Ricomprare

Che cos'è un riacquisto?

Un riacquisto, noto anche come riacquisto di azioni, è quando una società acquista le proprie azioni in circolazione per ridurre il numero di azioni disponibili sul mercato aperto.

Le aziende riacquistano azioni per una serie di motivi, tali da accrescere il valore delle rimanenti azioni disponibili mediante riduzione dell'offerta o da impedire ad altri soci di assumere una quota di controllo.

Punti chiave

• Un riacquisto è quando una società acquista le proprie azioni in borsa.
• Un riacquisto riduce il numero di azioni in circolazione, gonfiando così l'utile (positivo) per azione e, spesso, il valore del titolo.
• Un riacquisto di azioni può dimostrare agli investitori che l'azienda dispone di liquidità sufficiente per le emergenze e una bassa probabilità di problemi economici.

Come funziona un "riacquisto"?

Capire i riacquisti

Un riacquisto consente alle aziende di investire su se stesse. La riduzione del numero di azioni in circolazione sul mercato aumenta la quota di azioni possedute dagli investitori. Una società può ritenere che le sue azioni siano sottovalutate e fare un riacquisto per fornire un ritorno agli investitori. E poiché la società è ottimista sulle sue operazioni attuali, un riacquisto aumenta anche la percentuale di utili allocata da un'azione. Ciò aumenterà il prezzo delle azioni se viene mantenuto lo stesso rapporto prezzo/utili (P/E).

Il riacquisto di azioni riduce il numero di azioni esistenti, facendo valere ciascuno una percentuale maggiore della società. L'utile per azione (EPS) del titolo aumenta quindi mentre il rapporto prezzo/utili (P/E) diminuisce o il prezzo del titolo aumenta. Un riacquisto di azioni dimostra agli investitori che l'azienda dispone di liquidità sufficiente per le emergenze e una bassa probabilità di problemi economici.

Un altro motivo per un riacquisto è a scopo di compensazione. Le aziende spesso premiano i propri dipendenti e il management con ricompense in azioni e stock option. Per offrire ricompense e opzioni, le società riacquistano azioni e le rilasciano a dipendenti e dirigenti. Questo aiuta a evitare la diluizione degli azionisti esistenti.

Poiché i riacquisti di azioni vengono effettuati utilizzando gli utili non distribuiti di un'impresa, l'effetto economico netto per gli investitori sarebbe lo stesso che se tali utili non distribuiti fossero pagati come dividendi per gli azionisti (considerazioni fiscali a parte).

Come funzionano i riacquisti

I riacquisti vengono effettuati in due modi:

1. Agli azionisti potrebbe essere presentata un'offerta pubblica di acquisto, dove hanno la possibilità di presentare, o tenero, tutte o una parte delle loro azioni entro un determinato periodo di tempo con un premio rispetto al prezzo corrente di mercato. Questo premio compensa gli investitori per aver offerto le proprie azioni piuttosto che trattenerle.
2. Le aziende riacquistano azioni sul mercato aperto per un lungo periodo di tempo e possono anche avere un programma di riacquisto di azioni delineato che acquista azioni in determinati momenti oa intervalli regolari.

Una società può finanziare il suo riacquisto assumendo debiti, con contanti in mano, o con il suo flusso di cassa da operazioni.

Un riacquisto di azioni ampliato è un aumento del piano di riacquisto di azioni esistente di una società. Un riacquisto di azioni ampliato accelera il piano di riacquisto di azioni di una società e porta a una contrazione più rapida del suo flottante azionario. L'impatto sul mercato di un riacquisto ampliato di azioni dipende dalla sua entità. Un grande, è probabile che il riacquisto ampliato provochi un aumento del prezzo delle azioni.

Il rapporto di riacquisto considera i dollari di riacquisto spesi nell'ultimo anno, diviso per la sua capitalizzazione di mercato all'inizio del periodo di riacquisto. Il rapporto di riacquisto consente di confrontare il potenziale impatto dei riacquisti tra diverse società. È anche un buon indicatore della capacità di un'azienda di restituire valore ai suoi azionisti poiché le società che si impegnano in riacquisti regolari hanno storicamente sovraperformato l'ampio mercato.

