galleggiante sporco

Cos'è un galleggiante sporco?

Un float sporco è un tasso di cambio fluttuante in cui la banca centrale di un paese interviene occasionalmente per cambiare la direzione o il ritmo di variazione del valore della valuta di un paese. Nella maggior parte dei casi, la banca centrale in un sistema di flottante sporco funge da cuscinetto contro uno shock economico esterno prima che i suoi effetti diventino dirompenti per l'economia interna. Un float sporco è anche noto come "float gestito".

Questo può essere contrastato con un galleggiante pulito, dove la banca centrale non interviene.

Punti chiave

• Un float sporco si verifica quando le regole o le leggi monetarie del governo influenzano il prezzo della sua valuta.
• Con un galleggiante sporco, il tasso di cambio può fluttuare sul mercato aperto, ma la banca centrale può intervenire per mantenerlo entro un certo range, o impedirgli di andare in una direzione sfavorevole.
• Sporco, o float gestiti vengono utilizzati quando un paese stabilisce una banda valutaria o un currency board.
• L'obiettivo di un float sporco è mantenere bassa la volatilità della valuta e promuovere la stabilità economica.

Capire i galleggianti sporchi

Dal 1946 al 1971, molte delle principali nazioni industrializzate del mondo hanno partecipato a un sistema di tassi di cambio fissi noto come Accordo di Bretton Woods. Questo si è concluso quando il presidente Richard Nixon ha tolto gli Stati Uniti dal gold standard il 15 agosto, 1971. Da allora, la maggior parte delle principali economie industrializzate ha adottato tassi di cambio fluttuanti.

Molte nazioni in via di sviluppo cercano di proteggere le loro industrie e commerci nazionali utilizzando un flottante gestito in cui la banca centrale interviene per guidare la valuta. La frequenza di tale intervento varia. Per esempio, la Reserve Bank of India gestisce da vicino la rupia all'interno di una banda valutaria molto ristretta, mentre l'Autorità monetaria di Singapore consente al dollaro locale di fluttuare più liberamente in una banda non dichiarata.

Ci sono diversi motivi per cui una banca centrale interviene in un mercato valutario che di solito può fluttuare.

Incertezza del mercato

Le banche centrali con un float sporco a volte intervengono per stabilizzare il mercato in momenti di diffusa incertezza economica. Le banche centrali sia della Turchia che dell'Indonesia sono intervenute apertamente numerose volte nel 2014 e nel 2015 per combattere la debolezza valutaria causata dall'instabilità nei mercati emergenti di tutto il mondo. Alcune banche centrali preferiscono non riconoscere pubblicamente quando intervengono nei mercati valutari; Per esempio, Si vociferava che la Bank Negara Malaysia fosse intervenuta a sostegno del Ringgit malese durante lo stesso periodo, ma la banca centrale non ha riconosciuto l'intervento.

Attacco speculativo

Le banche centrali a volte intervengono per sostenere una valuta che è sotto attacco da un hedge fund o da altri speculatori. Per esempio, una banca centrale potrebbe scoprire che un fondo speculativo sta speculando sul fatto che la sua valuta potrebbe deprezzarsi notevolmente; così, l'hedge fund sta costruendo posizioni corte speculative. La banca centrale può acquistare una grande quantità della propria valuta per limitare l'importo della svalutazione causata dall'hedge fund.

Un sistema float sporco non è considerato un vero tasso di cambio fluttuante perché, teoricamente, i veri sistemi a tasso variabile non consentono interventi. Però, la più famosa resa dei conti tra uno speculatore e una banca centrale ebbe luogo nel settembre 1992, quando George Soros ha costretto la Banca d'Inghilterra a togliere la sterlina dal meccanismo europeo di cambio (ERM). La sterlina teoricamente galleggia liberamente, ma la Banca d'Inghilterra ha speso miliardi in un tentativo fallito di difendere la valuta.