Che cos'è uno scambio di merci?

Un commodity swap è un tipo di contratto derivato che consente a due parti di scambiare (o scambiare) flussi di cassa che dipendono dal prezzo di un'attività sottostante. In questo caso, l'attività sottostante è una merce.

Gli swap di materie prime sono molto importanti in molti settori basati sulle materie prime, come petrolio e bestiame. Sono utilizzati per proteggersi dalle oscillazioni del prezzo di mercato del prodotto in questione. Gli swap consentono ai produttori di materie prime e agli utenti finali di bloccare a un prezzo fisso per la merce sottostante.

Riepilogo

• Un commodity swap è un tipo di contratto derivato che consente a due parti di scambiare flussi di cassa, dipendente dal prezzo di una merce sottostante
• Gli swap di merci sono personalizzati, accordi da banco, spesso creato attraverso società di servizi finanziari
• Gli swap su materie prime possono essere utilizzati per coprire una posizione di mercato e creare un prezzo stabile per acquirenti o venditori della merce

Come funzionano gli swap su materie prime?

Gli swap su materie prime non sono negoziati su borse centralizzate. sono personalizzati, over-the-counterOver-the-counter (OTC)Over-the-counter (OTC) è la negoziazione di titoli tra due controparti eseguita al di fuori di scambi formali e senza la supervisione di un regolatore dei cambi. Il trading OTC viene effettuato nei mercati over-the-counter (un luogo decentralizzato senza posizione fisica), attraverso le reti di rivenditori. accordi tra due parti. Molte di queste offerte da banco vengono create tramite società di servizi finanziari. Più spesso, tali società non scambiano effettivamente la merce sottostante e utilizzeranno solo il prezzo della merce per determinare i flussi di cassa che verranno scambiati.

Esistono due tipi di commodity swap generalmente utilizzati:commodity swap a fluttuazione fissa e commodity for interest swap.

Swap su materie prime a fluttuazione fissa

Gli swap a variabile fissa sono molto simili agli swap sui tassi di interesse. La differenza è che gli swap su materie prime si basano sul prezzo delle materie prime sottostanti piuttosto che su un tasso di interesse variabileTasso di interesse variabileUn tasso di interesse variabile si riferisce a un tasso di interesse variabile che cambia durante la durata dell'obbligazione di debito. È l'opposto di un tasso fisso. In questo tipo di contratto swap, ci sono due gambe, la gamba fluttuante, che è legato al prezzo di mercato della merce, e la gamba fissa, che è il prezzo concordato specificato nel contratto.

La parte che cerca di coprire la propria posizione stipulerà un contratto di swap con un dealer di swap per pagare un prezzo fisso per una certa quantità della merce sottostante su base periodica. Il commerciante di scambio, a sua volta, accettare di pagare alla parte il prezzo di mercato della merce. Questi flussi di cassa saranno al netto di ogni periodo, e chi deve pagare di più pagherà la differenza.

Dall'altro lato, lo swap dealer troverà anche una parte che cerca di pagare il prezzo variabile della merce. Lo swap dealer stipulerà un contratto con questa parte per accettare il prezzo di mercato variabile e pagare il prezzo fisso, che sarà di nuovo netto.

I dealer di swap come le società di servizi finanziari svolgono il ruolo di market makerMarket MakerMarket maker si riferisce a un'azienda o a un individuo che si impegna in mercati bilaterali di un determinato titolo. Significa che fornisce offerte e richieste in tandem e trae profitto dallo spread denaro-lettera di queste transazioni.

Qui, possiamo vedere che un utente finale di una merce e un commerciante di scambio hanno stipulato uno scambio di merci. Spesso, utilizzatori finali di un bene, come le industrie ad alta intensità di carburante, cercherà di pagare un prezzo fisso. In questo esempio, l'utente finale pagherà un prezzo fisso e riceverà il prezzo di mercato della merce.

