Ripartizione azionario inverso

Che cos'è un frazionamento azionario inverso?

Un raggruppamento di azioni è un tipo di operazione societaria che consolida il numero di azioni esistenti in un numero inferiore di azioni (a prezzo più elevato). Un raggruppamento di azioni divide la quantità totale esistente di azioni per un numero come cinque o dieci, che sarebbe poi chiamato un reverse split 1 per 5 o 1 per 10, rispettivamente. Un frazionamento azionario è anche noto come consolidamento delle azioni, fusione di azioni, o azioni rollback ed è l'opposto di un frazionamento azionario, dove una quota è divisa (suddivisa) in più parti.

Punti chiave

• Un raggruppamento di azioni consolida il numero di azioni esistenti detenute dagli azionisti in un numero inferiore di azioni.
• Un raggruppamento di azioni non ha un impatto diretto sul valore di una società (solo sul prezzo delle azioni).
• Può segnalare un'azienda in difficoltà poiché aumenta il valore di azioni altrimenti a basso prezzo.
• Rimanere rilevanti ed evitare di essere cancellati sono i motivi più comuni per le aziende per perseguire questa strategia.

Guarda ora:come funziona un frazionamento azionario inverso?

Comprensione dei raggruppamenti azionari inversi

A seconda degli sviluppi e delle situazioni del mercato, le società possono intraprendere diverse azioni a livello aziendale che possono avere un impatto sulla loro struttura del capitale. Uno di questi è un frazionamento azionario, per cui le azioni esistenti di azioni societarie vengono effettivamente fuse per creare un numero minore di azioni proporzionalmente più preziose. Poiché le società non creano valore diminuendo il numero di azioni, il prezzo per azione aumenta proporzionalmente.

L'aumento del prezzo per azione è il motivo principale per cui le aziende optano per i frazionamenti azionari inversi, e i rapporti associati possono variare da 1 per 2 fino a 1 per 100. I raggruppamenti di azioni non influiscono sul valore di una società, anche se di solito sono il risultato del fatto che le sue azioni hanno perso un valore sostanziale. La connotazione negativa associata a tale atto è spesso controproducente poiché il titolo è soggetto a una rinnovata pressione di vendita.

Le divisioni azionarie inverse sono state popolari nell'era della bolla post-dot-com, quando molte aziende hanno visto il loro prezzo delle azioni scendere a livelli minimi. Solo nel 2001, più di 700 società hanno optato per raggruppamenti azionari inversi.

I raggruppamenti di azioni sono proposti dalla direzione della società e sono soggetti al consenso degli azionisti attraverso i loro diritti di voto.

Vantaggi e svantaggi dei raggruppamenti di azioni inverse

Ci sono diversi motivi per cui un'azienda può decidere di ridurre il numero di azioni in circolazione sul mercato, alcuni dei quali vantaggiosi.

Vantaggi

Previeni la rimozione dei principali exchange: Il prezzo di un'azione potrebbe essere crollato a livelli bassissimi, che potrebbe renderlo vulnerabile a ulteriori pressioni del mercato e ad altri sviluppi negativi, come il mancato rispetto dei requisiti di quotazione in borsa.

Una borsa generalmente specifica un prezzo minimo di offerta per un titolo da quotare. Se il titolo scende al di sotto di questo prezzo di offerta e rimane inferiore a tale livello di soglia per un certo periodo, rischia di essere cancellato dalla borsa.

Per esempio, Il NASDAQ può rimuovere dalla quotazione un titolo che viene costantemente scambiato al di sotto di $ 1 per azione. La rimozione da uno scambio a livello nazionale relega le azioni della società allo stato di penny stock, costringendoli a elencare sulla bacheca over-the-counter (OTCBB) o sui fogli rosa. Una volta collocati in questi mercati alternativi per azioni di basso valore, le azioni diventano più difficili da acquistare e vendere.

Attira grandi investitori: Le società mantengono anche prezzi delle azioni più elevati attraverso frazionamenti azionari perché molti investitori istituzionali e fondi comuni di investimento hanno politiche contro l'assunzione di posizioni in azioni il cui prezzo è inferiore a un valore minimo. Anche se una società rimane esente dal rischio di delisting da parte dello scambio, la sua incapacità di qualificarsi per l'acquisto da parte di tali investitori di grandi dimensioni rovina il suo commercio liquidità e reputazione.

Soddisfare i regolatori: In diverse giurisdizioni in tutto il mondo, il regolamento di una società dipende dal numero degli azionisti, tra gli altri fattori. Riducendo il numero di azioni, le società a volte mirano a ridurre il numero di azionisti da rientrare nell'ambito di competenza del loro regolatore preferito o insieme di leggi preferito. Le aziende che vogliono diventare private possono anche tentare di ridurre il numero di azionisti attraverso tali misure.

Aumenta i prezzi di spin-off: Aziende che intendono creare e lanciare uno spin-off, una società indipendente costituita attraverso la vendita o la distribuzione di nuove azioni di un'attività o divisione esistente di una società madre, potrebbe anche utilizzare i raggruppamenti inversi per ottenere prezzi interessanti.

