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Che cos'è un arresto posteriore?

Un back stop è l'atto di fornire supporto o sicurezza di ultima istanza in un'offerta di titoli per la parte di azioni non sottoscritta. Quando una società sta cercando di raccogliere capitale attraverso un'emissione — e vuole garantire l'importo ricevuto attraverso l'emissione — può ottenere un backstop da un sottoscrittore o da un importante azionista, come una banca di investimento, acquistare una delle sue azioni non sottoscritte.

Come funziona un arresto posteriore

Un back stop funziona come una forma di assicurazione. Pur non essendo un vero e proprio piano assicurativo, un'azienda può garantire che una certa quantità della sua offerta sarà acquistata da particolari organizzazioni, di solito società di banche di investimento, se il mercato aperto non produce abbastanza investitori e una parte dell'offerta rimane invenduta.

Punti chiave

• Un back stop è l'atto di fornire supporto o sicurezza di ultima istanza in un'offerta di titoli per la parte di azioni non sottoscritta.
• Quando un'azienda sta cercando di raccogliere capitali attraverso un'emissione, può ottenere un arresto da parte di un sottoscrittore o di un importante azionista, come una banca di investimento, acquistare una delle sue azioni non sottoscritte.
• I back stop funzionano come una sorta di "assicurazione" e supporto per l'offerta complessiva, assicurare che l'offerta non fallisca nel caso in cui non vengano sottoscritte tutte le azioni.

Se l'organizzazione che fornisce il back stop è una società di banca di investimento, i sub-sottoscrittori che rappresentano l'impresa di investimento stipuleranno un accordo con la società. Questo accordo è indicato come un accordo o contratto di sottoscrizione con impegno costante, e fornisce un supporto complessivo all'offerta impegnandosi ad acquistare un determinato numero di azioni invendute.

Sottoscrivendo un contratto di sottoscrizione con impegno costante, l'organizzazione associata ha rivendicato la piena responsabilità per la quantità di azioni specificate se inizialmente invendute, e si impegna a fornire il relativo capitale in cambio delle azioni disponibili.

Ciò garantisce all'emittente che il capitale minimo può essere raccolto indipendentemente dall'attività di mercato aperto. Inoltre, tutti i rischi associati alle azioni specificate sono effettivamente trasferiti all'organizzazione sottoscritta.

Se tutta l'offerta viene acquistata tramite veicoli di investimento regolari, decade il contratto che obbliga l'ente all'acquisto delle azioni invendute, poiché le condizioni che circondano la promessa di acquisto non esistono più.

I contratti tra un emittente e l'organismo di sottoscrizione possono assumere varie forme. Per esempio, l'organizzazione di sottoscrizione può fornire all'emittente un prestito di credito revolving per aumentare il rating creditizio dell'emittente. Possono anche emettere lettere di credito a garanzia dell'entità che raccoglie capitali tramite offerte.

considerazioni speciali

Se l'organismo sottoscrittore entra in possesso di eventuali azioni, come specificato nell'accordo, le azioni appartengono all'organizzazione da gestire come meglio crede. Le azioni sono trattate alla stregua di qualsiasi altro investimento acquistato attraverso la normale attività di mercato. La società emittente non può imporre restrizioni sulle modalità di negoziazione delle azioni. L'organismo assicuratore può detenere o vendere i relativi titoli secondo le norme che disciplinano l'attività nel suo complesso.

Esempio di Back Stop

In un'offerta di diritti, potresti vedere una dichiarazione in questo senso:"La società ABC fornirà un back stop del 100% fino a $ 100 milioni per qualsiasi parte non sottoscritta dell'offerta di diritti della società XYZ". Se XYZ sta cercando di raccogliere 200 milioni di dollari, ma raccoglie solo $ 100 milioni attraverso gli investitori, poi ABC Company acquista il resto.