Azioni internazionali colpite alla fine del secondo trimestre

Le azioni hanno chiuso in ribasso poiché le tensioni commerciali in corso hanno pesato sul sentimento degli investitori. Di mercoledì, Il presidente Trump ha affermato che utilizzerà le regole di sicurezza nazionale per frenare gli investimenti cinesi nelle società statunitensi, ma i messaggi da Washington il resto della settimana hanno inviato messaggi contrastanti. Le obbligazioni sono aumentate mentre gli investitori cercavano sicurezza, anche se l'oro è diminuito. I prezzi del petrolio sono aumentati verso gli 80 dollari mentre gli Stati Uniti hanno aggiunto pressioni affinché i paesi smettessero di importare dall'Iran.

Resi settimanali

S&P500:2, 718 (-1,3%)
FTSE All-World ex USA (VEU):(-1,2%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:2,86% (-0,04%)
Oro:$ 1, 253 (-1,3%)
EUR/USD:$1,168 (+0,3%)

Eventi principali

• Mercoledì – Conagra Brands ha annunciato che acquisterà alimenti Pinnacle per circa 8,1 miliardi di dollari.
• Mercoledì – Il giudice della Corte Suprema Anthony Kennedy ha annunciato che andrà in pensione il 31 luglio.
• Mercoledì - General Electric ha annunciato piani per il suo futuro, inclusa la cessione della sua sanità e della maggior parte delle sue divisioni di servizi petroliferi. Le azioni sono aumentate.
• Giovedì – Un rapporto della Federal Reserve ha mostrato che i beni delle famiglie statunitensi hanno superato per la prima volta i 100 trilioni di dollari.
• Giovedì – La Federal Reserve ha autorizzato la maggior parte delle maggiori banche ad aumentare i dividendi e riacquistare azioni.
• Venerdì - Una misura dell'inflazione utilizzata dalla Fed ha raggiunto il 2%, raggiungere l'obiettivo della banca centrale per la prima volta in oltre cinque anni.

Il nostro Take

Venerdì ha segnato la fine del secondo trimestre. Sembrava volatile, con discorsi di guerra commerciale che scuote i mercati globali. Molti sarebbero sorpresi di apprendere che le azioni statunitensi sono aumentate in tutti e tre i mesi del trimestre. Lo stesso non era vero per le azioni internazionali, che ha perso il 3,5%. I mercati emergenti sono stati i più colpiti, in calo del 9,7%.

Le azioni statunitensi hanno dominato questo mercato rialzista di 9 anni, ma i titoli internazionali hanno registrato i rendimenti più elevati lo scorso anno. Ciò ha spinto molti a ritenere che la lunga serie fosse finita e ad accumularsi nei titoli esteri all'inizio di quest'anno. Finora è stato un errore. È un altro esempio di quanto sia difficile cronometrare questo tipo di cicli. Ma ciò non significa che gli investitori statunitensi dovrebbero rinunciare alla diversificazione globale.

Gli Stati Uniti non sono "migliori", è semplicemente godersi una corsa migliore. Le società statunitensi hanno goduto di una crescita degli utili più rapida in questo mercato rialzista. Quella tendenza ha ricevuto una scarica di adrenalina dai tagli alle tasse, ma nessun paese è stato in grado di mantenere guadagni più veloci per sempre. Nel frattempo, rispetto ai guadagni, i prezzi negli Stati Uniti sono aumentati più velocemente. La nostra ricerca ci porta a credere che la maggior parte degli investitori statunitensi dovrebbe detenere circa il 30% delle proprie allocazioni azionarie all'estero. La chiave è attenersi ad esso e riequilibrarsi periodicamente. All'inizio di quest'anno, ciò significava vendere alcuni mercati emergenti e acquistare gli Stati Uniti. Ora è il contrario. Per chi fa riequilibrio, diverse parti del mercato che si muovono in direzioni diverse creano opportunità. È un mondo globale, ma la diversificazione funziona ancora.