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Che cos'è il fatturato delle azioni?

Il turnover delle azioni è una misura della liquidità delle azioni, calcolato dividendo il numero totale di azioni negoziate in un determinato periodo per il numero medio di azioni in circolazione nello stesso periodo. Maggiore è il fatturato azionario, più le azioni della società sono liquide.

Il turnover delle azioni non deve essere confuso con il tasso di turnover di un fondo comune o di un Exchange Traded Fund (ETF), che misura quanto attivamente è gestito il portafoglio.

Punti chiave

• Il turnover delle azioni riflette la liquidità di un mercato dividendo il volume degli scambi per l'offerta in sospeso per un determinato periodo.
• Il turnover delle azioni non segnala nulla sulla qualità del titolo o sul perché, per il periodo oggetto di misurazione, può essere più o meno liquido rispetto ad altri titoli.
• Perché parla solo della quantità e non della qualità, la rotazione delle azioni non dovrebbe essere utilizzata come criterio di investimento primario.

Capire il fatturato delle azioni

Il rapporto di rotazione delle azioni indica quanto sia facile, o difficile, è vendere azioni di un determinato titolo sul mercato. Confronta il numero di azioni che passano di mano durante un determinato periodo con il numero totale di azioni che avrebbero potuto essere scambiate durante lo stesso periodo. Gli investitori potrebbero non essere disposti a mettere a rischio i loro soldi acquisendo le azioni di una società con un basso turnover delle azioni. Detto ciò, il turnover delle azioni è una misura interessante perché le correlazioni non sempre reggono.

Gli investitori spesso presumono che le società più piccole vedranno un minor turnover delle azioni perché sono, in teoria, meno liquidi rispetto alle grandi aziende. Però, queste aziende vedono spesso una quota maggiore di fatturato rispetto alle grandi aziende. Parte di questo è il prezzo. Alcune grandi aziende hanno prezzi delle azioni di centinaia di dollari. Sebbene i loro enormi float significhino che centinaia di migliaia di azioni possono essere scambiate al giorno, la percentuale effettiva del totale in essere è piccola. In contrasto, le società più piccole di solito hanno azioni di conseguenza più convenienti; il costo opportunità di carico e scarico in base alle prospettive di crescita è minore in termini di impegno di capitale. Uno dei motivi per cui le società dividono le proprie azioni è cercare di mantenere le proprie azioni a prezzi accessibili e, perciò, più liquido.

A volte grande, le aziende di alta qualità hanno un fatturato azionario inferiore rispetto a quelle più piccole, società di qualità inferiore perché il prezzo delle azioni della società più grande è così alto da inibire le negoziazioni frequenti.

Calcolo dell'indice di rotazione delle azioni

Per calcolare il rapporto di rotazione delle azioni di una società, ti servono due numeri Il primo è il volume degli scambi, che è il numero totale di azioni della società che sono state acquistate e vendute durante un determinato periodo di tempo. Il secondo numero è il numero totale di azioni in circolazione, che sono azioni che sono state emesse per gli investitori e sono disponibili per l'acquisto. Dividi il volume degli scambi per la media delle azioni in circolazione per ottenere una percentuale. Sfortunatamente, non esiste una regola empirica su quale sia un buon rapporto di rotazione delle azioni in quanto dipende dall'azienda e dal settore in cui si trova. Inoltre, le azioni con grandi quantità di stagionalità vedranno i loro rapporti di rotazione delle azioni aumentare insieme alla domanda per le azioni in questi momenti.

Esempio di fatturato azionario e limiti del rapporto

Il rapporto di rotazione delle azioni ti dice solo quanto facilmente un investitore può sbarazzarsi delle azioni. Non ti dice necessariamente nulla sulle prestazioni di una società dietro il titolo. Diamo un'occhiata a un grande, azioni ben note come Apple. Alla fine del 2018, Apple aveva circa 4,8 miliardi di azioni in circolazione. Il suo volume di scambi per dicembre era in media di 46,4 milioni. Quindi il rapporto di rotazione delle azioni di Apple per il mese di dicembre era appena dell'1%. Detto ciò, ciò non ha indotto gli investitori ad evitare questo titolo illiquido. Così, di nuovo, sappi che un basso turnover di azioni non è necessariamente il rapporto su cui dovresti concentrarti maggiormente come investitore.

Se un'azione va a gonfie vele e nessuno vuole comprarla, che di solito si riflette in un basso turnover. Ma se le azioni stanno salendo al punto che una singola azione costa centinaia di dollari, ciò limiterà anche il numero di investitori che sono in grado di acquistare. Quindi questi due scenari molto diversi si presentano come la stessa cosa se guardati solo attraverso la lente del turnover delle azioni.