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Compensare

Che cos'è un offset?

Un offset comporta l'assunzione di una posizione opposta rispetto a una posizione di apertura originaria sui mercati mobiliari. Per esempio, se sei long su 100 azioni di XYZ, vendere 100 azioni di XYZ sarebbe la posizione di compensazione. Una posizione di compensazione può essere generata anche attraverso strumenti di copertura, come futures o opzioni.

Nei mercati dei derivati, per compensare una posizione in future un trader effettua una transazione equivalente ma opposta che elimina l'obbligo di consegna del sottostante fisico. L'obiettivo della compensazione è ridurre a zero la posizione netta di un investitore in un investimento in modo che non si verifichino ulteriori guadagni o perdite da quella posizione.

In affari, un offset può riferirsi al caso in cui le perdite generate da un'unità di business sono compensate da guadagni in un'altra. Allo stesso modo, le aziende possono anche utilizzare il termine in riferimento alla gestione del rischio d'impresa (ERM), dove i rischi esposti in un'unità di business sono compensati da rischi opposti in un'altra. Ad esempio, un'unità può essere esposta al rischio di un franco svizzero in calo, mentre un altro può beneficiare di un franco in calo.

Nozioni di base su un offset

La compensazione può essere utilizzata in una varietà di transazioni per rimuovere o limitare le passività. In contabilità, una voce può essere compensata da una voce uguale ma opposta che annulla la voce originale. In banca, il diritto di compensazione offre agli istituti finanziari la possibilità di cessare i beni del debitore in caso di insolvenza o la possibilità di richiedere un sequestro per recuperare i fondi dovuti. Per gli investitori coinvolti in un contratto futures, una posizione di compensazione elimina la necessità di ricevere una consegna fisica dell'attività o della merce sottostante vendendo le merci associate a un'altra parte.

Le aziende possono scegliere di compensare le perdite in un'area di business ridistribuendo i guadagni da un'altra. Ciò consente alla redditività di un'attività di supportare l'altra attività. Se un'azienda ha successo nel mercato degli smartphone e decide di voler produrre un tablet come nuova linea di prodotti, i guadagni ottenuti attraverso le vendite di smartphone possono aiutare a compensare eventuali perdite associate all'espansione in una nuova arena.

Nel 2016, BlackBerry Ltd. ha subito perdite significative nelle sue soluzioni di mobilità e nei costi di accesso ai servizi. I cali associati sono stati compensati da guadagni nelle aree di software e altre offerte di servizi, riducendo l'impatto complessivo sui profitti di BlackBerry.

Compensazione nei contratti derivati

Gli investitori compensano i contratti future e altre posizioni di investimento per sottrarsi a qualsiasi passività associata. Quasi tutte le posizioni future vengono compensate prima che i termini del contratto future vengano realizzati. Anche se la maggior parte delle posizioni viene sfalsata in prossimità del termine di consegna, i benefici del contratto futures come meccanismo di copertura sono ancora realizzati.

Lo scopo di compensare un contratto future su una merce, per la maggior parte degli investitori, consiste nell'evitare di dover ricevere fisicamente i beni oggetto del contratto. Un contratto futures è un accordo per l'acquisto di una particolare merce a un prezzo specifico in una data futura. Se un contratto è trattenuto fino alla data concordata, l'investitore potrebbe diventare responsabile dell'accettazione della consegna fisica della merce in questione.

Nei mercati delle opzioni, i trader spesso cercano di compensare determinate esposizioni al rischio, a volte indicati come i loro "greci". Ad esempio, se un portafoglio di opzioni è esposto a ribassi della volatilità implicita (long vega), un trader può vendere opzioni correlate al fine di compensare tale esposizione. Allo stesso modo, se una posizione in opzioni è esposta al rischio direzionale, un trader può acquistare o vendere il titolo sottostante per diventare delta neutral. La copertura dinamica (o copertura delta-gamma) è una strategia utilizzata dai trader di derivati ​​per mantenere regolarmente posizioni di compensazione in tutti i loro libri.

Punti chiave

  • In posizione di compensazione, un trader assume una posizione equivalente ma opposta per ridurre a zero la posizione netta. Lo scopo di assumere una posizione di compensazione è limitare o eliminare le passività.
  • La compensazione è una strategia comune tra azioni e contratti derivati.

Esempio di posizioni di compensazione

Se l'investimento iniziale era un acquisto, viene effettuata una vendita per neutralizzare la posizione; per compensare una vendita iniziale, viene effettuato un acquisto per neutralizzare la posizione.

Con i futures relativi alle azioni, gli investitori possono utilizzare la copertura per assumere una posizione opposta per gestire il rischio associato al contratto future. Per esempio, se vuoi compensare una posizione lunga in un'azione, potresti vendere allo scoperto un numero identico di azioni.