Cos'è il razionamento del capitale?

Il razionamento del capitale è una strategia utilizzata da aziende o investitori per limitare il numero di progetti che intraprendono alla volta. Se c'è un pool di investimenti disponibili che dovrebbero essere tutti redditizi, il razionamento del capitale aiuta l'investitore o l'imprenditore a scegliere quelli più redditizi da perseguire.

Le aziende che utilizzano una strategia di razionamento del capitale in genere producono un ritorno sull'investimento (ROI) relativamente più elevato. Questo semplicemente perché l'azienda investe le proprie risorse laddove individua il più alto potenziale di profitto.

Esempio di razionamento del capitale

Il razionamento del capitale consiste nel porre restrizioni agli investimenti e ai progetti intrapresi da un'impresa. Per illustrare meglio questo, consideriamo il seguente esempio:

VV Construction sta esaminando cinque possibili progetti su cui investire, come mostrato di seguito:

Determinare quale progetto offre la maggiore redditività potenzialeIndice di redditivitàL'Indice di redditività (PI) misura il rapporto tra il valore attuale dei flussi di cassa futuri e l'investimento iniziale. L'indice è un calcoliamo ogni progetto utilizzando la seguente formula:

Redditività =VAN/capitale di investimento

Sulla base della tabella sopra, possiamo concludere che i progetti 1 e 2 offrono il maggior profitto potenziale. Perciò, VV Construction investirà probabilmente in questi due progetti.

Tipi di razionamento del capitale

Esistono due tipi di razionamento del capitale: duro e morbido razionamento.

1. Duro razionamento del capitale

Il razionamento del capitale fisso rappresenta il razionamento imposto a un'azienda da circostanze al di fuori del suo controllo. Per esempio, a un'azienda può essere impedito di prendere in prestito denaro per finanziare nuovi progetti perché ha subito un declassamento del rating creditizio. Così, può essere difficile o effettivamente impossibile per l'azienda ottenere finanziamenti, o potrebbe essere in grado di farlo solo a tassi di interesse esorbitantiTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso in percentuale del capitale..

2. Razionamento morbido del capitale

In contrasto, il soft capital razionamento si riferisce a una situazione in cui un'azienda ha scelto liberamente di imporre alcune restrizioni alle sue spese in conto capitale, anche se potrebbe avere la capacità di effettuare investimenti di capitale molto più elevati di quanto sceglie di fare. La società può scegliere tra una serie di metodi per imporre a se stessa restrizioni agli investimenti. Per esempio, può richiedere temporaneamente che un progetto offra un tasso di rendimento più elevato di quello normalmente richiesto affinché l'azienda prenda in considerazione la possibilità di perseguirlo. Oppure l'azienda potrebbe semplicemente imporre un limite al numero di nuovi progetti che assumerà nei prossimi 12 mesi.

Perché viene utilizzato il razionamento del capitale? - Benefici

Il razionamento del capitale viene utilizzato da molti investitori e società per garantire che vengano effettuati solo gli investimenti più fattibili. Aiuta a garantire che le aziende investiranno solo in quei progetti che offrono i rendimenti più elevati. Può sembrare che tutti gli investimenti con rendimenti previsti elevati dovrebbero essere presi. Però, ci sono momenti in cui i fondi sono bassi o quando un'azienda o un singolo investitore desidera semplicemente migliorare i propri flussi di cassa prima di effettuare ulteriori investimenti. Può anche essere il caso che l'investitore abbia motivo di credere di poter effettuare l'investimento a condizioni più favorevoli aspettando un po' più a lungo prima di perseguirlo. Per esempio, il management della società può aspettarsi un calo significativo dei tassi di interesse entro i prossimi sei mesi, che comporterebbe costi di finanziamento meno onerosi.

Un numero limitato di progetti è più facile da gestire

Quando un'azienda investe in un gran numero di progetti contemporaneamente, la condivisione dei fondi significa meno capitale disponibile per ogni singolo progetto. Questo si traduce in genere in più tempo e sforzi necessari per monitorare e gestire ogni progetto. Anche, l'allocazione di risorse limitate tra diversi progetti può effettivamente minacciare il successo dei progetti, Se, Per esempio, il budget previsto per uno o più progetti risulta avere costi notevolmente sottostimati. Un saggio razionamento del capitale può aiutare un'azienda a evitare tali problemi.

Il razionamento del capitale offre una maggiore flessibilità di investimento

Le opportunità di investimento sono in continua evoluzione. I gestori di portafoglio di solito mantengono una parte significativa dei fondi di investimento disponibili sotto forma di contanti. Mantenere una pronta scorta di liquidità in eccesso, Prima di tutto, fornisce una maggiore stabilità finanziaria e rende più facile per gli investitori adattarsi a circostanze avverse improvvise che possono verificarsi.

Mantenere un po' di liquidità in eccesso in riserva fa anche qualcos'altro. Assicura che se un'opportunità d'oro invisibile particolarmente attraente dovesse sorgere improvvisamente, l'investitore ha a disposizione fondi per trarre vantaggio immediato dalla situazione. La capacità di agire rapidamente può fare la differenza tra una buona opportunità di investimento e una grande.

Potenziali svantaggi del razionamento del capitale

Il razionamento del capitale comporta anche una serie di potenziali svantaggi, compreso quanto segue:

1. Elevati requisiti patrimoniali

Poiché solo gli investimenti più redditizi vengono effettuati in uno scenario di razionamento del capitale, il razionamento può anche significare requisiti patrimoniali elevati.

2. Va contro la teoria dei mercati dei capitali efficienti

Invece di investire in tutti i progetti che offrono alti profitti, il razionamento del capitale consente solo di selezionare i progetti con i maggiori ritorni stimati sull'investimento. Ma la teoria dei mercati efficienti sostiene che è praticamente impossibile, col tempo, per selezionare continuamente investimenti superiori che superano in modo significativo gli altri. Il razionamento del capitale può infatti, esporre un investitore a un rischio maggiore non riuscendo a detenere un portafoglio di investimenti diversificato.

Altre risorse

Ci auguriamo che ti sia piaciuto leggere la guida di CFI al razionamento del capitale. CFI è il fornitore ufficiale della Global Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™Diventa un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®La certificazione Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® di CFI ti aiuterà ad acquisire la fiducia di cui hai bisogno nel tuo carriera finanziaria. Iscriviti oggi! programma di certificazione, progettato per aiutare chiunque a diventare un analista finanziario di livello mondiale. Per continuare ad avanzare nella tua carriera, le risorse aggiuntive CFI di seguito saranno utili:

• Due Diligence in Project FinanceDue Diligence in Project FinanceLa due diligence in Project Finance comporta la gestione e la revisione degli aspetti relativi a un affare. Un'adeguata due diligence garantisce che non sorgano sorprese in merito a una transazione finanziaria. Il processo prevede un esame completo dell'operazione e la preparazione di una nota di valutazione del credito.
• Flusso di cassa incrementaleFlusso di cassa incrementaleIl flusso di cassa incrementale si riferisce al flusso di cassa acquisito da un'azienda quando assume un nuovo progetto. Per stimare un flusso di cassa incrementale,
• Tecnica di revisione della valutazione del progetto (PERT)Tecnica di revisione della valutazione del progetto (PERT) Nella gestione del progetto, la tecnica di revisione della valutazione del progetto o PERT viene utilizzata per identificare il tempo necessario per completare un particolare compito o attività. è
• Tipi di budget Tipi di budget Esistono quattro tipi comuni di metodi di budget utilizzati dalle aziende:(1) incrementale, (2) basato sull'attività, (3) proposta di valore, e (4)