Strumento di adeguamento della liquidità

Che cos'è un meccanismo di adeguamento della liquidità?

Un meccanismo di aggiustamento della liquidità (LAF) è uno strumento utilizzato nella politica monetaria, principalmente dalla Reserve Bank of India (RBI) che consente alle banche di prendere in prestito denaro tramite accordi di riacquisto (repo) o di concedere prestiti alla RBI tramite accordi di reverse repo. Questa disposizione è efficace nella gestione delle pressioni di liquidità e nell'assicurare la stabilità di base nei mercati finanziari. Negli Stati Uniti, la Federal Reserve effettua operazioni di repo e reverse repo nell'ambito delle sue operazioni di mercato aperto.

La RBI ha introdotto la LAF a seguito del Narasimham Committee on Banking Sector Reforms (1998).

Punti chiave

• Una linea di aggiustamento della liquidità (LAF) è uno strumento di politica monetaria utilizzato in India dalla Reserve Bank of India o RBI.
• La RBI ha introdotto la LAF come parte dei risultati del Comitato di Narasimham sulle riforme del settore bancario del 1998.
• I LAF aiutano la RBI a gestire la liquidità e forniscono stabilità economica offrendo alle banche l'opportunità di prendere in prestito denaro attraverso accordi di riacquisto o pronti contro termine o di concedere prestiti alla RBI tramite accordi di pronti contro termine inversi.
• I LAF possono gestire l'inflazione nell'economia aumentando e riducendo l'offerta di moneta.

Nozioni di base su uno strumento di adeguamento della liquidità

Gli strumenti di adeguamento della liquidità sono utilizzati per aiutare le banche a risolvere eventuali carenze di liquidità a breve termine durante periodi di instabilità economica o da qualsiasi altra forma di stress causata da forze al di fuori del loro controllo. Varie banche utilizzano titoli idonei come garanzia attraverso un accordo repo e utilizzano i fondi per alleviare le loro esigenze a breve termine, rimanendo così stabile.

Le strutture vengono implementate su base giornaliera poiché le banche e altri istituti finanziari si assicurano di disporre di un capitale sufficiente nel mercato notturno. La transazione delle linee di aggiustamento della liquidità avviene tramite un'asta a un'ora prestabilita della giornata. Un'entità che desidera raccogliere capitali per soddisfare un deficit si impegna in accordi repo, mentre uno con capitale in eccesso fa il contrario, ed esegue un reverse repo.

Strumento per l'adeguamento della liquidità e l'economia

La RBI può utilizzare lo strumento di adeguamento della liquidità per gestire livelli elevati di inflazione. Lo fa aumentando il tasso di pronti contro termine, che aumenta il costo del servizio del debito. Questo, a sua volta, riduce gli investimenti e l'offerta di denaro nell'economia indiana.

Al contrario, se la RBI sta cercando di stimolare l'economia dopo un periodo di lenta crescita economica, può abbassare il tasso pronti contro termine per incoraggiare le imprese a prendere in prestito, aumentando così l'offerta di moneta. Recentemente, la RBI ha tagliato il tasso repo di 40 punti base a maggio 2020 al 4,00% dal 4,40% precedente, a causa della debole attività economica, inflazione benigna, e una crescita globale più lenta. Allo stesso tempo, il tasso di pronti contro termine inverso è stato ridotto al 3,35% dal 3,75%, anche un calo di 40 punti base.

Esempio di strumento di adeguamento della liquidità

Supponiamo che una banca abbia una carenza di liquidità a breve termine a causa di una recessione che attanaglia l'economia indiana. La banca utilizzerebbe la struttura di adeguamento della liquidità della RBI eseguendo un accordo repo vendendo titoli di stato alla RBI in cambio di un prestito con un accordo per riacquistare quei titoli. Per esempio, diciamo che la banca ha bisogno di un prestito di un giorno per 50, 000, 000 rupie indiane ed esegue un accordo repo al 6,25%. Gli interessi pagabili dalla banca sul prestito sono ₹ 8, 561,64 (₹50, 000, 000 x 6,25% / 365).

Supponiamo ora che l'economia si stia espandendo e una banca abbia liquidità in eccesso a disposizione. In questo caso, la banca eseguirebbe un contratto di reverse repo concedendo un prestito alla RBI in cambio di titoli di stato, in cui si impegna a riacquistare tali titoli. Per esempio, la banca potrebbe avere ₹ 25, 000, 000 disponibile a prestare la RBI e decide di eseguire un contratto di pronti contro termine inverso di un giorno al 6%. La banca riceverebbe ₹ 4109,59 di interessi dalla RBI (₹ 25, 000, 000 x 6% / 365).