Cosa sono le obbligazioni?

Le obbligazioni sono titoli a reddito fissoTrading e investimentiLe guide al trading e agli investimenti di CFI sono progettate come risorse di autoapprendimento per imparare a fare trading al proprio ritmo. Sfoglia centinaia di articoli sul trading, investimenti e argomenti importanti da conoscere per gli analisti finanziari. Ulteriori informazioni sulle classi di attività, prezzo delle obbligazioni, rischio e rendimento, azioni e mercati azionari, ETF, quantità di moto, tecnici emessi da società e governi per raccogliere capitali. L'emittente di obbligazioniEmittenti di obbligazioniEsistono diversi tipi di emittenti di obbligazioni. Questi emittenti di obbligazioni creano obbligazioni per prendere in prestito fondi dagli obbligazionisti, da restituire alla scadenza. prende in prestito capitale dall'obbligazionista e gli fa pagamenti fissi a un tasso di interesse fisso (o variabile) per un periodo specificato.

Che cos'è un contratto?

Un'indenture è un contratto vincolante tra un emittente e un obbligazionista che delinea le caratteristiche dell'obbligazione. In genere include:

• Data di scadenza
• Date di pagamento degli interessi
• Che sia convertibile o richiamabile (o nessuno dei due)
• Termini e Condizioni

Parole chiave

Rendimento/rendimento alla scadenza (YTM) – Il tasso di rendimento annuo di un'obbligazione detenuta fino alla scadenza (supponendo che tutti i pagamenti non vengano ritardati).

Principale (o valore nominale) – L'importo iniziale di denaro investito nell'obbligazione.

Scadenza – La data di scadenza dell'obbligazione, quando il capitale deve essere pagato all'obbligazionista.

Tasso del coupon – Il pagamento degli interessi che l'emittente fa all'obbligazionista. In genere sono realizzati semestralmente (ogni sei mesi) ma possono variare.

Predefinito – Quando una persona fisica o giuridica non può pagare a un creditore l'importo prestabilito di interessi o capitale (in base a un obbligo legale), la persona fisica o giuridica può essere inadempiente, consentendo al debitore di chiedere il rimborso dei propri beni.

Cosa sono Par, Premio, e Buoni Sconto?

Tasso Par Coupon =Rendimento

Tasso di cedola Premium> Rendimento

• Gli investitori pagheranno un premio (prezzo più alto) per un'obbligazione che offre un tasso cedolare più alto rispetto al rendimento di mercato.

Tasso del buono sconto

• Gli investitori pagheranno uno sconto (prezzo più basso) per un'obbligazione che offre un tasso cedolare più basso rispetto al rendimento di mercato.

Esempi di obbligazioni

1. La società A emette obbligazioni quinquennali il 1° gennaio, 2018, che costano $ 100 ciascuno e pagano il 5%. L'YTM è del 6%.

Qual è il rendimento?

• Il rendimento alla scadenza (YTM) è del 6%.

Qual è il principale?

• Il capitale è di $ 100.

Qual è la maturità?

• 1 Gennaio, 2023 (la data di scadenza è tra cinque anni dalla data di emissione).

Qual è il tasso di cedola?

• Il tasso di cedola è del 5%.

2. La società B emette titoli biennali il 1 marzo, 2018, che costano $500 ciascuno e pagano il 6%, con il primo pagamento effettuato sei mesi dopo la data di emissione. L'YTM è del 6%.

In quali date verrà pagato l'obbligazionista?

• 1 settembre 2018
• 1 Marzo, 2019
• 1 settembre 2019
• 1 Marzo, 2020

Quanto verranno pagati ad ogni data?

• 1 settembre 2018:$500 * (6%/2) =$15
• 1 Marzo, 2019:$500 * (6%/2) =$15
• 1 settembre 2019:$500 * (6%/2) =$15
• 1 Marzo, 2020:$ 500 * (6%/2) + $ 500 =$ 515

*Nota:6%/2 perché il tasso cedolare è annuale ma viene pagato semestralmente.

*Nota:l'ultimo pagamento include il capitale.

3. Un'obbligazione con un rendimento del 5,5% offre una cedola del 6%. Il prezzo di questa obbligazione sarà superiore o inferiore al capitale?

• Più alto, perché è un'obbligazione premium (gli investitori pagheranno un prezzo più alto per il tasso più alto).

Obbligazioni statali

Di seguito sono riportati esempi di obbligazioni emesse dal governo, che in genere offrono un tasso di interesse inferiore rispetto alle obbligazioni societarie.

