Sondaggio:i migliori esperti di mercato affermano che le azioni probabilmente continueranno la corsa al rialzo nel 2021

Con il mercato azionario vicino ai massimi storici, gli investitori hanno goduto di una solida corsa nel 2020, anche con alcuni grossi dossi lungo la strada. L'aumento della spesa pubblica e i tassi di interesse prossimi allo zero hanno attutito il colpo economico della crisi del COVID-19 e aumentato l'ottimismo degli investitori. Nonostante la corsa più alta, Il sondaggio di Bankrate Market Mavens del quarto trimestre dei migliori analisti rivela che le azioni dovrebbero salire di quasi il 9% nel 2021, circa in linea con i rendimenti storici.

Questi osservatori del mercato sono diventati un po' più ottimisti di quanto non fossero nel sondaggio del terzo trimestre di Bankrate, quando si aspettavano che le azioni crescessero di circa il 7,5% nei prossimi 12 mesi. Un rally di mercato sostenuto, la risoluzione dell'incertezza sulle elezioni americane e l'avvento dei vaccini COVID-19 sembrano aver reso più fattibile una prospettiva più luminosa.

“Dopo un anno come nessun altro, è naturale e persino appropriato aspettarsi che il 2021 segnerà un ritorno alla normalità poiché i vaccini vengono somministrati più ampiamente, "dice Mark Hamrick, Analista economico senior di Bankrate.

Il sondaggio di Bankrate ha chiesto ai 10 esperti dove sarebbe andato il mercato nei prossimi cinque anni, dove il Tesoro di 10 anni sarebbe in un anno, e se le azioni statunitensi sono una scommessa migliore rispetto alle azioni globali. Il sondaggio ha anche chiesto loro se il mercato stesse valutando accuratamente l'inflazione e se vedessero una disconnessione tra Main Street e Wall Street.

Punti chiave:

• Gli esperti vedono l'S&P 500 salire dell'8,9% nel 2021.
• I rendimenti azionari dovrebbero essere nella media o al di sopra della media nei prossimi cinque anni.
• Gli osservatori del mercato sono divisi sulle azioni statunitensi rispetto alle azioni globali, ma preferisco le azioni value.
• Gli analisti prevedono che il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni salirà all'1,2% nel 2021.
• La maggior parte degli intervistati ritiene che il mercato stia misurando accuratamente l'inflazione a breve termine.
• Molti esperti vedono una disconnessione tra Wall Street e Main Street.

Previsioni S&P 500 per il 2021:gli esperti vedono un aumento dell'8,9%

Dopo l'andamento del mercato nel 2020, i professionisti della finanza sono stati notevolmente ottimisti riguardo all'indice Standard &Poor's 500 nei successivi 12 mesi, prevedendo che l'indice salga dell'8,9 per cento.

Dalla chiusura dell'indice a 3, 722,48 alla fine del periodo di rilevazione, l'analista medio prevede che l'S&P 500 chiuderà il prossimo anno al prezzo di 4, 053. Le stime variavano da 3, 699 a 4, 225, con un solo analista che si aspettava un calo del mercato (e quindi solo modestamente).

Questo aumento previsto è in linea con il rendimento medio annuo a lungo termine del mercato di circa il 10%.

“Non sappiamo quanto della cosiddetta riapertura sia già prezzato in azioni, "dice Hamrick. “Sia nel prossimo anno che negli anni successivi, la scommessa più sicura tra i professionisti del mercato è dire che le cose saranno più tipiche di quanto abbiamo sperimentato di recente.

Gli intervistati sono diventati ottimisti riguardo al futuro 12 mesi dopo il crollo del mercato all'inizio dell'anno. Mentre il sondaggio del primo trimestre ha mostrato che gli analisti si aspettavano un guadagno del 22%, i risultati del secondo trimestre hanno mostrato una stima notevolmente negativa dell'1%. Le aspettative sono aumentate nel sondaggio del terzo trimestre, a una previsione del 7,5% nei prossimi 12 mesi.

Analisti più ottimisti sui rendimenti quinquennali del mercato

Simile a come hanno aumentato le loro aspettative di rendimento nei prossimi 12 mesi, gli intervistati sono anche più ottimisti sulle prospettive del mercato nei prossimi cinque anni.

• Il 40% dei partecipanti prevede che le azioni avranno un rendimento in linea con le medie storiche.
• Il 30% ha affermato che le azioni avrebbero avuto un rendimento superiore alla media.
• Il restante 30 percento indica che le azioni avranno prestazioni inferiori alla loro media a lungo termine.