Swap su materie prime in cambio di interessi

Uno scambio di materie prime in cambio di interessi è molto simile a uno scambio di azioni, però, l'attività sottostante è una merce. Una gamba pagherà un rendimento basato sul prezzo delle materie prime mentre l'altra gamba è legata a un tasso di interesse variabile come LIBORLIBORLIBOR, che è l'acronimo di London Interbank Offer Rate, si riferisce al tasso di interesse che le banche del Regno Unito addebitano ad altri istituti finanziari, o un tasso fisso concordato. Lo swap prevede un capitale nozionale o un valore nominale, durata specificata, e periodi di pagamento prestabiliti.

Come lo swap variabile fisso, i pagamenti periodici si compenseranno tra loro e la parte che deve pagare di più in base alla restituzione della merce, tasso d'interesse, e il valore nominale pagherà la differenza.

Qui vediamo un esempio di scambio di materie prime per interessi. Il produttore della merce pagherà un tasso basato sul rendimento della merce e riceverà un tasso variabile come il LIBOR. Può aiutare il produttore di materie prime a ridurre il rischio di ribasso di un rendimento scarso basato sul prezzo di mercato delle materie prime.

A cosa servono gli swap su merci?

Gli swap di materie prime sono strumenti importanti utilizzati per alcuni scopi. Il motivo più comune per l'utilizzo di questo swap è quello di soddisfare il rischio che una parte è disposta a correre. Per una parte che cerca di proteggere la propria posizione dalla volatilità del prezzo di una merce, stipuleranno uno swap per pagare o ricevere un prezzo fisso.

Dal lato del produttore di merci, ciò garantirà loro un prezzo di vendita stabile. Dal lato dell'utente finale, questo garantirà loro un prezzo di acquisto stabile. Per esempio, le compagnie aeree hanno costi di carburante significativi. Sono molto esposti alle oscillazioni del prezzo del petrolio. Uno scambio di materie prime è un modo per ridurre questa esposizione.

In alternativa, una parte potrebbe cercare una maggiore esposizione alla merce sottostante. Per esempio, un investitore che può prendere in prestito a LIBORLIBORLIBOR, che è l'acronimo di London Interbank Offer Rate, si riferisce al tasso di interesse che le banche del Regno Unito addebitano ad altre istituzioni finanziarie che possono stipulare uno swap commodity-for-interest cercando di trarre profitto da rendimenti elevati in base al prezzo delle materie prime. Poiché i commodity swap sono strumenti finanziari, questi contratti saranno regolati in contanti e un investitore non dovrà essere coinvolto in alcuna consegna fisica della merce.

Commodity Swap – Esempio funzionante

Lavoriamo ora attraverso un esempio. Una compagnia aerea ha stipulato un contratto per pagare una tariffa fissa di $ 5,00/gallone per una parte del suo fabbisogno di carburante. Se al termine del pagamento, il prezzo del carburante è $ 5,20/gallone, quanto ha risparmiato la compagnia aerea, dato che il contratto è per 200, 000 galloni di carburante?

Qui vediamo che la compagnia aerea vuole pagare una tariffa fissa di $ 5,00 per gallone di carburante. In questo momento, la differenza sarebbe $ 5,20/gallone – $ 5,00/gallone =0,20 dollari/gallone.

In totale, l'altra parte pagherebbe 200 alla compagnia aerea, 000 galloni x $0,20/gallone =$40, 000

Questo $ 40, 000 compenserebbe l'aumento del prezzo del carburante pagato dalla compagnia aerea. Se la compagnia aerea dovesse pagare $ 5,20/gallone per 200, 000 galloni di carburante, questo costerebbe loro $ 1, 040, 000. Tuttavia, a causa del contratto di swap l'importo netto è:$ 1, 040, 000 – $40, 000 =$ 1, 000, 000.

Se il prezzo fosse stato di $ 5,00/gallone, la compagnia aerea avrebbe pagato $ 5,00/gallone x 200, 000 galloni =$ 1, 000, 000.

Possiamo vedere che attraverso il contratto di swap, la compagnia aerea è in grado di garantire un prezzo di $ 5,00 per gallone per i 200 specificati, 000 galloni di carburante.

Risorse addizionali

Grazie per aver letto l'articolo di CFI sugli swap di materie prime. Se desideri approfondire argomenti correlati, controlla le altre risorse di CFI:

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