Periodo di rimborso scontato

Che cos'è il periodo di rimborso scontato?

Il periodo di ammortamento scontato è una procedura di capital budgeting utilizzata per determinare la redditività di un progetto. Un periodo di ammortamento scontato indica il numero di anni necessari per raggiungere il pareggio dall'effettuare la spesa iniziale, attualizzando i flussi di cassa futuri e riconoscendo il valore temporale del denaro. La metrica viene utilizzata per valutare la fattibilità e la redditività di un determinato progetto.

La formula del periodo di ammortamento più semplificata, che divide semplicemente l'esborso di cassa totale per il progetto per i flussi di cassa medi annui, non fornisce una risposta altrettanto precisa alla domanda se intraprendere o meno un progetto perché ne presuppone uno solo, investimento iniziale, e non tiene conto del valore temporale del denaro.

Punti chiave

• Il periodo di ammortamento scontato viene utilizzato come parte del budget di capitale per determinare quali progetti intraprendere.
• Più accurato del calcolo del periodo di ammortamento standard, il periodo di ammortamento scontato tiene conto del valore temporale del denaro.
• La formula del periodo di ammortamento scontato mostra quanto tempo ci vorrà per recuperare un investimento in base all'osservazione del valore attuale dei flussi di cassa previsti del progetto.
• Quanto più breve è il periodo di ammortamento scontato, significa che prima un progetto o un investimento genererà flussi di cassa per coprire il costo iniziale.

Periodo di rimborso scontato

Comprensione del periodo di ammortamento scontato

Quando si decide su qualsiasi progetto da intraprendere, una società o un investitore vuole sapere quando il suo investimento sarà ripagato, il che significa quando i flussi di cassa generati dal progetto copriranno il costo del progetto.

Ciò è particolarmente utile perché le aziende e gli investitori di solito devono scegliere tra più di un progetto o investimento, quindi essere in grado di determinare quando alcuni progetti ripagheranno rispetto ad altri rende la decisione più facile.

Il metodo di base del periodo di ammortamento scontato consiste nel prendere i futuri flussi di cassa stimati di un progetto e attualizzarli al valore attuale. Questo è paragonato all'esborso iniziale di capitale per l'investimento.

Il periodo di tempo che un progetto o investimento impiega affinché il valore attuale dei flussi di cassa futuri eguagli il costo iniziale fornisce un'indicazione di quando il progetto o investimento raggiungerà il pareggio. Il punto successivo è quando i flussi di cassa saranno superiori al costo iniziale.

Più breve è il periodo di ammortamento scontato significa che prima un progetto o un investimento genererà flussi di cassa per coprire il costo iniziale. Una regola generale da considerare quando si utilizza il periodo di ammortamento scontato consiste nell'accettare progetti che hanno un periodo di ammortamento più breve del periodo di tempo prefissato.

Un'azienda può confrontare la data di pareggio richiesta per un progetto con il punto in cui il progetto andrà in pareggio in base ai flussi di cassa scontati utilizzati nell'analisi del periodo di ammortamento scontato, approvare o rifiutare il progetto.

Calcolo del periodo di ammortamento scontato

Iniziare, i flussi di cassa periodici di un progetto devono essere stimati e mostrati per ogni periodo in una tabella o foglio di calcolo. Questi flussi di cassa vengono quindi ridotti del loro fattore di valore attuale per riflettere il processo di attualizzazione. Questo può essere fatto utilizzando la funzione del valore attuale e una tabella in un programma di fogli di calcolo.

Prossimo, supponendo che il progetto inizi con un grande flusso di cassa, o investimento per iniziare il progetto, i futuri flussi di cassa attualizzati sono compensati con il deflusso iniziale dell'investimento. Il processo del periodo di ammortamento scontato viene applicato all'afflusso di cassa di ogni periodo aggiuntivo per trovare il punto in cui gli afflussi sono uguali ai deflussi. A questo punto, il costo iniziale del progetto è stato ripagato, con il periodo di ammortamento ridotto a zero.

Periodo di ammortamento vs. Periodo di ammortamento scontato

Il periodo di ammortamento è la quantità di tempo necessaria a un progetto per raggiungere il pareggio negli incassi in contanti utilizzando dollari nominali. In alternativa, il periodo di ammortamento scontato riflette la quantità di tempo necessaria per raggiungere il pareggio in un progetto, basato non solo su quali flussi di cassa si verificano, ma anche su quando si verificano e sul tasso di rendimento prevalente sul mercato.

Questi due calcoli, anche se simile, potrebbe non restituire lo stesso risultato a causa dell'attualizzazione dei flussi di cassa. Per esempio, i progetti con flussi di cassa più elevati verso la fine della vita del progetto subiranno uno sconto maggiore a causa dell'interesse composto. Per questa ragione, il periodo di ammortamento può restituire una cifra positiva, mentre il periodo di ammortamento scontato restituisce una cifra negativa.

Esempio del periodo di ammortamento scontato

Supponiamo che la società A abbia un progetto che richiede un esborso di cassa iniziale di $ 3, 000. Il progetto dovrebbe restituire $ 1, 000 ogni periodo per i successivi cinque periodi, e il tasso di sconto appropriato è del 4%. Il calcolo del periodo di ammortamento scontato inizia con -$3, 000 esborso in contanti nel periodo iniziale. Il primo periodo subirà un +$1, 000 flusso di cassa.

Utilizzando il calcolo dello sconto del valore attuale, questa cifra è $ 1, 000/1,04 =$ 961,54. Così, dopo il primo tempo, il progetto richiede ancora $ 3, 000 - $ 961,54 =$ 2, 038.46 in pareggio. Dopo i flussi di cassa scontati di $ 1, 000/(1.04) ² =$ 924,56 nel secondo periodo, e $ 1, 000/(1.04) ³ =$ 889,00 nel terzo periodo, il saldo netto del progetto è di $ 3, 000 - ($ 961,54 + $ 924,56 + $ 889,00) =$ 224,90.

Perciò, dopo aver ricevuto il quarto pagamento, che è scontato a $ 854,80, il progetto avrà un saldo positivo di $ 629,90. Perciò, il periodo di ammortamento scontato è a volte durante il quarto periodo.