È la prima volta quest'anno che una pluralità di nostri analisti si aspetta che i rendimenti azionari siano in linea con la storia. E per inquadrare i risultati in un altro modo, Il 70% degli analisti si aspettava che le azioni andassero alla loro media di lungo periodo o meglio.

Con l'avanzare dell'anno – e con l'aumento delle azioni – il numero di analisti ribassisti nei sondaggi di Bankrate è diminuito, dal 61 per cento nel secondo trimestre al 30 per cento nell'ultimo sondaggio. Al contrario, il numero di intervistati che si aspettano risultati medi e sopra il trend è aumentato nei trimestri successivi.

E per più prospettiva, nel sondaggio del primo trimestre 2020 il 75% degli intervistati prevedeva una crescita superiore alla media per i prossimi cinque anni.

Gli intervistati hanno indicato alcuni motivi principali per la loro tendenza al rialzo.

“Le banche centrali che forniscono liquidità indicano che le attività reali e le azioni hanno sovraperformato, "dice Kim Forrest, capo degli investimenti, Bokeh Capital Partner a Pittsburgh.

“I bassi tassi di interesse a cui le aziende stanno attualmente accedendo sul mercato alimenteranno margini più elevati e una migliore crescita degli utili di quanto i mercati stiano attualmente prevedendo, "dice Wayne Wicker, capo degli investimenti, Consulenti per gli investimenti Vantagepoint a Washington, D.C.

Altri sono meno ottimisti sulle azioni, soprattutto nel breve termine, e aspettati una corsa instabile.

“La volatilità nei prossimi 12-24 mesi potrebbe non comportare grandi progressi per le azioni. Questo ridurrà il numero di cinque anni, "dice Chuck Self, capo degli investimenti, iSettori, uno stratega dell'ETF con sede ad Appleton, Wisconsin. Si aspetta che i rendimenti a cinque anni siano inferiori al normale.

Wicker vede anche il choppiness a breve termine, ma si aspetta una crescita superiore al trend delle azioni. “Mentre la volatilità a breve termine ha il potenziale per registrare perdite a breve termine, la tendenza a lungo termine sarà più alta, " lui dice.

Gli investitori non dovrebbero farsi prendere troppo dal tempismo di queste previsioni, però, per non perdere il movimento a lungo termine al rialzo delle azioni. Le azioni hanno ancora un track record invidiabile di rendimenti, quindi anche la crescita al di sotto del trend potrebbe essere ancora molto migliore di quella che gli investitori possono trovare altrove.

“Per chi investe per la pensione, l'approccio dovrebbe essere qualcosa di simile a una vittoria lenta e costante della gara, "dice Hamrick. “I sondaggi sui tassi bancari hanno costantemente rilevato che l'incapacità di risparmiare per la pensione si colloca tra i principali rimpianti finanziari tra gli individui. Il modo per evitare questo triste risultato è essere concentrati e metodici con risparmi e investimenti a lungo termine, anche partecipando a un 401 (k) fornito dal datore di lavoro quando possibile.

Gli esperti si sono divisi sul fatto che le azioni statunitensi o globali avrebbero avuto un rendimento migliore, ma privilegia le azioni value

Gli analisti intervistati da Bankrate erano in gran parte divisi sulla probabilità che le azioni statunitensi o le azioni globali avrebbero sovraperformato nel prossimo anno. Però, una leggera pluralità ha favorito i titoli mondiali.

• Il 40% dei partecipanti ha preferito le azioni globali
• Il 30% ha preferito le azioni statunitensi
• Il 30 percento ha affermato di aspettarsi che i rendimenti fossero più o meno gli stessi

Per contesto, nel sondaggio del terzo trimestre, gli esperti hanno favorito le azioni globali, mentre sono stati equamente divisi nel secondo trimestre. I titoli statunitensi sono stati i favoriti nei risultati del primo trimestre.

Però, quando si discute della performance dei titoli growth rispetto ai titoli value, gli analisti si aspettano decisamente che le azioni value superino la crescita. Infatti, i titoli di crescita non hanno ottenuto un solo voto nel sondaggio del quarto trimestre.

La metà degli intervistati ritiene che le azioni value abbiano maggiori probabilità di fornire rendimenti maggiori nel prossimo anno, mentre l'altra metà si aspetta che la crescita e il valore delle azioni vadano più o meno allo stesso modo.

In precedenza, la crescita è stata favorita in tutti e tre i sondaggi precedenti di quest'anno, ma la percentuale di analisti che privilegiano i titoli value è aumentata negli ultimi trimestri.

