In che modo il Quantitative Easing (QE) influisce sul mercato azionario

Il programma di allentamento quantitativo (QE) della Federal Reserve colpisce inevitabilmente il mercato azionario, anche se è difficile sapere esattamente come e fino a che punto. L'evidenza suggerisce che esiste una correlazione positiva tra una politica di QE e un mercato azionario in rialzo. Infatti, alcuni dei più grandi guadagni del mercato azionario nella storia degli Stati Uniti si sono verificati mentre era in corso una politica di QE.

Dopotutto, lo scopo di una politica di QE è sostenere o addirittura avviare l'attività economica di una nazione. In pratica, La politica di QE comporta l'acquisto di enormi quantità di titoli di stato o altri investimenti dalle banche al fine di iniettare più liquidità nel sistema. Quel denaro viene poi prestato dalle banche alle imprese, che lo spendono per espandere le loro operazioni e aumentare le loro vendite. Gli investitori in azioni anticipano l'aumento delle entrate dell'azienda e acquistano le azioni.

Questo è il quadro generale, ma ce ne sono altri, più sottile, effetti di una politica di QE sui corsi azionari.

Punti chiave

• Una politica di QE ha lo scopo di aumentare l'attività economica iniettando più denaro nel sistema.
• La banca centrale crea effettivamente nuove riserve monetarie mentre acquista obbligazioni e altri titoli dalle banche commerciali nel mercato aperto.
• Gli investitori prevedono maggiori entrate aziendali e investono in società che dovrebbero trarne profitto.

Facilitazione per quantità

Aspettative degli investitori

Il mercato azionario risponde praticamente a qualsiasi notizia sull'attività della Federal Reserve. Tende a salire quando la Fed annuncia una politica espansiva ea scendere quando annuncia una politica restrittiva.

Forse agli operatori di mercato piacciono le prospettive di aumento dei prezzi delle attività durante le prime fasi dell'inflazione, ma è più probabile che la fiducia cresca sull'aspettativa che l'economia sarà più sana dopo la politica espansiva.

L'effetto QE

Il quantitative easing spinge al ribasso i tassi di interesse. Ciò riduce i rendimenti che investitori e risparmiatori possono ottenere sugli investimenti più sicuri come i conti del mercato monetario, certificati di deposito (CD), Tesori, e obbligazioni societarie.

Gli investitori sono costretti a investimenti relativamente più rischiosi per ottenere rendimenti più elevati. Molti di questi investitori ponderano i loro portafogli verso le azioni, spingendo verso l'alto i prezzi di borsa.

Il calo dei tassi di interesse influenza anche le decisioni prese dalle società pubbliche. Tassi più bassi significano minori oneri finanziari. Le aziende hanno un incentivo ad espandere le loro attività e spesso prendono in prestito denaro per farlo.

L'analisi fondamentale sostiene che l'espansione dell'attività è un segno di un'attività sana e di una prospettiva positiva sulla domanda futura. Ciò ispira gli investitori ad acquistare azioni, che fa salire i prezzi delle azioni.

Come la Fed influenza l'economia

Alcuni economisti e analisti di mercato sostengono che il QE gonfia artificialmente i prezzi delle attività. In condizioni normali, i prezzi di mercato sono determinati dalle preferenze degli investitori, o domanda, e la relativa salute dell'ambiente imprenditoriale, o fornitura.

Il QE4 è iniziato a settembre 2019 e rappresenta l'ultimo round di quantitative easing lanciato dalla Federal Reserve dalla crisi finanziaria del 2008.

Quando la Federal Reserve inizia a entrare nel mercato per acquistare attività finanziarie, manipola i segnali di prezzo in tre modi significativi:abbassa i tassi di interesse, crea una maggiore domanda di beni, e riduce il potere d'acquisto delle unità monetarie.

In queste condizioni, il prezzo di un titolo potrebbe non essere più un riflesso accurato della valutazione di una società e della domanda degli investitori. I prezzi manipolati costringono i partecipanti al mercato ad adeguare le loro strategie per inseguire titoli che cresceranno indipendentemente dal fatto che le società sottostanti stiano effettivamente diventando più preziose in base a qualsiasi misura di successo.

Negli Stati Uniti., ci sono stati quattro periodi di politica di QE dall'inizio della crisi finanziaria del 2008-2009. Il più recente, QE4, iniziata a settembre 2019.

Quando il flusso si ferma

Ad un certo punto, una politica di QE finisce. Non è chiaro cosa accadrà al mercato azionario, nel bene o nel male, quando il flusso di denaro facile dalla politica della banca centrale si interrompe.

La Federal Reserve ha aggiunto più di $ 4 trilioni al suo bilancio nel mezzo decennio tra il 2009 e il 2014. Queste sono enormi passività per la Fed, e rappresentano un valore importante per gli emittenti di debito ovunque.

Se la Fed lascia maturare le obbligazioni e non le sostituisce, non è altrettanto chiaro quale impatto ciò potrebbe avere sul mercato obbligazionario.

Le aziende che estendono il loro capitale in operazioni future potrebbero scoprire che non c'è una domanda sufficiente per acquistare i loro beni. Alcuni credono che la politica dei tassi di interesse bassi della Federal Reserve dopo il crollo delle dot-com alla fine degli anni '90 abbia contribuito a gonfiare la bolla immobiliare dell'inizio del 21° secolo esattamente in questo modo.

È teoricamente possibile che i prezzi del mercato azionario possano crollare come i prezzi delle case nel 2008-09 se lo stesso fenomeno risultasse dal QE.