Opinione:Facebook Libra rivoluzionerà l'economia come la conosciamo oggi

Quanto segue è stato scritto da un economista veterano che preferisce rimanere anonimo

Facebook ha annunciato oggi il suo ambizioso progetto di criptovaluta Libra e ha pubblicato un white paper che illustra la dichiarazione del problema e la struttura delle monete di Libra. La Bilancia è progettata per essere una stablecoin globale, che consentirà un trasferimento di denaro facile ed economico in tutto il mondo.

Secondo il white paper di Libra, "Il mondo ha davvero bisogno di una valuta digitale affidabile e di un'infrastruttura che, insieme, possa mantenere la promessa dell'"Internet del denaro".

Questo ambizioso progetto è un eccellente progresso per l'umanità, quale, secondo il whitepaper di Libra, contribuirà a fornire a 1,7 miliardi di adulti, esclusi dal sistema bancario tradizionale, l'accesso a servizi finanziari e capitali a basso costo. Ciò ridurrà anche i costi di transazione globali e faciliterà il commercio in tutto il mondo.

Sono qui per affermare che la Bilancia può fare molto di più. A lungo termine, questo accordo finanziario, che può trasformarsi in molto più di un “mezzo di pagamento, ' avrà la capacità di rimuovere il potere delle nazioni sulle valute e sull'offerta di moneta, nonché privare le banche centrali dei loro strumenti di politica monetaria.

Una breve storia del denaro

Per capire perché siamo di fronte a una rivoluzione, dobbiamo ripercorrere brevemente la storia del denaro come lo conosciamo oggi. Moneta Fiat (moneta cartacea o digitale emessa da un istituto centrale, che è supportata dal trust privo di valore intrinseco), la forma di pagamento che usiamo oggi, esiste solo da 50 anni.

Fino al 1971, il denaro era collegato direttamente all'oro (ogni dollaro cartaceo poteva essere convertito in una certa quantità di oro) attraverso un sistema di pegging concordato nell'accordo di Bretton Woods nel 1944. Nel 1971, la cessazione della convertibilità del dollaro USA in oro, ponendo effettivamente fine al sistema di Bretton Woods e rendendo il dollaro una valuta fiat.

Con la creazione di moneta fiat, iniziò un'era di stampa di denaro in tutto il mondo, che è stata accompagnata da un'inflazione selvaggia che esplode dappertutto. Era solo politicamente impossibile evitare di stampare denaro per affrontare problemi a breve termine quando arrivavano i tempi difficili (guerre, deficit, eccetera.).

I politici non potevano farne a meno

Per affrontare questa piaga dell'inflazione, il sistema bancario centrale come lo conosciamo oggi è stato inventato. Le banche centrali esistevano già, ma il loro ruolo era principalmente quello di fungere da dipartimento del ministero delle finanze, e fungere anche da banca per il governo. Alcuni di quelli, tuttavia, funzionava come le banche centrali che conosciamo oggi.

Le banche centrali hanno quindi ricevuto un nuovo lavoro (che, nella maggior 'parte dei Paesi, era specificato da un'apposita legge):mantenere stabili i prezzi, oltre ad essere responsabile della stabilità finanziaria e della crescita complessive. Quindi fissano un obiettivo di inflazione, di solito una fascia compresa tra l'1% e il 3% del tasso di inflazione annuo, e hanno ricevuto l'indipendenza dalle catene politiche in modo che potessero agire per raggiungere quegli obiettivi senza interferenze.

Questo ha funzionato per la maggior parte:la diminuzione dell'inflazione è stata battuta, abbiamo vinto. O l'abbiamo fatto? crolli finanziari, facilitazione per quantità, e Donald Trump:le banche centrali sono ancora indipendenti?

Avanti veloce al 2008. Vent'anni dopo l'indipendenza della banca centrale. Un'ondata di marea finanziaria ha colpito l'economia degli Stati Uniti quando le principali istituzioni finanziarie e commerciali hanno dovuto affrontare un effetto domino, il risultato del crollo del mercato immobiliare statunitense.

La Federal Reserve è venuta in soccorso. Ha fornito liquidità, tassi di interesse ridotti, e, negli ultimi dieci anni, ha avviato tre importanti piani di allentamento quantitativo (frase riciclata per la Fed che acquista attività finanziarie sui mercati, finanziato dalla stampa di denaro) che avevano lo scopo di mantenere la stabilità economica e salvare l'economia.

La Federal Reserve ha stampato denaro e ha gonfiato il suo bilancio per una cifra astronomica di oltre 4,5 trilioni di dollari (il PIL annuo degli Stati Uniti è di circa 19,4 trilioni di dollari). Questi beni sono stati acquistati sul mercato libero stampando denaro, come titoli garantiti da ipoteca e titoli di stato a lungo termine, che sono ancora in possesso della banca centrale, poiché il piano per ridurre il bilancio della Fed è stato recentemente congelato a causa del rallentamento dell'economia statunitense. Una domanda eccellente e inquietante è:chi sta pagando il conto per i piani di allentamento quantitativo e la stampa di denaro?