Esempio di riacquisto

Il prezzo delle azioni di una società ha sottoperformato le azioni della concorrenza anche se ha avuto un anno solido dal punto di vista finanziario. Per premiare gli investitori e fornire loro un ritorno, la società annuncia un programma di riacquisto di azioni per riacquistare il 10% delle sue azioni in circolazione all'attuale prezzo di mercato.

La società aveva 1 milione di guadagni e 1 milione di azioni in circolazione prima del riacquisto, pari all'utile per azione (EPS) di $ 1. Trading a un prezzo delle azioni di $ 20 per azione, il suo rapporto P/E è 20. A parità di altre condizioni, 100, 000 azioni verrebbero riacquistate e il nuovo EPS sarebbe di $ 1,11, o $ 1 milione di guadagni distribuiti su 900, 000 azioni. Per mantenere lo stesso rapporto P/E di 20, le azioni dovrebbero essere scambiate in rialzo dell'11% a 22,22 dollari.

Critica dei riacquisti

Un riacquisto di azioni può dare agli investitori l'impressione che la società non abbia altre opportunità redditizie di crescita, che è un problema per gli investitori in crescita che cercano aumenti di entrate e profitti. Una società non è obbligata a riacquistare azioni a causa di cambiamenti nel mercato o nell'economia.

Il riacquisto di azioni mette un'azienda in una situazione precaria se l'economia subisce una recessione o la società affronta problemi finanziari che non può coprire. Altri affermano che a volte i riacquisti vengono utilizzati per gonfiare artificialmente il prezzo delle azioni sul mercato, che può anche portare a bonus dirigenziali più elevati.

$1 trilione

I riacquisti nel 2018 tra tutte le società statunitensi hanno superato questo importo per la prima volta nella storia. Mela, Inc. da sola ha autorizzato $ 100 miliardi di riacquisti durante il 2018.

Perché le aziende dovrebbero riacquistare?

Un riacquisto consente alle aziende di investire su se stesse. Se una società ritiene che le sue azioni siano sottovalutate, può effettuare un riacquisto per fornire agli investitori un rendimento. Il riacquisto di azioni riduce il numero di azioni esistenti, facendo valere ciascuno una percentuale maggiore della società. Un altro motivo per un riacquisto è a scopo di compensazione. Le aziende spesso premiano i propri dipendenti e dirigenti con ricompense in azioni e opzioni su azioni e un riacquisto aiuta a evitare la diluizione degli azionisti esistenti. Finalmente, un riacquisto può essere un modo per impedire ad altri azionisti di assumere una quota di controllo.

Come si effettua un riacquisto?

Una società può presentare un'offerta pubblica di acquisto, con un sovrapprezzo rispetto al prezzo corrente di mercato, agli azionisti che hanno la possibilità di presentare tutte o parte delle loro azioni entro un determinato periodo di tempo. In alternativa, una società può avere un programma di riacquisto di azioni delineato che acquista azioni sul mercato aperto in determinati momenti oa intervalli regolari per un lungo periodo di tempo. Una società può finanziare il suo riacquisto assumendo debiti, con contanti in mano, o con il flusso di cassa delle operazioni.

Quali sono le critiche ai riacquisti?

Un riacquisto di azioni può dare agli investitori l'impressione che la società non abbia altre opportunità redditizie di crescita, che è un problema per gli investitori in crescita che cercano aumenti di entrate e profitti. I riacquisti possono mettere un'azienda in una situazione precaria se l'economia subisce una recessione o se la società deve affrontare problemi finanziari che non può coprire. Un'altra critica a un riacquisto è che può essere utilizzato per gonfiare artificialmente il prezzo delle azioni sul mercato, che può anche portare a bonus dirigenziali più elevati.