Stai cercando di acquistare o accumulare azioni? Considera gli spread put

Gli operatori di borsa e gli investitori spesso immettono ordini per acquistare azioni a un prezzo inferiore al prezzo prevalente. Ma sapevi che alcune strategie di opzioni possono essere utilizzate per perseguire lo stesso obiettivo?

Vendendo opzioni put, alcuni trader di opzioni utilizzano i prezzi di esercizio come potenziali punti di ingresso delle azioni. Ricordare, se vendi una put e il titolo scende al di sotto dello strike alla scadenza o prima, probabilmente ti verrà assegnato, il che significa che acquisterai azioni del titolo al prezzo di esercizio. E, veramente, l'assegnazione anticipata è possibile ogni volta che il titolo scende al di sotto dello strike prima della scadenza. Per ulteriori informazioni sulle basi di call e put, si prega di fare riferimento a questo primer.

Uno dei principali rischi della vendita di opzioni è il rischio a tempo indeterminato:un'azione può scendere fino a zero e può aumentare, teoricamente comunque, all'infinito. Quindi, se sei interessato a porre un limite al tuo rischio, potresti scegliere una strategia a rischio definito come la vendita di uno spread put. Ma prima di considerare questa strategia, è importante capire la meccanica, così come i rischi, di vendere put spread per acquistare potenzialmente azioni.

Ecco un esempio

Diciamo che un titolo ha recentemente registrato un rally al di sopra di un livello di resistenza tecnica a $ 90 e attualmente viene scambiato a $ 100. Alcuni osservatori di grafici potrebbero ora vedere quel livello di $ 90 come un'area di possibile supporto, e quindi un possibile entry level. Se sei un trader di opzioni interessato ad acquistare il titolo a $ 90, potresti decidere di vendere uno spread put in cui lo short put ha un prezzo di esercizio di $90. Considera la catena di opzioni di esempio di seguito.

Offerta di chiamata
Chiama Chiedi
Colpire
Fai un'offerta
Metti Chiedi
$ 20,20
$21.00
80
$ 0,50
$ 0,55
$ 15,50
$ 16,20
85
$ 0,90
$1.00
$ 11,80
$ 12,20
90
$2.00
$2.10

TABELLA 1:VALORI DELLE OPZIONI TEORICHE. Metti i prezzi delle opzioni per le opzioni con l'azione sottostante a $ 100. Solo a scopo illustrativo.

Definire il rischio con un Put Spread

Essere short sul 90 put significa che ti stai assumendo il potenziale obbligo di acquistare il titolo a $ 90, che è, inizialmente comunque, il tuo obiettivo dietro questa idea commerciale. Però, la tua opinione sulle azioni potrebbe cambiare se ti svegli per trovare il trading di azioni a $ 70 o meno. Questo è il motivo per cui potresti considerare di vendere uno spread put piuttosto che uno short put scoperto.

Vendere lo spread put ti dà esposizione alla stessa potenziale opportunità, ma con rischio ridotto. Utilizzando i prezzi teorici della tabella 1, potresti, Per esempio, vendere lo spread put 90-85 vendendo la put 90-strike per $2 e comprando la put 85-strike per $1 ($2 - $1 =$1). Poiché il moltiplicatore delle opzioni è 100, per ogni spread che vendi raccogli $ 100, minori costi di transazione. La tua potenziale perdita sull'operazione è quindi limitata a $ 400, che è la differenza tra i due colpi, meno il credito di $ 100 dalla vendita dello spread. E di nuovo, ricordati di includere quei costi di transazione.

Spiegare la matematica

Se lo stock scende al di sotto di $ 90 alla scadenza o prima (ma non al di sotto di 85), probabilmente ti verrà assegnato il tuo put e otterrai una posizione lunga a $ 90, proprio come avevi pianificato. Ma se scende sotto gli 85 dollari, verrebbero esercitate entrambe le put da 90 e 85 strike, lasciandoti senza alcuna posizione nel titolo sottostante, ma avresti registrato una perdita di $ 400. A quel punto, puoi decidere se vuoi acquistare il titolo al suo nuovo prezzo prevalente (inferiore), o forse vendere un altro spread put con strike più bassi.

E se lo stock rimane al di sopra di $ 90 fino alla scadenza? Lo spread put scadrà senza valore e manterrai il credito di $ 100, meno i costi di transazione. A quel punto, sei libero di riavviare uno spread.

Quindi diciamo che il titolo è a $ 87 alla scadenza e ti viene assegnato il put da 90 strike. A quel punto saresti long su 100 azioni, ad un prezzo equivalente di $ 89 per azione, ($ 90 meno $ 1 di premio che hai ottenuto dalla vendita dello spread).

Una parola sulla selezione dello sciopero

Puoi anche personalizzare lo spread delle opzioni per soddisfare le tue linee guida personali sul rischio. Allargando la diffusione, diciamo allo spread 90-80 put, puoi riscuotere un credito maggiore in cambio di un rischio maggiore. Vendendo la put a 90 strike e comprando la put a 80 strike, il tuo credito sarebbe $ 1,45 ($ 2 - $ 0,55 =$ 1,45), che è $ 145 per spread, in cambio di un rischio massimo di $ 8,55, o $ 855 per spread (la differenza tra gli scioperi, $ 10, meno il credito che hai ricevuto, $ 1,45, volte il moltiplicatore). E non dimenticare quei costi di transazione.

In che modo lo spread put differisce dall'utilizzo di un ordine limite?

Una differenza tra l'invio di un ordine limite per acquistare le azioni a $ 90 rispetto alla vendita dello spread put è che, con lo spread messo, il titolo potrebbe essere scambiato al di sotto del prezzo di esercizio prima della scadenza, ma poi rally sopra lo sciopero. In quel caso, supponendo che tu non sia stato assegnato in anticipo mentre il titolo era scambiato al di sotto del prezzo di esercizio, la tua diffusione finirà senza soldi, desideri non sono stati assegnati sul put da 90 strike, e così sarà non essere long sul titolo a $90. Per esempio, se il titolo scende a $ 89, e quindi eseguire il backup fino a $ 100 prima della scadenza, avresti perso questa opportunità. Il rovescio della medaglia, però, è che se lo stock non scende mai sotto i $90, manterrai comunque il credito dalla vendita dello spread put.

Tieni presente che il titolare dell'opzione lunga può scegliere di esercitare la propria opzione in qualsiasi momento prima della scadenza, quindi è possibile essere ceduti anche se il titolo è al di sotto dello strike solo per un breve periodo prima della data di scadenza.

Tale è la natura del trading di opzioni:c'è sempre un compromesso tra rischio e rendimento.