1. Titoli del governo federale

Il rendimento ridotto è attribuito alla capacità del governo federale di stampare denaro e raccogliere entrate fiscali, che riduce significativamente la loro possibilità di default. Per questo motivo il debito del governo degli Stati Uniti è considerato privo di rischi.

2. Buoni del Tesoro

• Scadenza <1 anno

3. Titoli del Tesoro

• Maturità tra 1-10 anni

4. Titoli del Tesoro

• Maturità> 10 anni

5. Obbligazioni zero coupon

Le obbligazioni zero coupon non effettuano il pagamento di cedole ma sono emesse a un prezzo scontato.

6. Obbligazioni comunali

Le obbligazioni emesse da governi o stati locali sono chiamate obbligazioni municipali. Presentano un rischio maggiore rispetto ai titoli del governo federale, ma offrono un rendimento più elevato.

Esempi di titoli di stato

1. Il governo canadese emette un'obbligazione con rendimento del 5% che paga solo alla scadenza. Che tipo di legame è questo?

• Un'obbligazione zero coupon (obbligazione a sconto)

2. Il governo degli Stati Uniti emette un'obbligazione al 2% con scadenza a 3 anni e un'obbligazione al 3,5% con scadenza a 20 anni. Come si chiamano questi legami?

• Obbligazionario 2%:Buono del Tesoro (la scadenza è compresa tra 1-10 anni)
• Obbligazioni al 5%:Buoni del Tesoro (la scadenza è superiore a 10 anni)

Obbligazioni societarie

Le obbligazioni societarie sono emesse da societàCorporazioneUna società è un'entità giuridica creata da persone fisiche, azionisti, o azionisti, con lo scopo di operare a scopo di lucro. Le società possono stipulare contratti, citare in giudizio ed essere citato in giudizio, beni propri, rimettere le tasse federali e statali, e prendere in prestito denaro da istituzioni finanziarie. e offrono un rendimento più elevato rispetto a un titolo di stato a causa del maggior rischio di insolvenza. Un'obbligazione con un rating creditizio elevato pagherà un tasso di interesse inferiore perché la qualità del credito indica il minor rischio di insolvenza dell'impresa.

1. Obbligazioni convertibili

Una società può emettere obbligazioni convertibili che consentono agli obbligazionisti di riscattarle per un importo prestabilito di capitale. L'obbligazione offrirà in genere un rendimento inferiore a causa dell'ulteriore vantaggio di convertirla in azioni.

2. Obbligazioni richiamabili

Le obbligazioni callable possono essere rimborsate dalla società prima del raggiungimento della data di scadenza, tipicamente a premio. Può essere vantaggioso per un'azienda che opera in un ambiente in cui i tassi di interesse stanno diminuendo perché l'impresa può riemettere obbligazioni con un rendimento inferiore.

3. Obbligazioni investment grade

Un'obbligazione con un rating creditizio elevato (minimo di "Baa" secondo Moody's) è considerata di tipo investment grade.

4. Obbligazioni spazzatura

Un legame spazzaturaJunk BondsJunk Bonds, note anche come obbligazioni ad alto rendimento, sono obbligazioni con rating inferiore a investment grade dalle tre grandi agenzie di rating (vedi immagine sotto). Le obbligazioni spazzatura comportano un rischio di insolvenza maggiore rispetto ad altre obbligazioni, ma pagano rendimenti più elevati per renderli attraenti per gli investitori. viene fornito con un rating di credito di "BB" o inferiore e offre un rendimento elevato a causa dell'aumento del rischio di insolvenza dell'azienda.

Esempi di obbligazioni societarie

1. La società A emette obbligazioni con un rating creditizio elevato (superiore ad A) e può essere convertito in azioni. Che tipo di legame è questo?

• Obbligazioni convertibili investment grade

2. La società B nota una tendenza al ribasso dei tassi di interesse e decide di rimborsare le proprie obbligazioni a basso rating creditizio (CC) con un piano per riemetterle a un tasso inferiore. Che tipo di obbligazione stanno riscattando?

• Obbligazioni spazzatura richiamabili

3. La società A emette un'obbligazione con un tasso cedolare del 3%, e la società B ne emette uno con un tasso cedolare del 7%. Quale obbligazione mostrerà molto probabilmente un rating creditizio più elevato?

• L'obbligazione del 3% perché un rendimento inferiore indica in genere una minore possibilità di insolvenza, rispetto all'obbligazione del 7%.

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