Persuasione morale

Che cos'è la compassione morale?

La moral suasion è l'atto di persuadere una persona o un gruppo ad agire in un certo modo attraverso appelli retorici, persuasione, o minacce implicite ed esplicite, al contrario dell'uso della coercizione o della forza fisica. In economia, a volte è usato in riferimento alle banche centrali.

Punti chiave

• La moral suasion cerca di persuadere un'entità ad agire in un certo modo attraverso appelli retorici, persuasione o minacce implicite, in contrasto con l'uso della coercizione o della forza fisica.
• In economia, i banchieri centrali usano la persuasione morale per influenzare il mercato e il sentimento pubblico facendogli credere di avere il controllo dell'economia e pronti ad agire se necessario.
• La maggior parte di questa persuasione morale coinvolge gesti verbali e segnalazioni attraverso verbali della banca centrale che possono essere distinti da analisti e giornalisti.
• Un famoso esempio dell'uso della persuasione morale è l'intervento della Federal Reserve di New York nel salvataggio di Long-Term Capital Management (LTCM) nel 1998.

Comprendere la motivazione morale

Chiunque può, in linea di principio, usare la persuasione morale per cercare di convincere un'altra parte a cambiare atteggiamento o comportamento, ma in un contesto economico si riferisce generalmente all'uso da parte dei banchieri centrali di tattiche persuasive in pubblico o in privato. Spesso è chiamato semplicemente "suasione" e le motivazioni dietro di esso non sono sempre altruistiche, ma hanno più a che fare con il perseguimento di particolari politiche.

Negli Stati Uniti., la persuasione morale è anche conosciuta come "jawboning, " poiché si tratta di parlare, in contrasto con i metodi più energici che la Federal Reserve (Fed) e altri politici hanno a loro disposizione. Più specificamente, i tentativi delle banche centrali di influenzare il tasso di inflazione senza ricorrere a operazioni di mercato aperto sono talvolta chiamati "operazioni a bocca aperta".

Il Jawboning sta diventando sempre più diffuso poiché molte banche centrali, dopo anni di bassi tassi di interesse e politica monetaria aggressiva, hanno ancora meno strumenti alternativi per rilanciare l'economia.

'Fedspeak'

La moral suasion può essere impiegata sia in pubblico che a porte chiuse. La critica del presidente della Fed Alan Greenspan all'umore economico prevalente come "esuberanza irrazionale" nel 1996 è ricordata come un classico esempio dell'uso della persuasione da parte della Fed, ma quando i prezzi delle attività crollarono nel 2000, i critici hanno attaccato Greenspan per aver fatto troppo poco, sia con i tassi di interesse, requisiti di prestito con margine o sbalorditivi, per controllare l'esuberanza degli anni '90.

Negli ultimi anni la Fed ha compiuto uno sforzo concertato per coinvolgere maggiormente il pubblico, che potrebbe essere visto come uno sforzo per aumentare la trasparenza o per sfruttare il suo potere di persuasione morale. Greenspan ha sostenuto una politica di "ambiguità costruttiva" - probabilmente l'opposto della persuasione morale - notoriamente dicendo a un senatore, "se hai capito quello che ho detto, Devo aver parlato male." Ben Bernanke ha rotto con quell'approccio e ha fatto uno sforzo per comunicare la politica della Fed in modo più chiaro; ha introdotto conferenze stampa nel 2011 su suggerimento del suo eventuale successore, Janet Yellen.

L'aumento dell'osso mascellare potrebbe essere stato visto come necessario, data la ridotta capacità della Fed di tagliare i tassi di interesse - che erano vicini allo zero da dicembre 2008 a dicembre 2015 - o aumentare ulteriormente le dimensioni del suo bilancio. Con gli strumenti di politica monetaria tradizionali più difficili da utilizzare, la Fed ha tentato di convincere i mercati della sua volontà di sostenere una ripresa economica sostenuta attraverso le parole piuttosto che con i fatti, quando possibile.

La persuasione morale non è limitata agli Stati Uniti. Nel 2012 il presidente della Banca centrale europea (BCE) Mario Draghi ha affermato che la banca avrebbe fatto "tutto il necessario" per preservare l'euro, che è servito a sostenere la valuta assediata e ha portato al suo successivo rimbalzo.

Esempio di compassione morale

Un famoso esempio dell'uso della persuasione morale è l'intervento della Federal Reserve di New York nel salvataggio di Long-Term Capital Management (LTCM) nel 1998.

LTCM è stato un hedge fund di grande successo, generando una serie di rendimenti annuali a doppia cifra negli anni '90. Era molto sfruttato, però, con circa $ 30 di debito per dollaro di capitale alla fine del 1997. La crisi finanziaria asiatica lo ha mandato in tilt, portando a preoccupazioni che una svendita dei suoi beni farebbe scendere i prezzi e lascerebbe i suoi creditori - la maggior parte delle principali banche di Wall Street - con enormi prestiti non pagati sui loro libri.

Piuttosto che iniettare direttamente denaro pubblico, la Fed di New York ha convocato una riunione nei suoi uffici di tre banche che avevano prestato a LTCM. Queste banche hanno deciso di cooperare per un salvataggio, che la Fed ha aiutato a coordinare ma non ha finanziato. Infine, un consorzio di 14 banche ha salvato LTCM per $ 3,6 miliardi. Il fondo fu liquidato due anni dopo e le banche ottennero un leggero profitto.

La Fed di New York è stata criticata per aver creato l'impressione che LTCM fosse "troppo grande per fallire, " ma la decisione di fare pressione sulle banche affinché forniscano fondi di salvataggio è stata vista come un'alternativa a tattiche più pesanti e potenzialmente dannose.