Weekly Market Digest:la guerra commerciale al centro della scena

Questa settimana, Le azioni statunitensi si sono mosse al rialzo, raggiungendo tranquillamente i massimi storici nella speranza che un accordo commerciale di "fase 1" con la Cina possa essere in fase di completamento. Ma la settimana è stata piena di colpi di scena, e venerdì il presidente Trump ha persino commentato che gli Stati Uniti non hanno ancora accettato il rollback delle tariffe, attenuando un po' il più ampio senso di ottimismo. Anche i titoli esteri hanno chiuso in rialzo, mentre l'oro e le obbligazioni erano entrambi in calo.

Resi settimanali

S&P500:3, 093 (+0,9%)
FTSE All-World ex USA (VEU):(+0,8%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:1,94% (+0,21%)
Oro:$ 1, 459 (-3,6%)
EUR/USD:$ 1,102 (-1,3%)

Eventi principali

• Martedì – Sono emersi rapporti secondo cui gli Stati Uniti e la Cina stanno considerando la rimozione di alcune delle tariffe come parte di un accordo di “fase 1”.
• Martedì - L'Iran ha dichiarato che aumenterebbe il lavoro nel suo impianto nucleare sotterraneo di Fordow in risposta alle sanzioni statunitensi.
• Martedì - Gli ordini di fabbrica tedeschi sono aumentati più del previsto a settembre, mentre la Francia ha registrato una crescita economica migliore del previsto.
• Mercoledì - Il FMI ha avvertito l'Europa che i rischi al ribasso sono gravi, e che lo stimolo fiscale potrebbe essere necessario.
• Mercoledì - I media hanno affermato che l'atteso incontro commerciale tra Stati Uniti e Cina potrebbe essere ritardato fino a dicembre.
• Giovedì – I funzionari cinesi hanno commentato che sia loro che gli Stati Uniti hanno provvisoriamente concordato di ridurre le tariffe in più fasi se viene raggiunto l'accordo di “fase 1”.
• Giovedì – Due ex dipendenti di Twitter sono stati accusati di spionaggio per l'Arabia Saudita dal Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti.
• Venerdì - Il presidente Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti non hanno ancora accettato di ridurre le tariffe in un accordo di "fase 1".

Il nostro Take

La guerra commerciale con la Cina è tornata al centro della scena, offrendo un'altra settimana sulle montagne russe di notizie per gli investitori. Il focus di questa settimana era il potenziale accordo di "fase 1". Per prima cosa abbiamo scoperto che le tariffe potrebbero essere annullate quando (e se) viene raggiunto un accordo. I mercati hanno gioito, ma ha rapidamente girato a sud quando è emersa la notizia che un accordo potrebbe essere ritardato fino a dicembre. Le azioni sono balzate di nuovo giovedì quando ulteriori rapporti sembravano confermare che le tariffe erano sul ceppo, ma questo è stato seguito da commenti del presidente Trump secondo cui un rollback non è garantito.

Così, cosa ne pensiamo di questa notizia? Questo è solo più o meno lo stesso. La guerra commerciale è da quasi due anni uno dei principali fattori di volatilità. E qualsiasi notizia, positivo o negativo, può creare reazioni istintive nel mercato. A questo punto l'affare sembra incentrato sugli acquisti agricoli in cambio di una pausa dei dazi.

Questo sarebbe sicuramente un passo nella giusta direzione, ma non risolverebbe i problemi più materiali come i trasferimenti forzati di tecnologia e il furto di proprietà intellettuale. In entrambi i casi, nessuno sa davvero cosa includerebbe un accordo del genere finché non accade davvero. E non c'è alcuna garanzia che accadrà. Quindi fai del tuo meglio per eliminare il rumore:la guerra commerciale non scomparirà magicamente. Probabilmente rimarrà un driver di volatilità nei mesi a venire.