Per esempio, se le azioni di una società che sta pianificando uno spin-off sono scambiate a livelli inferiori, potrebbe essere difficile per essa valutare le azioni della società spin-off a un prezzo più elevato. Questo problema potrebbe essere potenzialmente risolto dividendo inversamente le azioni e aumentando la quotazione di ciascuna delle loro azioni.

Svantaggi

In genere, un raggruppamento di azioni non è percepito positivamente dagli operatori di mercato. Indica che il prezzo delle azioni è sceso e che la direzione dell'azienda sta tentando di gonfiare artificialmente i prezzi senza alcuna vera proposta commerciale. Inoltre, la liquidità può anche richiedere un pedaggio con la riduzione del numero di azioni nel mercato aperto.

Esempio di frazionamento azionario inverso

Supponiamo che un'azienda farmaceutica abbia dieci milioni di azioni in circolazione sul mercato, che vengono scambiati per $ 5 per azione. Poiché il prezzo delle azioni è più basso, la direzione della società potrebbe voler gonfiare artificialmente il prezzo per azione.

Decidono di optare per il frazionamento azionario 1 per 5, il che significa essenzialmente la fusione di cinque azioni esistenti in una nuova azione. Una volta concluso l'esercizio di corporate action, la società avrà 2 milioni di nuove azioni (10 milioni / 5), con ogni azione che ora costa $ 25 ciascuna ($ 5 x 5).

La variazione proporzionale del prezzo delle azioni supporta anche il fatto che la società non ha creato alcun valore reale semplicemente eseguendo il raggruppamento delle azioni. Il suo valore complessivo, rappresentato dalla capitalizzazione di mercato, prima e dopo l'operazione societaria dovrebbero rimanere gli stessi.

La capitalizzazione di mercato precedente è il numero precedente di azioni totali moltiplicato per il precedente prezzo per azione, che è $ 50 milioni ($ 5 x 10 milioni). La capitalizzazione di mercato a seguito della fusione inversa è il nuovo numero di azioni totali moltiplicato per il nuovo prezzo per azione, che è $ 50 milioni ($ 25 x 2 milioni).

Il fattore in base al quale il management della società decide di optare per il raggruppamento azionario diventa il multiplo per il quale il mercato adegua automaticamente il prezzo delle azioni.

Esempio del mondo reale

Nell'aprile 2002, la più grande società di comunicazioni negli Stati Uniti, AT&T Inc. (T), ha annunciato che stava pianificando un raggruppamento di azioni 1 per 5, oltre ai piani di scioglimento della sua divisione TV via cavo e di fusione con Comcast Corp. (CMCSA). L'operazione societaria è stata pianificata poiché AT&T temeva che lo spin-off potesse portare a un calo significativo del prezzo delle sue azioni e potesse avere un impatto sulla liquidità, attività commerciale, e la sua capacità di raccogliere capitali.

Altri casi regolari di raggruppamenti di azioni includono molti piccoli, spesso aziende non redditizie coinvolte nella ricerca e sviluppo (R&S), che non hanno alcun prodotto o servizio a scopo di lucro o commerciabile. In tali casi, le società subiscono questa operazione societaria semplicemente per mantenere la loro quotazione in una borsa valori di prim'ordine.

Perché una società dovrebbe subire un frazionamento azionario?

Le divisioni inverse vengono solitamente eseguite quando il prezzo delle azioni scende troppo basso, mettendolo a rischio di cancellazione da una borsa valori per non aver soddisfatto determinati requisiti di prezzo minimo. Avere un prezzo delle azioni più alto può anche attirare alcuni investitori che non prenderebbero in considerazione le penny stock per i loro portafogli.

Cosa succede se possiedo azioni che subiscono un raggruppamento di azioni?

Con una divisione inversa, gli azionisti registrati vedranno ridotto il numero di azioni che possiedono, ma anche vedere il prezzo di ogni azione aumentare in modo comparabile. Ad esempio, in un raggruppamento di azioni 1:10, se ne possiedi 1, 000 azioni che erano scambiate a $ 5 poco prima della scissione, avresti quindi 100 azioni a $ 50 ciascuna. Il tuo broker lo gestirebbe automaticamente, quindi non c'è niente che devi fare. Una suddivisione inversa non influirà sulle tasse.

Le divisioni inverse sono buone o cattive?

Molte volte le divisioni inverse sono viste negativamente, poiché segnalano che il prezzo delle azioni di una società è diminuito in modo significativo, possibilmente mettendolo a rischio di essere cancellato. Le azioni con un prezzo più alto dopo la scissione possono anche essere meno attraenti per alcuni investitori al dettaglio che preferiscono azioni con prezzi adesivi più bassi.

Perché l'ETN che possiedo ha così tanti raggruppamenti inversi?

Alcuni prodotti negoziati in borsa come le note negoziate in borsa (ETN) decadono naturalmente di valore nel tempo e devono essere sottoposti regolarmente a divisioni inverse, ma questi prodotti non sono destinati a essere conservati per più di poche ore o giorni. Questo perché gli ETN sono tecnicamente strumenti di debito che detengono derivati ​​su prodotti come materie prime o strumenti legati alla volatilità e non le attività sottostanti effettive.