La polvere secca si accenderà nel 2021 mentre gli acquirenti traggono vantaggio da valutazioni in calo e asset in difficoltà

Livelli record di polvere secca porteranno molto probabilmente a un'intensa attività di acquisizione nel 2021, in particolare per quanto riguarda le attività in difficoltà e le imprese colpite negativamente dalla crisi economica nel 2020. Gli esperti di fondi di Intertrust Group ritengono che le valutazioni per molte aziende in numerosi settori siano diminuite a seguito della pandemia, a livelli che rappresentano un'opportunità di grande attrattiva per il capitale privato.

Ritesh Rathi, Responsabile delle soluzioni di fondi, EMEA, al Gruppo Intertrust, dice:“Guardando allo spazio del capitale privato, le attività in difficoltà rappresentano importanti opportunità di mercato per gli investitori ben posizionati. C'era l'aspettativa che ciò sarebbe accaduto all'inizio del 2020, guidato da valutazioni deboli, ma non è stato così. Come tale, la scena è pronta per un mercato molto forte nel 2021. Intertrust Group si aspetta un enorme picco nei volumi delle transazioni”.

“C'è molta polvere secca in giro – una quantità record – quindi le opportunità nel contesto degli asset in difficoltà sono enormi. Le valutazioni saranno fondamentali, e prevediamo che le valutazioni in molti casi continueranno a scendere a livelli più interessanti nel 2021".

Edwin Chan, Direttore, Sviluppo aziendale, EMEA, per la divisione fondi di Intertrust Group, aggiunge:“Un volume significativo di attività di vendita al dettaglio e ospitalità e del settore correlato è sottoposto a uno stress significativo e necessita di ristrutturazione. Questo sarà chiaramente un obiettivo chiave nel 2021. Inoltre, molte di queste aziende sono di proprietà di società di private equity (PE) e sono sfruttate da gestori di private credit (PC), e gestiranno o ristruttureranno gli asset, o vendere ad altre aziende di PE".

“Come parte di questo processo, una tendenza degna di nota a cui stiamo assistendo è un numero di gestori – e prevediamo che questa cifra cresca – che stanno vendendo asset a se stessi, ad esempio il Fondo II vende attività in difficoltà al Fondo III. Gli investitori nel Fondo III ne sono consapevoli ed è spesso nel loro interesse prolungare il periodo di investimento prima di una vera uscita. Abbiamo visto molto di questo nel quarto trimestre del 2020 e questo diventerà più comune nel 2021".

Uno spostamento verso l'outsourcing

Uno dei risultati del Global Private Equity Outlook 2020 di Intertrust Group, pubblicato nel giugno di quest'anno, è stato che quasi tutti gli intervistati al sondaggio - il 92% - hanno affermato che ci sarà un aumento delle transazioni di fondi in difficoltà nei prossimi 12 mesi. Allo stesso modo, Il 40% ha affermato di vedere il clima di raccolta fondi per le opportunità in difficoltà "significativamente" migliorare; un ulteriore 43% la vede in lieve miglioramento (83% in totale).

Rathi commenta:“Poiché i fondi cercano di realizzare opportunità in difficoltà, vediamo un argomento molto forte per l'outsourcing. I rischi e le incertezze sono ancora fattori materiali - la pandemia non è scomparsa e l'impatto è ancora in corso - così le aziende lo faranno, noi crediamo, rivolgiti a partner in outsourcing piuttosto che investire in personale aggiuntivo o tecnologie costose”.

Jonathan White, Direttore Commerciale – Fondi presso Intertrust Group, conclude:"L'efficienza operativa e la fornitura di dati personalizzabili hanno accelerato l'agenda per tutto il 2020, e vediamo una forte tendenza per i manager a collaborare con specialisti in outsourcing in grado di soddisfare questi requisiti. Ciò consente loro di concentrarsi sulla gestione patrimoniale e sulla realizzazione di opportunità di mercato”.