La differenza tra un rischio di insolvenza e un rischio di spread creditizio nel contesto della gestione del rischio di credito

Un'obbligazione è uno strumento di debito emesso per raccogliere fondi per un'organizzazione. In cambio del loro investimento iniziale, gli investitori obbligazionari ricevono il loro capitale più i pagamenti degli interessi per la durata dell'obbligazione indicata. La gestione del rischio di credito viene utilizzata per valutare il valore relativo di diverse obbligazioni esaminando il loro rischio di insolvenza e il rischio di spread creditizio. Il rischio di default e il rischio di spread creditizio delle obbligazioni sono diversi a seconda dell'economia e della società che emette le obbligazioni.

Rischio di default

Il rischio di insolvenza è il rischio che un emittente di obbligazioni non effettui i pagamenti di capitale e interessi promessi. È anche noto come rischio di credito di un'obbligazione. Gli emittenti potrebbero perdere i pagamenti delle obbligazioni quando hanno problemi di flusso di cassa e sono sull'orlo del fallimento. Quando un emittente di obbligazioni fallisce, i suoi legami diventano inutili. Le agenzie di rating come Moody's danno alle obbligazioni una classifica sul loro rischio di default. Le obbligazioni valutate con un alto rischio di default valgono meno delle obbligazioni considerate sicure dalle agenzie di rating.

Rischio di spread creditizio

Lo spread creditizio di un'obbligazione è la differenza tra il suo tasso di interesse e il tasso di interesse di un'attività garantita come un Buono del Tesoro. Poiché le aziende corrono un rischio di fallimento maggiore rispetto al governo federale, devono pagare un tasso di interesse più alto del governo federale agli investitori che acquistano le loro obbligazioni. Il rischio di spread creditizio è il rischio che un investitore che ha acquistato un'obbligazione a lungo termine si sia agganciato a un'obbligazione che paga troppo poco per il suo rischio di insolvenza relativo. È il guadagno sull'investimento che si perde acquistando un investimento sottopagato con uno spread creditizio troppo basso.

Stato dell'economia

Nella gestione del rischio di credito, l'importanza relativa del rischio di insolvenza e del rischio di spread creditizio varia in base allo stato attuale dell'economia. Quando l'economia è debole, il rischio di default è più importante. La possibilità che le aziende falliscano e non siano inadempienti sulle obbligazioni è molto più alta in un'economia povera. Gli investitori sono più interessati a proteggere il loro investimento principale rispetto ai rendimenti totali. Ma in un'economia forte, il rischio di spread creditizio è più importante. La possibilità di fallimento è minore in un'economia forte. I tassi di interesse delle obbligazioni aumentano durante una buona economia in quanto vi è una maggiore domanda di investimenti. Il rischio di spread creditizio di rimanere bloccati in un investimento che paga male è una preoccupazione maggiore del rischio di default durante una buona economia.

Forza dei legami

La forza di un emittente obbligazionario determina se il rischio di credito o il rischio di insolvenza è più importante. Un'azienda forte è considerata dalle agenzie di rating con possibilità molto basse di fallimento. A causa di questa stabilità, offrirà un tasso di interesse più basso che è più vicino al tasso del governo. La possibilità di insolvenza è molto bassa per un'azienda forte, ma il rischio di spread creditizio è elevato a causa del suo basso tasso di interesse. Le società più rischiose pagano un tasso di interesse più elevato per commercializzare le proprie obbligazioni. Hanno un rischio di spread creditizio inferiore in cambio di una maggiore possibilità di insolvenza.