Questa è una grande domanda riguardante gli economisti poiché attualmente non c'è inflazione osservabile negli Stati Uniti. Le opinioni degli economisti non sono disinformate, ma sempre più persone si preoccupano che questi piani di allentamento quantitativo abbiano gonfiato i prezzi delle attività finanziarie e immobiliari in tutto il mondo, aprendo notevoli disparità di ricchezza.

Inoltre, oggi, stiamo assistendo a maggiori pressioni delle forze politiche per intervenire con la politica della Federal Reserve per ragioni politiche a breve termine (come un mercato azionario prospero prima di un anno elettorale). Molti economisti credono già che sia stato fatto un grave danno all'indipendenza della banca centrale, che è stato compromesso a causa delle forze politiche che hanno esercitato una forte pressione verso l'abbassamento dei tassi di interesse e la stampa di denaro. Se questo è il caso, ciò significa che l'indipendenza centrale non è il cavallo bianco che stavamo aspettando che impedirà la stampa e la manipolazione del denaro.

Poi è arrivata la Bilancia

Per capire perché la Bilancia può minacciare la capacità dei governi di stampare denaro e utilizzare la politica monetaria, dobbiamo capire cosa c'è dietro ogni moneta della Bilancia. Secondo il white paper di Libra, il valore dell'attività è legato a "[un] paniere di depositi bancari e titoli di stato a breve termine". Ciò include una serie di valute internazionali storicamente stabili tra cui il dollaro USA, Libbra, Euro, franco svizzero, e Yen giapponese. L'Associazione Libra mantiene questo paniere di attività e può modificare l'equilibrio della sua composizione se necessario, compensare significative fluttuazioni dei prezzi in una qualsiasi valuta estera in modo che il valore di una Bilancia rimanga coerente, secondo il white paper.

Ciò significa che la Libra Association assumerà un ruolo simile alle banche centrali. Una grande parte della sua responsabilità sarà quella di mantenere e stabilizzare il valore reale della valuta Libra. Possiamo notare che non tutte le monete e i titoli di stato saranno accettati nel paniere di Libra. In questo elenco non compaiono monete o asset di bassa qualità di paesi del terzo mondo. Questo conferisce all'Associazione Bilancia un enorme potere, derivato dalla sua capacità di determinare la struttura del paniere della Bilancia. Più la Bilancia è accettata, più potere avrà l'Associazione Libra dalla proprietà della composizione del paniere.

Se la Bilancia è ampiamente accettata, significherebbe che il bene sarebbe uno dei più grandi magazzini mondiali di valore e attività finanziarie. Come tale, qualsiasi abuso di denaro o attività finanziarie da parte dei governi potrebbe indurre la Libra Association a ridurre la quota di quel governo nel paniere di Libra, e quindi il suo utilizzo nel commercio internazionale. Perché la Libra Association dovrebbe dare accesso al suo paniere a chiunque le fornisca denaro sporco?

A causa di questo meccanismo, più accettata sarà la Bilancia, minore sarà il potere che le grandi nazioni avranno sulle loro valute. I paesi diventeranno semplicemente fornitori della Bilancia, e la Libra Association sceglierà con cura i propri fornitori. L'Associazione Libra può quindi diventare l'istituzione che classifica i fornitori di denaro in base alla sua qualità.

Infine, un libero mercato per il denaro. Un mercato che scaccia la moneta cattiva e risarcisce i fornitori di moneta buona. Se non sei bravo, sei fuori dal gioco.

Il white paper di Libra afferma, "Crediamo che le persone abbiano il diritto intrinseco di controllare il frutto del loro lavoro legale". Se i governi stampano denaro, stanno privando i cittadini del diritto di controllare il frutto del loro lavoro. Per me, la stampa di denaro sembra una contraddizione con la filosofia di Libra, e quella filosofia rafforza la mia convinzione che comprendano queste complesse implicazioni per il sistema monetario in cui viviamo. Perché qualcuno dovrebbe usare la valuta fiat, che è vulnerabile alla manipolazione del governo e alla stampa di denaro, quando possono utilizzare una valuta supportata da un paniere delle migliori valute e attività finanziarie?

Se Libra funziona e l'associazione Libra fa un ottimo lavoro nel fornire stabilità alla valuta, molto probabilmente sarà ampiamente accettato. È semplicemente troppo bello per non essere ampiamente accettato. Sono soldi migliori.

è più stabile, meno vulnerabile alla manipolazione, e facile da trasferire. In caso di successo, Immagino che nel lungo periodo, la Libra Association avrà un'influenza e un potere significativi grazie alla sua capacità di comporre il paniere di attività che controllerà la domanda di diverse valute legali e attività finanziarie.