Quale settore ha in genere i rapporti di capitale di debito più elevati?

Le industrie che richiedono investimenti di capitale intensivi hanno normalmente rapporti di indebitamento/capitale netto superiori alla media, poiché le aziende devono utilizzare l'indebitamento per integrare il proprio capitale nel sostenere una più ampia scala di operazioni. Per esempio, l'industria automobilistica e le società di servizi di pubblica utilità sono storicamente tra i settori con un elevato rapporto debito/capitale proprio perché la loro natura imprenditoriale implica un'intensità di capitale. Però, altri fattori possono aumentare ulteriormente i rapporti di indebitamento di un'azienda, come la mancanza di guadagni e il facile utilizzo di garanzie trasferibili. Si ritiene spesso che il settore delle compagnie aeree abbia i rapporti debito-patrimonio netto più elevati.

Intensità di capitale

A differenza di altri settori, come auto o utenze, in cui un'azienda potrebbe dover spendere centinaia di milioni di dollari per costruire un impianto di produzione di automobili o un generatore di elettricità, l'industria aerea vede spesso le sue compagnie spendere molto di più investendo in centinaia di aeroplani solo per una flotta di dimensioni medie. Gli aeroplani sono il singolo più grande capitale per l'industria aerea, rendendo le operazioni delle compagnie aeree ad alta intensità di capitale. Un nuovo modello di aeroplano Boeing può costare più di 300 milioni di dollari. Inoltre, la vita utile di un aeroplano è probabilmente più breve di una produzione automobilistica o di una centrale elettrica, aumentare ulteriormente gli investimenti di capitale.

Restrizioni sui guadagni

Gli utili non distribuiti sono la fonte di autofinanziamento in corso dopo qualsiasi emissione iniziale di azioni. La mancanza di guadagni dalle operazioni può rendere un'azienda più dipendente dal debito per finanziare le esigenze di capitale, aumentando così i rapporti di indebitamento. Rispetto ad altri settori ad alta intensità di capitale, il settore aereo è più suscettibile alle fluttuazioni degli utili, rendere gli utili non distribuiti un mezzo di finanziamento inaffidabile per attuare piani di investimento di capitale. I costi del carburante e i costi relativi alle misure di sicurezza sempre crescenti sono i due principali ostacoli ai guadagni per le compagnie aeree. In confronto, le aziende automobilistiche possono affrontare problemi di domanda a volte, ma possono controllare i propri costi, e le società di servizi pubblici sono in grado di generare guadagni costanti dalla vendita di elettricità, una necessità quotidiana, a una vasta base di consumatori.

Convenienza in prestito

La convenienza del prestito per il settore aereo probabilmente contribuisce anche ai suoi elevati rapporti di indebitamento ed è resa possibile dal rating di recupero relativamente alto del settore assegnato dalle agenzie di rating del credito. Un rating di recupero è la probabilità di recupero del denaro per i creditori in caso di inadempimento. Le garanzie utilizzate nei prestiti delle compagnie aeree possono essere aeroplani, che sono altamente trasferibili. Sebbene sia improbabile che un creditore rilevi un impianto o possieda attrezzature per il recupero di denaro in caso di inadempimento di un debito da parte di una società automobilistica o di servizi pubblici, lo stesso creditore potrebbe sequestrare un aereo e cederlo a un nuovo acquirente per il recupero del credito. È più facile trovare acquirenti per un aereo che per una centrale elettrica o un concessionario di auto.

Revolving del debito

Le compagnie aeree a volte assumono nuovi debiti sotto forma di rotazione del debito per semplicemente pagare il debito esistente oltre a soddisfare i requisiti patrimoniali. La continuazione dell'indebitamento impedisce all'industria aerea di abbassare i suoi elevati rapporti debito-patrimonio netto. Un livello persistentemente elevato di indebitamento alla fine ha effetti negativi sui guadagni a causa dei sempre presenti forti pagamenti di interessi provenienti dai guadagni. Quando i principali debiti sono dovuti, potrebbero non esserci guadagni sufficienti per pagare il debito, e le aziende devono rifinanziarlo, o continua a farlo girare, per evitare potenziali inadempienze.