Quota al portatore

Che cos'è un'azione al portatore?

Un'azione al portatore è un titolo azionario interamente posseduto dalla persona fisica o giuridica che detiene il certificato azionario fisico, da qui il nome "al portatore" dell'azione. La società emittente non registra il proprietario del titolo né tiene traccia dei passaggi di proprietà; la società distribuisce i dividendi alle azioni al portatore quando viene presentata all'impresa una cedola fisica. Poiché la quota non è intestata ad alcuna autorità, il trasferimento della proprietà del titolo comporta la sola consegna del documento fisico.

Punti chiave

• Le azioni al portatore sono titoli azionari non registrati di proprietà del possessore dei documenti azionari fisici. La società emittente paga dividendi ai possessori delle cedole fisiche.
• Mentre le azioni al portatore sono state spesso utilizzate a livello internazionale in Europa, Sud America, e altre regioni, molte grandi società non le utilizzano più e sono passate all'utilizzo di azioni nominative.
• L'uso di azioni al portatore è diminuito in tutto il mondo perché comportano costi maggiori e sono strumenti convenienti per garantire finanziamenti per il terrorismo e altre attività criminali.

Come funziona un'azione al portatore

Le azioni al portatore mancano della regolamentazione e del controllo delle azioni ordinarie perché la proprietà non viene mai registrata. Le azioni al portatore sono simili alle obbligazioni al portatore, che sono titoli a reddito fisso appartenenti ai titolari di certificati fisici piuttosto che a titolari registrati.

Le azioni al portatore sono spesso titoli internazionali, comune in Europa e in Sud America, anche se l'uso di azioni al portatore in queste nazioni è diminuito con la repressione dei governi sulle attività illegali legate all'anonimato. Mentre alcune giurisdizioni, come Panamá, consentire l'utilizzo di azioni al portatore, impongono trattenute fiscali punitive sui dividendi emessi ai proprietari per scoraggiarne l'uso. Le Isole Marshall sono l'unico Paese al mondo in cui le azioni possono essere utilizzate senza problemi o costi aggiuntivi.

Anche molte grandi società straniere negli ultimi dieci anni hanno scelto di passare al pieno utilizzo delle azioni nominative. Il gigante farmaceutico tedesco Bayer AG, Per esempio, ha iniziato a convertire tutte le sue azioni al portatore in azioni nominative nel 2009, e nel 2015, il Regno Unito ha abolito l'emissione di azioni al portatore ai sensi delle disposizioni dello Small Business, Legge sulle imprese e l'occupazione 2015.

Svizzera, una giurisdizione nota per la sua enfasi sulla segretezza nelle transazioni bancarie, ha abolito le azioni al portatore. A giugno 2019, il Consiglio federale del governo svizzero ha adottato una nuova legge federale che dichiara la fine delle azioni al portatore, ad eccezione delle società quotate e dei titoli contabili. Tutte le altre azioni al portatore esistenti devono essere convertite in azioni nominative.

Negli Stati Uniti, le azioni al portatore sono principalmente una questione di governo statale, e non sono tradizionalmente approvati nelle leggi societarie di molte giurisdizioni. Il Delaware è diventato il primo stato negli Stati Uniti a vietare la vendita di azioni al portatore nel 2002.

Le azioni al portatore piacciono ad alcuni investitori a causa della privacy, ma il compromesso è l'aumento dei costi associati al mantenimento di quella privacy, comprese le spese legali e le tasse.

Vantaggi dell'utilizzo di azioni al portatore

L'unico vantaggio tangibile che si ottiene utilizzando le azioni al portatore è la privacy. Viene mantenuto il più alto grado di anonimato possibile rispetto alla proprietà in una società da parte di un titolare di azioni al portatore. Sebbene le banche che gestiscono gli acquisti conoscano le informazioni di contatto delle persone che acquistano le azioni, in alcune giurisdizioni, le banche non hanno alcun obbligo legale di rivelare l'identità dell'acquirente. Le banche possono anche ricevere pagamenti di dividendi per conto dell'azionista e fornire conferma della proprietà alle assemblee generali degli azionisti. Inoltre, gli acquisti possono essere effettuati da un rappresentante, come uno studio legale, dell'effettivo proprietario.

Le azioni al portatore hanno degli usi validi, nonostante i loro svantaggi intrinseci. La protezione del patrimonio è il motivo più comune per utilizzare le azioni al portatore a causa della privacy che forniscono. Per esempio, le persone che non vogliono rischiare che i loro beni vengano sequestrati nell'ambito di un procedimento legale come un divorzio o una causa di responsabilità possono ricorrere all'uso di azioni al portatore.

Svantaggi e rischi delle azioni al portatore

La proprietà delle azioni al portatore spesso coincide con un aumento dei costi sostenuti dall'assunzione di rappresentanti e consulenti professionali per mantenere l'anonimato fornito dalle azioni al portatore. A meno che l'azionista al portatore non sia un esperto finanziario e/o legale in queste materie, evitare le numerose trappole legali e fiscali associate alle azioni al portatore può essere una sfida difficile.

Anche, in un mondo post 11 settembre in cui la minaccia del terrorismo incombe pesantemente, parte della strategia per contrastare la minaccia consiste nel tagliare le fonti di finanziamento del terrorismo. Di conseguenza, in uno sforzo mondiale per scoraggiare il finanziamento del terrorismo, riciclaggio di denaro, e altre attività aziendali illecite e nefaste, molte giurisdizioni hanno emanato una nuova legislazione che pone restrizioni molto strette all'uso di azioni al portatore o, ha del tutto abolito il loro uso.

Esempio di azioni al portatore

Per esempio, lo scandalo Panama Papers ha ampiamente utilizzato le azioni al portatore per nascondere la vera proprietà delle azioni. Lo scandalo Panama Papers è stata una fuga di file finanziari che hanno esposto una rete di oltre 200, 000 paradisi fiscali che coinvolgono individui facoltosi, funzionari pubblici, ed entità di 200 nazioni. Ha provocato la riluttanza di molte banche e istituzioni finanziarie ad aprire conti o ad avere associazioni con società o azionisti che si occupano di azioni al portatore. La scelta delle giurisdizioni e delle istituzioni finanziarie disposte a trattare con azioni al portatore si è notevolmente ridotta.