"Il valore dovrebbe - "dovrebbe" essere la parola chiave - sovraperformare la crescita se l'economia degli Stati Uniti si comporta secondo un copione basato sul successo degli sforzi di vaccinazione, "dice Patrick J. O'Hare, Briefing.com capo analista di mercato.

“Il valore dovrebbe migliorare sulla riapertura del commercio, ma le tendenze di crescita secolare incorporate sono probabilmente ancora intatte, "dice Eli Powell Niepoky, capo degli investimenti, Berman Capital Advisors ad Atlanta. Niepoky prevede che i rendimenti dei titoli growth e value siano in linea.

E data la forte performance dei titoli in crescita quest'anno - molti dei grandi nomi della tecnologia come Amazon, Apple e Microsoft hanno spinto l'S&P 500 al rialzo nel 2020:potrebbe essere il momento per le azioni value di sovraperformare per un po'.

“La percentuale relativa di sovraperformance della crescita è insostenibile, "dice Sam Stovall, capo stratega degli investimenti presso CFRA Research a New York City. Stovall si aspetta che il valore funzioni meglio.

"C'è molta domanda dei consumatori repressa che sarà pronta per essere spesa se ci sarà una riapertura il prossimo anno, "dice David Wagner CFA, gestore del portfolio, Aptus Capital Advisors a Fairhope, Alabama. Wagner prevede che le azioni value supereranno le performance.

"I risparmi dei consumatori sono 1 trilione di dollari in più rispetto a dove erano in questo periodo l'anno scorso (grazie allo stimolo), " lui dice, e questo dovrebbe alimentare l'economia se tutto va bene. “Se questo capitale viene liberato, puoi continuare a vedere qualche tipo di rally ciclico, che avvantaggia un valore inclinato.”

Gli analisti prevedono un aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni

I rendimenti dei titoli di stato sono crollati all'inizio di quest'anno, mentre la Federal Reserve ha ridotto i tassi di interesse quasi a zero e gli investitori hanno corso per la sicurezza dei Treasury, riducendo i loro rendimenti. La Fed ha promesso di attenersi alla sua politica di tasso vicino allo zero almeno fino al 2024.

Ma come andranno i tassi sulla banconota a 10 anni nel prossimo anno? I nostri analisti si aspettano che i tassi aumentino, anche se non sostanzialmente nella media.

La stima di consenso del sondaggio per il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni nel prossimo anno è dell'1,2%, rispetto allo 0,94 per cento, dove si trovava alla fine del periodo di indagine. Le stime variavano dallo 0,9 percento all'1,75 percento, anche se 7 analisti su 10 vedono il rendimento raggiungere almeno l'1%.

Per confronto, nell'indagine del terzo trimestre di Bankrate, gli analisti si aspettavano che il rendimento a 10 anni sarebbe stato dello 0,87 percento un anno fuori, mentre l'indagine del secondo trimestre aveva una stima quasi identica di 0,86. Nel frattempo, le stime del primo trimestre erano dell'1,39 per cento.

La maggior parte concorda con le aspettative del mercato sull'inflazione

Bankrate ha lanciato alcune domande jolly ai partecipanti al sondaggio, e ha chiesto loro le loro aspettative per l'inflazione nei prossimi 12-18 mesi. Pensavano che il mercato stesse valutando correttamente l'inflazione, sottovalutarlo o sopravvalutarlo?

Gli analisti erano ampiamente d'accordo sul fatto che il mercato valutasse correttamente l'inflazione:

• Il 70% afferma che il mercato tiene conto dell'inflazione "quasi giusta".
• Il 20% afferma che il mercato sta "sottoprezzando" l'inflazione.
• Il 10 percento afferma che il mercato sta "sovraprezzando" l'inflazione.

O'Hare ritiene che il mercato stia sottovalutando il rischio di inflazione dopo che l'inflazione è stata sotto l'obiettivo per la parte migliore dell'ultimo decennio.

"L'offerta di moneta è aumentata enormemente ed è pronta per essere impiegata in un'economia in ripresa che dovrebbe caratterizzare lo scatenamento della domanda repressa di beni e in particolare di servizi in un'economia guidata dai servizi che è alimentata dalla spesa dei consumatori, " lui dice.

Scott Clemons, capo stratega degli investimenti, Brown Brothers Harriman, pensa che il mercato stia sottovalutando la possibilità di inflazione:"La combinazione di spesa in deficit e espansione del bilancio della Fed è in definitiva inflazionistica, anche se è improbabile che tale rischio si materializzi fino a quando le economie e la domanda finale non si riprenderanno”.

