Cos'è il prezzo sporco?

Il prezzo sporco è quando il prezzo di un'obbligazione include gli interessi maturati dall'ultimo pagamento della cedola.

Quando gli investitori acquistano titoli a reddito fisso, come obbligazioniObbligazioni vs AzioniPer i potenziali investitori e molti altri, è importante distinguere tra obbligazioni e azioni. Due delle classi di attività più comuni per gli investimenti sono, si aspettano di ricevere pagamenti di coupon in base a un programma fisso. Però, il prezzo di un'obbligazione dipende dal valore attuale dei futuri pagamenti delle cedole. A meno che non venga acquistata un'obbligazione alla data di pagamento della cedola, il prezzo dell'obbligazione probabilmente include gli interessi maturati da allora.

Perciò, l'acquirente perderà il pagamento di un coupon, e il venditore intascherà gli interessi maturati:questo sarebbe un prezzo sporco. Ciò contrasta con un prezzo pulito, che esclude qualsiasi interesse maturato.

Riepilogo

• Il prezzo sporco è quando il prezzo di un'obbligazione include gli interessi maturati dall'ultimo pagamento della cedola.
• È visto come "sporco" perché gli interessi maturati inclusi nel prezzo dell'obbligazione vanno al venditore.
• Per calcolare il prezzo sporco, sommare il prezzo netto e gli interessi maturati.

Comprensione del prezzo sporco

Per capire il prezzo sporco, è importante prima capire come funzionano le obbligazioni. Come altre attività a reddito fisso, le obbligazioni forniscono un pagamento cedolare all'obbligazionista su un programma fisso. I pagamenti dei coupon possono avvenire mensilmente, trimestrale, o annualmente. Però, la maggior parte delle obbligazioni paga cedole su base semestrale (ogni sei mesi).

Il prezzo di un'obbligazione si basa sul valore attuale dei suoi flussi di cassa futuri. Una volta effettuato il pagamento del coupon, non ci saranno ulteriori pagamenti fino alla data di pagamento successiva. L'interesse che matura tra ciascuna data di pagamento è noto come interesse maturato ma il pagamento non è ancora stato effettuato o. Alla data di pagamento, gli interessi maturati tornano a zero.

Se un investitore decide di acquistare un'obbligazione dopo la data di pagamento, non riceveranno alcun pagamento di coupon fino alla data di pagamento successiva. Però, il venditore di obbligazioni può prezzare un'obbligazione per includere qualsiasi interesse maturato fino alla data di vendita - è noto come il prezzo sporco.

Il prezzo viene definito "sporco" perché l'acquirente paga il prezzo dell'obbligazione e gli interessi maturati ma non riceverà alcun pagamento di cedole fino alla data di pagamento successiva. Perciò, gli interessi maturati inclusi nel prezzo dell'obbligazione vanno al venditore.

Come calcolare i prezzi

Negli Stati Uniti., è tipico fornire prezzi obbligazionari puliti escludendo qualsiasi interesse maturato. Dopo che l'acquisto è stato completato (risolto), l'interesse maturato viene quindi aggiunto di nuovo al prezzo pulito per riflettere il vero valore di mercato dell'obbligazione.

Prezzo sporco

Calcolare il prezzo sporco è abbastanza semplice; dobbiamo solo aggiungere gli interessi maturati al prezzo pulito.

La formula è la seguente:

Prezzo sporco =prezzo pulito + interessi maturati

Prezzo pulito

Se desideriamo trovare il prezzo pulito, separiamo semplicemente l'effetto degli interessi maturati dal prezzo sporco.

La formula sarebbe la seguente:

Prezzo pulito =Prezzo sporco – Interessi maturati

Entrambi i prezzi

Per calcolare entrambi i prezzi, ci servirebbe anche la formula per gli interessi maturati:

In cui si:

• F =Valore facciale
• C =Tasso cedolare annuo totaleTasso cedolareUn tasso cedolare è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un detentore di obbligazioni in base al valore nominale dell'obbligazione.
• m =Numero di cedole all'anno
• D =Giorni dall'ultima data di pagamento
• T =Periodo di maturazione (numero di giorni tra i pagamenti)

Esempio del mondo reale

Supponiamo che un titolo di Stato paghi una cedola del 5% e raggiunga la scadenza nel 2022. La cedola viene pagata semestralmente il 1° dicembre e il 1° giugno. Supponiamo che un investitore acquisti l'obbligazione il 1° gennaio, 2020, per un prezzo di $ 1, 500.

Per calcolare il prezzo sporco, per prima cosa abbiamo bisogno degli interessi maturati dall'ultima data di pagamento. Se l'obbligazione è stata estinta il 1° gennaio, quindi sono passati 31 giorni. Usando la formula dall'alto:

Risolvere l'equazione di cui sopra fornisce un interesse maturato di $6.37 .

Per trovare il prezzo sporco, useremmo la formula data sopra:

Prezzo sporco =prezzo pulito + interessi maturati

Prezzo sporco =$ 1, 500 + $ 6,37 =$ 1, 506.37

Perciò, il prezzo sporco di un'obbligazione venduta il 1 gennaio sarebbe $ 1, 506.37 .

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