Le scorte solari si stanno raffreddando

Per la maggior parte del 2019, il solare è stato il settore più performante nelle azioni statunitensi.

Non più tardi di agosto, quasi tutte le azioni del Invesco Solar ETF (TAN)—il più grande ETF solare per asset—è cresciuto a due cifre nel 2019, e due delle sue maggiori partecipazioni, Enphase Energy (ENPH) e SolarEdge (SEDG), era più che raddoppiato per l'anno. Lo stesso TAN ha raggiunto un nuovo massimo di 52 settimane e ha guidato tutti gli ETF azionari senza leva finanziaria per l'anno fino a metà settembre.

Ma quello era allora. Il rovente commercio solare del 2019 si è notevolmente raffreddato. Negli ultimi due mesi:

• SunPower (SPWR) è in calo del 44%
• Solare canadese (CSIQ) è in calo del 33%
• JinkoSolar (JKS) è in calo del 27%
• Sunrun (RUN) è sceso del 21%
• Enphase Energy è diminuito del 18%
• Primo Solare (FSLR) è in calo del 16%
• Vivint Solar (VSLR) è in calo del 17%
• Potere della Terraforma (TERP) è in calo del 12%
• SolarEdge è in calo del 7%

Fondamentalmente, i guadagni del settore sono stati decisamente contrastanti. Sunrun, SolarEdge, Enfase, e SunPower hanno superato tutte le stime degli analisti sulla linea superiore e inferiore nel terzo trimestre. Ma prima solare, a lungo considerato il nome più forte nello spazio, ha riferito che le entrate del terzo trimestre sono diminuite del 19% su base annua, mentre Canadian Solar ha riportato utili del terzo trimestre peggiori del previsto e ha fornito una guida alle vendite del quarto trimestre molto al di sotto delle aspettative.

Anche se tutti avevano soddisfatto le aspettative del terzo trimestre, tuttavia, è improbabile che gli acquirenti si siano fatti avanti. In un senso, il tremendo 2019 del solare potrebbe aver lavorato contro di esso, poiché il mercato era alla ricerca di guadagni che giustificassero il rally.

Le reazioni di guadagno a RUN, SEDG, e SPWR, le tre società solari che hanno registrato i trimestri più forti, dicci tutto quello che ci serve sapere:

• SunPower, che è aumentato di quasi il 25% la mattina dopo il rapporto del 30 ottobre, ha restituito tutti quei guadagni ed è sceso ai minimi da cinque mesi
• SolarEdge ha aperto in ribasso del 2% la mattina dopo il rapporto del 6 novembre
• Sunrun ha chiuso quasi il 6% un giorno dopo il rapporto del 12 novembre
• Enphase è sceso del 25% dalla segnalazione del 29 ottobre.

E ad eccezione di SolarEdge, che ha alzato il target di prezzo presso Canaccord Genuity e JP Morgan, il sell-side ha risposto abbassando gli obiettivi di prezzo su tutta la linea. A livello macro, GLJ Research ha pubblicato una nota il mese scorso chiedendo che i prezzi del solare diminuissero fino al 2020 a causa della domanda più debole in Cina. Hanno anche notato $ 25 milioni di insider selling in SolarEdge tra agosto e ottobre, suggerendo che gli addetti ai lavori hanno utilizzato la pausa del rally come opportunità di vendita.

L'autore non ha posizioni in nessuno dei titoli citati. Tutti i dati sulle prestazioni al 13 novembre 2019.

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