Contratto a termine sintetico

Che cos'è il contratto forward sintetico?

Un contratto forward sintetico utilizza opzioni call e put con lo stesso prezzo di esercizio e tempo alla scadenza per creare una posizione forward di compensazione. Un investitore può comprare vendere un'opzione call e vendi compra un'opzione put con lo stesso prezzo di esercizio e data di scadenza con l'intento di imitare un normale contratto a termine. I contratti forward sintetici sono anche chiamati contratti future sintetici.

Punti chiave

• Un contratto forward sintetico utilizza opzioni call e put con lo stesso prezzo di esercizio e tempo alla scadenza per creare una posizione forward di compensazione.
• I contratti forward sintetici possono aiutare gli investitori a ridurre il rischio.
• Un contratto forward sintetico richiede che l'investitore paghi un premio netto dell'opzione al momento dell'esecuzione del contratto.

Comprensione dei contratti forward sintetici

I contratti forward sintetici possono aiutare gli investitori a ridurre il loro rischio anche se, come con il trading di futures a titolo definitivo, gli investitori devono ancora affrontare la possibilità di perdite significative se non vengono attuate adeguate strategie di gestione del rischio. Ad esempio, un market maker può compensare il rischio di detenere una posizione forward lunga o corta creando una corrispondente posizione forward sintetica corta o lunga.

Uno dei principali vantaggi dei forward sintetici è che una posizione forward regolare può essere mantenuta senza gli stessi tipi di requisiti per le controparti, compreso il rischio che una delle parti rinunci all'accordo. Però, a differenza di un contratto a termine, un contratto forward sintetico richiede che l'investitore paghi un premio netto dell'opzione al momento dell'esecuzione del contratto.

Per esempio, creare un contratto long forward sintetico su un titolo (azione ABC a $ 60 per il 30 giugno, 2019):

• Un investitore acquista una call con un prezzo di esercizio di $ 60 con scadenza il 30 giugno, 2019.
• Un investitore vende (scrive) una put con un prezzo di esercizio di $ 60 con scadenza il 30 giugno, 2019.
• Se il prezzo delle azioni è superiore al prezzo di esercizio alla data di scadenza, l'investitore, chi possiede la chiamata, vorrà esercitare tale opzione e pagare il prezzo di esercizio per acquistare il titolo.
• Se il prezzo delle azioni alla scadenza è inferiore al prezzo di esercizio, l'acquirente della put vorrà esercitare tale opzione. Il risultato è che l'investitore acquisterà anche il titolo pagando il prezzo di esercizio.

In ogni caso, l'investitore finisce per acquistare le azioni al prezzo di esercizio, che è stato bloccato quando è stato stabilito il contratto forward sintetico.

Tieni presente che potrebbe esserci un costo per questa garanzia. Tutto dipende dal prezzo di esercizio e dalla data di scadenza scelta. Le opzioni put e call con lo stesso strike e scadenza possono avere un prezzo diverso, a seconda di quanto in the money o out of the money possono essere i prezzi di esercizio. Tipicamente, i parametri scelti finiscono per avere il premio call leggermente superiore al premio put, creando un addebito netto sul conto all'inizio.