Contratto di cambio a termine (FEC)

Che cos'è un contratto di cambio a termine (FEC)?

Un contratto di cambio a termine (FEC) è un tipo speciale di transazione di valuta estera (forex) over-the-counter (OTC) stipulata per scambiare valute che non sono spesso negoziate nei mercati forex. Questi possono includere valute minori, nonché valute bloccate o altrimenti non convertibili. Un FEC che coinvolge una valuta così bloccata è noto come forward non consegnabile, o NDF.

Ampiamente parlando, i contratti forward sono accordi contrattuali tra due parti per scambiare una coppia di valute in un momento specifico in futuro. Queste transazioni avvengono in genere in una data successiva alla data di regolamento del contratto spot e vengono utilizzate per proteggere l'acquirente dalle fluttuazioni dei prezzi delle valute.

Punti chiave

• Un contratto di cambio a termine (FEC) è un accordo tra due parti per effettuare una transazione valutaria, di solito coinvolgono una coppia di valute non facilmente accessibile sui mercati forex.
• I FEC sono negoziati OTC con termini e condizioni personalizzabili, molte volte facendo riferimento a valute illiquide, bloccato, o non convertibile.
• Le FEC sono utilizzate come copertura contro il rischio in quanto proteggono entrambe le parti da movimenti imprevisti o avversi nei futuri tassi spot delle valute quando il trading FX non è altrimenti disponibile.

Comprensione dei contratti di cambio a termine (FEC)

I contratti di cambio a termine (FEC) non sono negoziati in borsa, e gli importi standard di valuta non sono negoziati in questi accordi. Ancora, non possono essere annullati se non per mutuo accordo di entrambe le parti coinvolte.

Le parti coinvolte nel contratto sono generalmente interessate alla copertura di una posizione in valuta estera o all'assunzione di una posizione speculativa. Tutti i FEC stabiliscono la coppia di valute, valore nozionale, data di regolamento, e tasso di consegna, e prevedono altresì che per concludere l'operazione venga utilizzato il tasso a pronti prevalente alla data di fissazione.

Il tasso di cambio del contratto è quindi fissato e specificato per una data specifica nel futuro, consentendo alle parti coinvolte di pianificare meglio i futuri progetti finanziari e di sapere in anticipo con precisione quali saranno i loro proventi o costi derivanti dalla transazione alla data futura specificata. La natura dei FEC protegge entrambe le parti da movimenti imprevisti o avversi nei futuri tassi a pronti delle valute.

I tassi di cambio forward per la maggior parte delle coppie di valute possono essere generalmente ottenuti per un massimo di 12 mesi nel futuro o fino a 10 anni per le quattro "coppie principali".

In genere, I tassi di cambio a termine per la maggior parte delle coppie di valute possono essere ottenuti per un massimo di 12 mesi nel futuro. Ci sono quattro coppie di valute conosciute come le "coppie principali". Questi sono il dollaro USA e l'euro; il dollaro USA e lo yen giapponese; il dollaro USA e la sterlina britannica; e il dollaro USA e il franco svizzero. Per queste quattro coppie, si possono ottenere tassi di cambio per un periodo di tempo fino a 10 anni.

Anche i tempi contrattuali di pochi giorni sono disponibili da molti fornitori. Sebbene un contratto possa essere personalizzato, la maggior parte delle entità non vedrà il pieno vantaggio di una FEC a meno che non si stabilisca un importo minimo del contratto a $ 30, 000.

considerazioni speciali

I più grandi mercati di cambio a termine sono nello yuan cinese (CNY), rupia indiana (INR), Won sudcoreano (KRW), Nuovo dollaro di Taiwan (TWD), real brasiliano (BRL), e rublo russo (RUB). I più grandi mercati OTC, nel frattempo, si svolge a Londra, con mercati attivi anche a New York, Singapore, e Hong Kong. Alcuni paesi, compresa la Corea del Sud, dispongono di mercati forward onshore limitati ma ristretti oltre a un mercato NDF attivo.

Il segmento più grande del trading FEC viene effettuato contro il dollaro USA (USD). Esistono anche mercati attivi che utilizzano l'euro (EUR), lo yen giapponese (JPY), e, in misura minore, la sterlina britannica (GBP) e il franco svizzero (CHF).

Calcolo del cambio a termine ed esempio

Il tasso di cambio a termine per un contratto può essere calcolato utilizzando quattro variabili:

• S =il tasso di cambio corrente della coppia di valute
• r(d) =il tasso di interesse della valuta nazionale
• r(f) =il tasso di interesse della valuta estera
• t =tempo di contratto in giorni

La formula per il tasso di cambio a termine sarebbe:

Tasso a termine =S x (1 + r(d) x (t / 360)) / (1 + r(f) x (t / 360))

Per esempio, supponiamo che il tasso spot del dollaro USA (USD) e del dollaro canadese (CAD) sia di 1 CAD acquista $ 0,80 USD. Il tasso a tre mesi degli Stati Uniti è dello 0,75%, e il tasso canadese a tre mesi è dello 0,25%. In questo caso, il tasso FEC USD/CAD a tre mesi sarebbe calcolato come:

Tasso forward a tre mesi =0,80 x (1 + 0,75% * (90 / 360)) / (1 + 0,25% * (90 / 360)) =0,80 x (1.0019 / 1.0006) =0,801

La differenza dovuta alle tariffe oltre i 90 giorni è di un centesimo di centesimo.