Valore patrimoniale netto – NAV

Che cos'è il valore patrimoniale netto (NAV)?

Il valore patrimoniale netto (NAV) rappresenta il valore netto di un'entità ed è calcolato come il valore totale delle attività dell'entità meno il valore totale delle sue passività. Più comunemente usato nel contesto di un fondo comune di investimento o di un fondo negoziato in borsa (ETF), il NAV rappresenta il prezzo per azione/quota del fondo in una data o ora specifica. Il NAV è il prezzo al quale le azioni/quote dei fondi registrati presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sono negoziate (investite o rimborsate).

Il valore patrimoniale netto è comunemente utilizzato per identificare potenziali opportunità di investimento all'interno di fondi comuni di investimento, ETF o indici. Si potrebbe anche utilizzare il valore patrimoniale netto per visualizzare le partecipazioni nel proprio portafoglio. Per investire in uno dei suddetti beni, sarebbe necessario un conto di investimento.

Punti chiave

• Valore del patrimonio netto, o NAV, è pari al totale delle attività di un fondo o di una società meno le sue passività.
• NAV, è comunemente usato come valore per azione calcolato per un fondo comune di investimento, ETF, o fondo chiuso.
• Per un fondo di investimento, Il NAV è calcolato alla fine di ogni giornata di negoziazione sulla base dei prezzi di chiusura di mercato dei titoli in portafoglio. Per le aziende, Il NAV può essere interpretato il più vicino possibile al suo valore contabile.
• Le azioni di un'impresa o di un fondo possono essere scambiate sul mercato a livelli che si discostano dal suo NAV.

Valore del patrimonio netto

Comprensione del valore patrimoniale netto

Teoricamente, qualsiasi entità aziendale o prodotto finanziario idoneo che si occupi dei concetti contabili di attività e passività può avere un NAV. Nell'ambito delle società e degli enti commerciali, la differenza tra le attività e le passività è nota come patrimonio netto o patrimonio netto o capitale della società. Il termine NAV ha guadagnato popolarità in relazione alla valutazione e al prezzo del fondo, che si ottiene dividendo la differenza tra attività e passività per il numero di azioni/quote detenute dagli investitori. Il NAV del fondo rappresenta quindi un valore "per azione" del fondo, che ne facilita l'utilizzo per la valutazione e la negoziazione delle quote del fondo.

Spesso il NAV è vicino o uguale al valore contabile di un'impresa. Le società considerate con elevate prospettive di crescita sono tradizionalmente valutate più di quanto il NAV potrebbe suggerire. Il NAV è più frequentemente confrontato con la capitalizzazione di mercato per trovare investimenti sottovalutati o sopravvalutati. Esistono anche diversi indici finanziari che utilizzano multipli del NAV o del valore aziendale per l'analisi.

La formula per il valore patrimoniale netto di un fondo

La formula per il calcolo del NAV di un fondo comune è semplice:

NAV =(Attività - Passività) / Numero totale di azioni in circolazione

Le voci qualificanti corrette dovrebbero essere incluse per le attività e le passività di un fondo.

NAV e fondi comuni

Un fondo funziona raccogliendo denaro da un gran numero di investitori. Quindi utilizza il capitale raccolto per investire in una varietà di azioni e altri titoli finanziari che soddisfano l'obiettivo di investimento del fondo. Ogni investitore ottiene un determinato numero di azioni in proporzione all'importo investito, e sono liberi di vendere (riscattare il valore) delle loro quote di fondo in un secondo momento e intascare l'utile/perdita. Poiché l'acquisto e la vendita regolari (investimento e rimborso) di quote del fondo iniziano dopo il lancio del fondo, è necessario un meccanismo per prezzare le azioni del fondo. Questo meccanismo di determinazione del prezzo si basa sul NAV. Di conseguenza, quando il NAVPS di un fondo comune si aggiorna, così anche il suo prezzo.

A differenza di un titolo il cui prezzo cambia ogni secondo che passa, i fondi comuni di investimento non vengono scambiati in tempo reale. Anziché, i fondi comuni di investimento sono prezzati in base alla metodologia di fine giornata in base alle loro attività e passività.

Le attività di un fondo comune comprendono il valore di mercato totale degli investimenti del fondo, contanti e mezzi equivalenti, crediti e ratei attivi. Il valore di mercato del fondo viene calcolato una volta al giorno sulla base dei prezzi di chiusura dei titoli detenuti nel portafoglio del fondo. Poiché un fondo può disporre di un determinato importo di capitale sotto forma di liquidità e attività liquide, tale quota è contabilizzata nella voce disponibilità liquide e mezzi equivalenti. I crediti includono voci quali dividendi o pagamenti di interessi applicabili in quel giorno, mentre il reddito maturato si riferisce al denaro guadagnato da un fondo ma ancora da ricevere. La somma di tutti questi elementi e delle loro varianti qualificanti costituisce il patrimonio del fondo.

