Teoria del prezzo dell'arbitraggio 101

Il teoria dei prezzi di arbitraggio (APT) tenta di misurare il prezzo che un asset dovrebbe avere sul mercato attraverso una serie di fattori macroeconomici. Sviluppato da Stephen Ross nel 1976, il modello viene utilizzato per identificare ciò che molti chiamano "attività a prezzo errato". Queste attività dovrebbero essere valutate più di quanto non siano, e rappresentano quindi un'opportunità di rivalutazione del capitale. Le azioni sono spesso chiamate azioni di valore, e si pensa che superino il mercato nel suo insieme in un dato periodo di tempo.

Teoria del prezzo dell'arbitraggio

In senso finanziario, Arbitraggio significa letteralmente sfruttare uno o più squilibri di mercato per ridurre il rischio di un acquisto finanziario. L'APT è complicato ed è composto da una serie di variabili, partendo da due semplici variabili:

• Erj - Il rendimento atteso delle attività
  
• Bj - La sensibilità del bene al caricamento del fattore
• F - un fattore sistemico della scelta dell'analista
• Ej - lo shock casuale delle risorse

Essenzialmente, un analista costruisce un'equazione in cui il rendimento atteso viene aggiunto a una serie di calcoli di Bj(F). Ciascuno di questi calcoli misura il valore del titolo in base a un singolo fattore economico. Tutti i fattori vengono sommati, si aggiunge lo shock casuale, e il risultato si dice che sia il prezzo relativo del bene.

Capital Asset Pricing Model

L'APT è offerto come un modo per stimare valore e rischio sul mercato, ma non è l'unico modo. Forse il modello più noto è il Capital Asset Pricing Model (CAPM). Questo modello utilizza il tasso privo di rischio, beta e rendimento di mercato atteso di un titolo per misurare il suo probabile rendimento rispetto al rischio che presenta. Il CAPM si basa su relativamente pochi fattori di mercato, ma è stato utilizzato dagli analisti che cercano di inserire i titoli nei titoli per determinare se il rischio è, o no, vale il rendimento atteso.

Farma-modello francese

Il modello Farma-francese utilizza il CAPM, ma aggiunge altri fattori per meglio adattarsi alle tendenze del mercato. Vale a dire, il modello Farma-francese anticipa l'influenza dei titoli value e small cap sul mercato. Se un titolo analizzato è un titolo value, cioè sottovalutato, o un titolo a piccola capitalizzazione, cioè avere una capitalizzazione di mercato inferiore a $ 2 miliardi, sarà ponderato come più probabile che tragga profitto secondo il modello Farma-francese.

Utilizzo di modelli di prezzo per investire

Uno qualsiasi dei modelli di prezzo di cui sopra è altamente speculativo. Il modello di arbitraggio dei prezzi, in particolare, dipende dal numero di variabili utilizzate e dai tipi di variabili utilizzate per stimare il valore relativo sul mercato. Su tutto, un investitore quotidiano non spenderà il tempo per valutare il prezzo e il valore di un titolo sulla base di uno di questi modelli. Però, un analista lo farà. Per questa ragione, è prezioso seguire i consigli e gli acquisti di analisti sofisticati. Se non hai accesso diretto a uno, prova a seguire i movimenti di un sofisticato hedge fund o di un gruppo di private equity. Queste organizzazioni modellano costantemente il rischio e la potenziale ricompensa quando guidano le loro decisioni di investimento.