Altri si aspettano che il trend di bassa inflazione degli ultimi 10 anni continui.

“Lo stimolo monetario ha tenuto in vita l'economia, ma è stato inefficace nello scatenare anche un po' di inflazione, "dice Michael K. Farr, CEO di Farr, Miller &Washington, LLC a Washington, D.C.

Un solo analista, Kim Forrest, cifre il mercato sta sopravvalutando il rischio di inflazione. “L'occupazione e l'aumento dei salari consentono l'inflazione, " lei dice. "Non vedo nessuna di queste cose se l'amministrazione Biden è Obama 2.0, che è quello che sembra in questo momento."

Molti vedono la disconnessione tra Wall Street e Main Street

La seconda domanda jolly di Bankrate si è concentrata su una percepita disconnessione tra Wall Street e Main Street e se questi esperti pensano che esista.

"C'è stata molta attenzione negli ultimi mesi sulla cosiddetta disconnessione tra Main Street e Wall Street, "dice Hamrick. “Con circa la metà delle famiglie che hanno subito un calo del reddito lo scorso anno, la pandemia ha reclamato pedaggi in vite umane e finanze personali”.

Nonostante la diffusa perdita di posti di lavoro, soprattutto in alcuni settori come l'ospitalità e il tempo libero, il mercato azionario sembra essersi scrollato di dosso le cattive notizie ed è salito a nuovi massimi storici.

"Allo stesso tempo, molti investitori hanno guardato oltre la situazione attuale a tempi migliori a venire, "dice Hamrick. “La pandemia ha costretto a una rapida innovazione e cambiamento anche tra le sfide, accelerando lo smistamento di vincitori e vinti”.

Il sondaggio ha rivelato che il 60% degli intervistati ritiene che ci sia una disconnessione tra i due, mentre il restante 40% ha affermato di non vedere una disconnessione.

“Mentre sembra esserci una differenza significativa tra i mercati dei capitali e l'economia, il contesto attuale riflette il meccanismo lungimirante dei mercati azionari, "dice Vimini, chi non pensa che ci sia una disconnessione.

“A differenza dei tradizionali ambienti recessivi, gli investitori riconoscono che i fattori trainanti della situazione attuale sono in procinto di invertire la tendenza mentre introduciamo un vaccino nelle popolazioni globali, " lui dice. "Questo spiega la significativa ripresa dei prezzi in molti settori come i beni voluttuari e le società di servizi finanziari".

Clemons è d'accordo, detto, "Abbiamo visto la stessa 'disconnessione' uscire dalla crisi finanziaria globale nel 2009".

Ma altri sottolineano quanto stanno soffrendo gli individui e le piccole imprese.

“I principali indici sono ai massimi storici. Ci sono più di 20 milioni di persone che chiedono una qualche forma di sussidio di disoccupazione, "dice O'Hare. "È stato detto abbastanza."

Wagner pensa che ci sia una disconnessione e afferma che "le piccole imprese hanno bisogno di capitale per rimanere a galla" e aggiunge che "il mercato del lavoro è più terribile" di quanto il mercato stia prendendo in considerazione.

Sebbene il mercato sia lungimirante, molti problemi devono essere risolti prima che l'economia torni a funzionare a pieno regime, con la piena occupazione e la retribuzione da portare a casa in aumento ai livelli pre-crisi.

Metodologia

Il sondaggio del quarto trimestre 2020 di Bankrate sui professionisti del mercato azionario è stato condotto dal 9 al 17 dicembre tramite un sondaggio online. Le richieste di sondaggio sono state inviate via email ai potenziali intervistati a livello nazionale, e le risposte sono state inviate volontariamente tramite un sito web. Hanno risposto:Chuck Carlson, CFA, AMMINISTRATORE DELEGATO, Servizi di investimento nell'orizzonte; Kim Forrest, chief investment officer/fondatore, Bokeh Capital Partner; Chuck Self, capo degli investimenti, iSettori; Wayne Wicker, capo degli investimenti, Consulenti per gli investimenti di Vantagepoint; G. Scott Clemons, capo stratega degli investimenti, Brown Brothers Harriman; Michael K. Farr, CEO di Farr, Miller &Washington, LLC; David Wagner CFA, gestore del portfolio, Aptus Capital Advisors; Sam Stovall, capo stratega degli investimenti, CFRA ricerca; Eli Powell Niepoky, capo degli investimenti, Consulenti di capitale di Berman; Patrick J. O'Hare, Briefing.com capo analista di mercato.