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Le criptovalute come Bitcoin possono sopravvivere al controllo delle banche centrali?

Il futuro del denaro sembra molto diverso nel mondo delle criptovalute. Vi è un crescente consenso tra le imprese, investitori e paesi (in particolare il Venezuela) che queste forme alternative di denaro online domineranno i pagamenti nel prossimo decennio. Potrebbe esserci un accordo sul potenziale, ma il modo in cui i regolatori e le banche centrali risponderanno è ancora in sospeso.

Il valore di mercato combinato di tutte le criptovalute in circolazione ha raggiunto i 170 miliardi di dollari alla fine di agosto 2017, 850% in più rispetto all'inizio dell'anno, secondo CoinMarketCap, uno dei principali siti Web di monitoraggio dei prezzi delle criptovalute e della capitalizzazione di mercato. Non sorprende che questo tipo di crescita abbia suscitato molte strette di mano tra i regolatori e le banche centrali, che sono ancora indecisi se le criptovalute debbano essere classificate come merce, un bene o una forma di valuta.

Potrebbe sembrare una strana discussione da fare. Ma una delle funzioni fondamentali della valuta è quella di facilitare le transazioni in modo tempestivo. E per proteggere la sicurezza della blockchain (la tecnologia dietro le criptovalute come Bitcoin), l'elaborazione delle transazioni Bitcoin a volte è molto lenta.

A causa delle restrizioni sul limite delle transazioni Bitcoin che possono essere completate in un giorno, potrebbero essere necessari alcuni giorni per completare una singola transazione, rendendo a volte la criptovaluta incapace di svolgere la funzione di base del denaro. Le blockchain private possono accelerare le transazioni ma non sono popolari e la disponibilità è limitata.

Preoccupazioni finanziarie

La richiesta di regolamentare meglio la criptovaluta ha guadagnato slancio dopo che il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha emesso una nota di discussione del personale in cui affermava che le banche dovrebbero prendere in considerazione l'investimento in criptovalute:

Qualsiasi adozione all'ingrosso da parte del settore bancario stabilirebbe chiaramente un enorme mercato per le criptovalute, ma il traffico non si muove interamente a senso unico. I regolatori cinesi hanno inferto un duro colpo al mercato delle criptovalute all'inizio di settembre quando la People's Bank of China ha reso illegale la raccolta di fondi attraverso le Initial Coin Offering (ICO).

Un ICO è uno strumento di raccolta fondi che scambia future criptovalute in cambio di criptovalute di immediato, valore liquido. Sono diventati una piattaforma facile per i fanatici della valuta digitale per raccogliere rapidamente fondi. In termini più semplici, Le ICO sono una piattaforma di crowdfunding per future criptovalute. Hanno già raccolto 2,32 miliardi di dollari, secondo il sito web del settore Cryptocompare.

La Cina sta diventando più severa in generale. È stato anche riferito che potrebbe vietare del tutto il commercio di valute virtuali sugli scambi nazionali. Se questo va avanti, sicuramente smorzerà l'entusiasmo intorno al settore. Ma sembra che ci siano sempre notizie migliori dietro l'angolo, e una maggiore supervisione potrebbe generare la fiducia in grado di superare le preoccupazioni.

Il ministero delle finanze russo sta spingendo per regolamentare l'uso delle criptovalute nel Paese entro la fine del 2017, mentre la banca centrale sta lavorando alla regolamentazione delle valute digitali dall'inizio dell'anno. Forse la spinta più grande per le criptovalute è arrivata dagli economisti della banca centrale finlandese, che ha definito l'infrastruttura dietro le criptovalute come Bitcoin "rivoluzionaria" e ha elogiato la sua capacità di prevenire la manipolazione.

C'è stato anche riconoscimento per le criptovalute in paesi come Australia e Giappone, che stanno entrambi implementando politiche per legalizzare gli scambi di criptovalute. Il Giappone ha reso obbligatorio per gli scambi di Bitcoin la registrazione presso i regolatori e il controllo annuale da parte di contabili certificati.

La banca centrale di Singapore ha osservato che la funzione dei token digitali è andata oltre il semplice essere una valuta virtuale, pur affermando una certa supervisione. Diceva che le ICO avrebbero dovuto essere approvate o riconosciute dalla banca o riconosciute ai sensi del Securities and Futures Act di Singapore.

Negli Stati Uniti, la Securities and Exchange Commission ha fatto eco a quel sentimento, annunciando che le ICO saranno regolamentate come titoli e che qualsiasi offerta non registrata potrebbe essere soggetta a sanzioni penali.

Due opzioni

Questo tipo di crescente accettazione – Cina a parte – è un riconoscimento della crescente popolarità delle criptovalute come strumento finanziario. Guardando più avanti, i regolatori hanno due opzioni.

Primo, potrebbero attuare regimi più rigorosi per garantire che le transazioni di criptovaluta non siano correlate alle attività della rete oscura, finanziamento del terrorismo o attività di riciclaggio di denaro. In alternativa, le banche centrali potrebbero iniziare a emettere la propria valuta digitale nota come valuta digitale emessa dalla banca centrale (CBDC) basata sulla tecnologia di contabilità distribuita (DLT), la stessa tecnologia blockchain dietro le criptovalute. Ciò aumenta la possibilità che le CBDC distruggano la proposta di valore delle criptovalute esistenti.

La Banca d'Inghilterra ha preso l'iniziativa nella discussione iniziale mentre i suoi colleghi in Canada, La Svezia e la Banca centrale europea analizzano la fattibilità del lancio di valute digitali.

La discussione più ampia sulle CBDC è una testimonianza del fatto che le banche centrali prendono sul serio le criptovalute, e in un certo senso competere con la loro crescente popolarità. Nel peggiore dei casi per questo mercato ancora alle prime armi, le banche centrali potrebbero decidere di rendere illegale il commercio o il possesso di criptovalute. Sarebbe difficile da applicare in quanto non esiste una singola organizzazione o persona che controlla le criptovalute e le transazioni non passano attraverso una stanza di compensazione centrale. C'è un precedente, però. Già nel 1933, il presidente degli Stati Uniti, Franklin Roosevelt, ha reso il possesso di lingotti d'oro un crimine e ha richiesto a tutti gli americani di consegnare il loro nascondiglio d'oro alla Federal Reserve.

Se ciò accade qui, allora il mercato delle criptovalute morirebbe di morte naturale. Ora tutto spetta ai banchieri centrali. La Cina ha offerto uno scorcio di un futuro difficile; i cripto evangelisti sperano che altri continuino lungo il percorso più accomodante.