Che cos'è una nota a tasso variabile (FRN)?

Una nota a tasso variabile (FRN) è uno strumento di debito il cui tasso cedolare è legato a un tasso di riferimento come LIBORLIBORLIBOR, che è l'acronimo di London Interbank Offer Rate, si riferisce al tasso di interesse che le banche del Regno Unito addebitano ad altre istituzioni finanziarie o ai buoni del tesoro statunitensi pochi giorni fino a 52 settimane. Vota. Così, il tasso cedolare su un titolo a tasso variabile è variabile. È tipicamente composto da un tasso di riferimento variabile + uno spread fisso.

Il tasso viene adeguato mensilmente o trimestralmente rispetto al benchmark. Il periodo di scadenza degli FRN varia, ma in genere è compreso tra due e cinque anni.

Gli FRN sono emessi da governi, così come aziende private e istituzioni finanziarie. Le note sono generalmente negoziate over-the-counterOver-the-Counter (OTC)Over-the-counter (OTC) è la negoziazione di titoli tra due controparti eseguita al di fuori di scambi formali e senza la supervisione di un regolatore di cambio. Il trading OTC viene effettuato nei mercati over-the-counter (un luogo decentralizzato senza posizione fisica), attraverso le reti di rivenditori..

Nota a tasso variabile vs. Obbligazionario Vanilla normale

Un investitore può acquistare un titolo a tasso variabile quando prevede che il tasso di interesse di riferimento aumenterà nel prossimo futuro. In caso di aumento del tasso, un FRN offre un vantaggio rispetto alle obbligazioni plain vanilla. I prezzi delle obbligazioni Plain Vanilla sono inversamente correlati al rendimento atteso, come discusso nel corso sui fondamenti del reddito fisso.

Il valore delle obbligazioni plain vanilla diminuisce quando il tasso di interesseTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso in percentuale del capitale. salire, e la maggiore durata dell'obbligazione porta a maggiori perdite di valore. Però, il prezzo del titolo a tasso variabile non diminuisce con un aumento dei tassi di interesse. Gli adeguamenti del tasso del FRN lo aiutano a mantenere il suo valore. L'elegante matematica alla base del concetto è spiegata nel corso di matematica per la finanza aziendale.

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Rischi dei Titoli a Tasso Variabile

FRN, soprattutto quelli emessi dai governi, sono generalmente considerati investimenti sicuri. Però, un potenziale investitore in tali titoli di debito dovrebbe essere consapevole dei seguenti rischi:

#1 Rischio di credito

I titoli a tasso variabile possono essere esposti al rischio di credito/rischio di insolvenza. Poiché sia ​​i governi che gli enti privati ​​possono emettere FRN, un investitore dovrebbe valutare attentamente il merito creditizio dell'emittente.

#2 Rischio di tasso di interesse

I pagamenti delle cedole FRN sono collegati a un tasso di riferimento, quindi beneficiano degli aumenti dei tassi di interesse. Però, non sono completamente coperti dal rischio di tasso di interesse in quanto vi sono più tassi di interesse di riferimento, e un FRN è in genere collegato a uno solo.

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