Le passività di un fondo comune di investimento includono tipicamente il denaro dovuto alle banche finanziatrici, pagamenti in sospeso e una serie di oneri e commissioni dovuti a varie entità associate. Inoltre, un fondo può avere passività estere che possono essere le azioni emesse a non residenti, reddito o dividendo per i quali sono in sospeso i pagamenti a non residenti, e il ricavato della vendita in attesa del rimpatrio. Tutti questi deflussi possono essere classificati come passività a lungo termine e a breve termine, a seconda dell'orizzonte di pagamento. Le passività di un fondo comprendono anche i ratei passivi, come gli stipendi del personale, servizi di pubblica utilità, spese operative, spese di gestione, spese di distribuzione e marketing, commissioni dell'agente di trasferimento, custode e commissioni di revisione, e altre spese operative.

Per calcolare il NAV per un determinato giorno, tutti questi vari elementi che rientrano nell'attivo e nel passivo sono presi alla fine di un particolare giorno lavorativo.

NAV per Exchange Traded Fund

Poiché gli ETF e i fondi chiusi vengono scambiati come azioni in borsa, le loro azioni vengono scambiate a un valore di mercato che può essere di pochi dollari/cent al di sopra (negoziazione a premio) o al di sotto (negoziazione a sconto) del NAV effettivo. Ciò consente opportunità di trading redditizie ai trader attivi di ETF che possono individuare e incassare tali opportunità in tempo. Simile ai fondi comuni di investimento, Gli ETF calcolano anche il loro NAV giornalmente alla chiusura del mercato ai fini del reporting. Inoltre, inoltre calcolano e diffondono il NAV infragiornaliero più volte al minuto in tempo reale.

NAV e tempistiche commerciali

È importante notare che mentre il NAV viene calcolato e riportato a una data di esercizio particolare, tutti gli ordini di acquisto e vendita di fondi comuni di investimento vengono elaborati in base al tempo limite al NAV della data di negoziazione. Ad esempio, se i regolatori impongono un orario limite alle 13:30, quindi acquistare e vendere ordini ricevuti prima delle 13:30. sarà eseguito al NAV di quella particolare data. Tutti gli ordini ricevuti dopo l'orario limite verranno elaborati in base al NAV del giorno lavorativo successivo.

Misurazione della performance degli investimenti

Gli investitori in fondi spesso cercano di valutare la performance di un fondo comune in base ai loro differenziali NAV tra due date. Ad esempio, si può probabilmente confrontare il NAV del 1 gennaio con il NAV del 31 dicembre, e vedere la differenza tra i due valori come un indicatore della performance del fondo. Però, le variazioni del NAV tra due date non sono le migliori rappresentazioni della performance dei fondi comuni.

I fondi comuni di solito pagano praticamente tutto il loro reddito (come dividendi e interessi maturati) ai suoi azionisti. Inoltre, i fondi comuni di investimento sono anche obbligati a distribuire agli azionisti le plusvalenze realizzate accumulate. Una plusvalenza si verifica su qualsiasi titolo venduto a un prezzo superiore al prezzo di acquisto pagato per esso. Poiché queste due componenti, reddito e guadagni, sono regolarmente pagati, il NAV si riduce di conseguenza. Perciò, anche se un investitore in un fondo comune ottiene tali redditi e rendimenti intermedi, non si riflettono nei valori NAV assoluti se confrontati tra due date.

Una delle migliori misure possibili della performance dei fondi comuni è il rendimento totale annuo, che è il tasso effettivo di rendimento di un investimento o di un insieme di investimenti in un determinato periodo di valutazione. Gli investitori e gli analisti guardano anche al tasso di crescita annuale composto (CAGR), che rappresenta il tasso di crescita medio annuo di un investimento in un determinato periodo di tempo superiore a un anno, a condizione che siano contabilizzati tutti i pagamenti intermedi per reddito e utili.

Esempio di calcolo del NAV

Supponiamo che un fondo comune abbia un valore di $ 100 milioni di investimenti totali in diversi titoli, che viene calcolato in base ai prezzi di chiusura della giornata per ogni singolo asset. Ha anche 7 milioni di dollari in contanti ed equivalenti a portata di mano, nonché $ 4 milioni di crediti totali. Il reddito maturato per la giornata è di $ 75, 000. Il fondo ha 13 milioni di dollari in passività a breve termine e 2 milioni di dollari in passività a lungo termine. Le spese maturate per la giornata sono $ 10, 000. Il fondo ha 5 milioni di azioni in circolazione. Utilizzando la formula precedente, il NAV è calcolato come:

NAV =[($100, 000, 000 + $7, 000, 000 + $ 4, 000, 000 + $75, 000) - ($ 13, 000, 000 + $2, 000, 000 + $ 10, 000)] / 5, 000, 000 =($111, 075, 000 - $ 15, 010, 000) / 5, 000, 000 =$ 19,21

Per il giorno dato, le azioni dei fondi comuni di investimento saranno scambiate a $ 19,21 per azione.