid ciechi. Un'offerta al buio è un'offerta per l'acquisto di un pacchetto di titoli in cui l'investitore non è a conoscenza dei titoli esatti acquistati. I trader non conoscono necessariamente i nomi delle azioni o delle attività, e potrebbe anche non avere alcuna conoscenza dei prezzi di ciascuno. In realtà non hanno queste informazioni fino a quando l'operazione non viene eseguita.

Come sopra annotato, queste offerte sono comunemente utilizzate da investitori istituzionali e gestori di portafoglio che effettuano operazioni per più clienti. Usano queste offerte per evitare di influenzare il mercato complessivo o di sostenere il costo di trovare ed eseguire operazioni di acquisto e vendita mirate. Ciò consente loro di negoziare un libro di titoli senza conoscere il numero di azioni in portafoglio e il loro valore nozionale. Maggiore è la transazione di offerta al buio, maggiore è il premio per il rischio associato ai titoli sottostanti.

Sebbene possa non esserci un impatto diretto sul prezzo dei titoli coinvolti, le offerte alla cieca comportano in ultima analisi un rischio di base maggiore. Questo perché l'investitore che fa l'offerta non è a conoscenza della composizione degli investimenti su cui si fa l'offerta. Il rischio è che gli investitori finiscano per possedere titoli senza valore.

Gli investitori istituzionali effettuano operazioni di basket (ordini di acquisto e vendita di titoli contemporaneamente) per evitare di modificare l'asset allocation nei loro portafogli gestiti a causa dei movimenti dei prezzi.

considerazioni speciali

Gli investitori istituzionali considerano l'acquisto di titoli in modo diverso rispetto ai singoli investitori. I singoli investitori considerano fattori come la liquidità, volatilità, e notizie aziendali per determinare un prezzo da pagare, mentre gli investitori istituzionali effettuano scambi per centinaia di milioni di dollari e coinvolgono interi libri di titoli. La pratica è simile all'acquisto di un magazzino abbandonato senza sapere cosa c'è dentro, ma avendo una buona idea di cosa aspettarsi in generale.

Altri tipi di offerte cieche

Oltre alla compravendita di titoli, le offerte alla cieca si svolgono in altre parti dei mercati finanziari.

• Offerte immobiliari: Gli acquirenti possono fare offerte alla cieca o offerte alla cieca per le proprietà nel mercato immobiliare. Quando una proprietà è elencata, più soggetti possono fare offerte di acquisto contemporaneamente senza sapere quanto gli altri interessati sono disposti a pagare. Non c'è trasparenza in questo processo, che può vedere il prezzo di vendita (e la vincita finale) salire mentre i potenziali acquirenti devono indovinare cosa li metterà in cima.
• Aste: Le aste sono vendite in cui gli acquirenti cercano di superare l'un l'altro per un bene o un servizio. Vince la persona con l'offerta più alta. Le aste che comportano offerte alla cieca nascondono il valore di tutte le offerte presentate dai potenziali acquirenti. Proprio come le offerte cieche nel settore immobiliare, questo comporta alcune congetture, dove l'offerente deve decidere quanto pagare per vincere l'asta.
• Progetti infrastrutturali: I governi usano comunemente una procedura di gara cieca per aggiudicare contratti per vari progetti, come miglioramenti delle infrastrutture o progetti di tecnologia dell'informazione. Gli inviti sono inviati a contraenti indipendenti che, a sua volta, inviare proposte con quanto sono disposti ad accettare come pagamento per il lavoro. Le offerte sono sigillate e mantenute segrete fino alla data di scadenza in cui viene dichiarato un vincitore, di solito quello con la cifra in dollari più bassa. Ciò consente a tutti i partecipanti di prendere parte a un processo equo.

Esempio di un'offerta alla cieca

Potrebbe essere presentata un'offerta alla cieca che riveli solo caratteristiche generali di un portafoglio titoli, come la sua beta, volatilità, e altri attributi senza elencarli specificamente. Quindi supponiamo che il portafoglio abbia una volatilità molto bassa e sia costituito da obbligazioni.

Un investitore istituzionale può cercare investimenti a reddito fisso con bassa volatilità e imbattersi in un'offerta cieca. Dal momento che stanno semplicemente cercando di ridurre il rischio nel loro portafoglio, possono scegliere di acquistare il portafoglio titoli senza conoscerne le singole componenti. Le caratteristiche del portafoglio possono suggerire che siano costituiti da obbligazioni societarie con rating elevato e/o titoli di stato, e quindi l'offerta al buio può offrire un valore interessante.

La linea di fondo

Un'offerta al buio è un'offerta per l'acquisto di un pacchetto di titoli senza conoscere i titoli esatti acquistati. Mentre i singoli investitori non farebbero mai un simile accordo, queste operazioni sono all'ordine del giorno tra gli investitori istituzionali più attenti alle caratteristiche di un portafoglio che alle singole componenti.

Le offerte al buio comportano un rischio di base sostanziale, che è il rischio che l'investitore finisca per detenere attività sottostanti che non sono paragonabili al portafoglio di investimento a cui l'investitore ha cercato di esporsi inizialmente. La possibilità che questi strumenti non siano correlati negativamente aumenta il rischio di guadagni o perdite in eccesso in una strategia di copertura, che alla fine aumenterebbe la soglia di rischio oltre la tolleranza al rischio dell'investitore. Il rischio di base può essere trovato in alcune transazioni di contratti derivati ​​personalizzati che coinvolgono valute diverse, profili di volatilità, o beta.